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　　考點(diǎn)：評(píng)價(jià)內(nèi)容與體系

　　評(píng)價(jià)內(nèi)容

　　盈利能力分析--分析和測(cè)算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。

　　清償能力分析--分析、測(cè)算項(xiàng)目?jī)斶�借款的能力。

　　財(cái)務(wù)生存能力分析--非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容，分析測(cè)算方案各期的現(xiàn)金流量，判斷投資方案能否持續(xù)運(yùn)行。

　　抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析--分析項(xiàng)目在建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。

　　動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　　1.凈現(xiàn)值

　　評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：看是否≥0，凈現(xiàn)值率與凈年值同此。

　　優(yōu)點(diǎn)：考慮資金時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計(jì)算期;直觀判斷盈利水平。

　　缺點(diǎn)：需要確定基準(zhǔn)收益率;

　　方案比選時(shí)壽命不同要構(gòu)造分析期限(凈年值);

　　不能反映單位投資的使用效率(凈現(xiàn)值率);

　　不能說明各年的經(jīng)營(yíng)成果。

　　2.內(nèi)部收益率

　　評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：與基準(zhǔn)收益率相比，越大越好。

　　優(yōu)點(diǎn)：考慮資金時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計(jì)算期;

　　直接衡量未回收資金(而非初始投資)的獲利能力;

　　無需事先確定基準(zhǔn)收益率。

　　缺點(diǎn)：計(jì)算麻煩;

　　非常規(guī)現(xiàn)金流量項(xiàng)目其值不唯一甚至不存在。

　　3.動(dòng)態(tài)投資回收期

　　評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：與基準(zhǔn)投資回收期相比。

　　優(yōu)點(diǎn)：易理解，計(jì)算簡(jiǎn)便，一定程度顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

　　缺點(diǎn)：未考慮整個(gè)計(jì)算周期，不能反映收回投資后的情況;

　　方案選擇和排隊(duì)時(shí)指標(biāo)不可靠，只能作為輔助。

　　4.基準(zhǔn)收益率

　　是投資資金應(yīng)當(dāng) 獲得的最低盈利率水平。

　　當(dāng)投資為自有資金和貸款組合時(shí)，項(xiàng)目的最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)基準(zhǔn)收益率(即自有資金的機(jī)會(huì)成本)與貸款利率(資金成本)的加權(quán)平均收益率。

　　另外也可能考慮風(fēng)險(xiǎn)與通脹。

　　例題解析

　　【例1】下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，能夠在一定程度上反映資本周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是(　　)。

　　A.利息備付率

　　B.投資收益率

　　C.償債備付率

　　D.投資回收期

　　【答案】D

　　【解析】本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容及指標(biāo)體系。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便;項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

　　【例2】下列影響因素中，用來確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)因素是(　　)。

　　A.資金成本和機(jī)會(huì)成本

　　B.機(jī)會(huì)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)

　　C.投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹

　　D.通貨膨脹和資金成本

　　【答案】A

　　【解析】本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容及指標(biāo)體系。資金成本和機(jī)會(huì)成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。

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