第一節(jié) 項目資金籌措與融資

　　1項目資金籌措的渠道與方式

　　1.1項目籌資的基本要求

　　1、合理確定資金的需要量，力求提高籌資效果;

　　2、認真選擇資金來源，力求降低資金成本;

　　3、適時取得資金，保證資金投放需要;

　　4、適當(dāng)維持資金比例，正確安排舉債經(jīng)營。

　　1.2項目資本金可通過爭取國家財政預(yù)算內(nèi)投資、發(fā)行股票、自籌投資和利用外資直接投資等多種方式進行籌資。

　　1.3負債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃(融資租賃、經(jīng)營租賃、服務(wù)租賃)和介入國外資金等籌資渠道。

　　1.4融資的特點：項目導(dǎo)向、有限追索、風(fēng)險分擔(dān)。

　　融資安全性主要來自于：項目本身的經(jīng)濟強度、來自項目之外的各種直接或間接的擔(dān)保。

　　2資金成本與資金結(jié)構(gòu)

　　2.1資金成本由資金籌集成本和資金使用成本兩部分構(gòu)成。

　　2.2資金成本的性質(zhì)：

　　1、資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構(gòu)支付的占用費和籌資費。

　　2、資金成本除可以看作是時間函數(shù)外還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。

　　3、資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金而付出代價、支付費用，而且最終要作為收益的扣除額得到補償。

　　2.3資金成本的作用

　　1、是選擇資金來源、籌資方式的重要

　　2、是企業(yè)進行資金結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù);

　　3、是比較追加籌資方案的重要依據(jù);

　　4、是評價各種投資項目是否可行的一個重要尺度;

　　5、是衡量整個經(jīng)營業(yè)績的一項重要標準。

　　2.4資金成本的計算

　　2.4.1基本公式

　　2.4.2優(yōu)先股資金成本公式

　　2.4.3普通股

　　2.4.3.1普通股資金成本公式

　　D 使用費

　　2.4.3.2普通股資本定價模型資金成本公式

　　RF 無風(fēng)險報酬率Rm 平均風(fēng)險股票必要報酬率

　　β 股票貝他系數(shù)

　　2.4.4債券成本

　　B 債券籌資額I 債券年利息

　　ib 債券年利息率T 所得稅率

　　2.4.5銀行借款

　　G 貸款總額F 貸款費用

　　I 貸款年利息

　　2.4.6租賃成本

　　E 年租金額PL 租賃資產(chǎn)價值

　　2.4.7保留盈余成本

　　2.5加權(quán)平均資金成本

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