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1、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。
(1)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng),從融資前的角度進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)。
(2)計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)的內(nèi)部收益率,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo),并可考察項(xiàng)目的盈利能力。
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2、對(duì)于一般性建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō),投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷收入和稅金等經(jīng)濟(jì)量本身既是經(jīng)濟(jì)指標(biāo),又是導(dǎo)出其他財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的依據(jù),所以它們的構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基本要素,也是進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析最重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。
3、項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí),固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值,對(duì)于投資都來(lái)說(shuō)一項(xiàng)在期末可回收的現(xiàn)金流入。
流動(dòng)資金是指為維持產(chǎn)所占用的全部周圍轉(zhuǎn)資金,它是流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債的差額。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí),應(yīng)予以回收。
4、經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用—折舊費(fèi)—維簡(jiǎn)費(fèi)—攤銷費(fèi)—利息支出
或經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用
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現(xiàn)金流量圖
相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流情況,現(xiàn)金流量的必質(zhì)(流入或流出)是對(duì)特定的人而言的。對(duì)投資人而言,在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入,即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出,即表示費(fèi)用。
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20、不確定性分析的方法
常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析。在具體應(yīng)用時(shí),要在綜合考慮項(xiàng)目的類型、特點(diǎn),決策者的要求,相應(yīng)的人力、財(cái)力,以及項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響程度等條件下來(lái)選擇。一般來(lái)講,盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。
按i*稱為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率,其實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的再會(huì)累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
若FIRR≥i,則方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若FIRR
對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià),應(yīng)用FIRR評(píng)價(jià)與應(yīng)用FNPV評(píng)價(jià)其結(jié)論是一致的。
財(cái)務(wù)凈再會(huì)率是項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈再會(huì)與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資再會(huì)所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。
應(yīng)使FNPVR≥0,方案才能接受;
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16、基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的,可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。
17、基準(zhǔn)收益率的確定一般應(yīng)綜合考慮以下因素:
(1) 資金成本和機(jī)會(huì)成本
資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用,主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。
投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最好收益。
(2)投資風(fēng)險(xiǎn)
(3)通貨膨脹
總之,合理確定基準(zhǔn)收益率,對(duì)于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本,而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。
18、不確定性分析
諸如投資、產(chǎn)量、價(jià)格、成本、利率、匯率、收益、建設(shè)期限、經(jīng)濟(jì)壽命等等,總是帶有一定程度的不確定性。不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值與評(píng)價(jià)值相偏離
19、以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力,確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性,并采取相應(yīng)的對(duì)策力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。
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