>>>>> 2020年一級造價工程師《造價管理》章節(jié)知識點匯總

　　敏感性分析

　　一、敏感度系數

　　指項目評價指標變化率與不確定性因素變化率之比：

　　——不確定性因素F的變化率;

　　——不確定性因素F發(fā)生 變化時，評價指標A的相應變化率。

　　【例題·多選題】敏感度系數提供了各個不確定性因素變動率與評價指標變動率之間的比例，以下關于敏感度系數的說法，正確的有(　)。

　　A.敏感度系數的絕對值越小，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

　　B.敏感度系數的絕對值越大，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

　　C.敏感度系數大于零，評價指標與不確定性因素同方向變化

　　D.敏感度系數小于零，評價指標與不確定性因素同方向變化

　　E.敏感度系數越大，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。選項AD說法均相反;選項E：敏感度系數絕對值越大，表明評價指標對于不確定性因素越敏感。

　　二、臨界點

　　臨界點是指不確定因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界值，一般采用不確定因素相對基本方案的變化率或其對應的具體數值表示。

　　敏感性分析的計算結果，采用敏感性分析表和敏感性分析圖表示。

　　【例4.2.5】某投資方案設計年生產能力為10萬臺，計劃項目投產時總投資為1200萬元，其中建設投資為1150萬元，流動資金為50萬元;預計產品價格為39元/臺;銷售稅金及附加為銷售收入的10%;年經營成本為140萬元;方案壽命期為10年;到期時預計固定資產余值為30萬元，基準折現率為10%，試就投資額、單位產品價格、經營成本這三個影響因素對該投資方案進行敏感性分析。

　　(1)繪制的現金流量圖如圖所示。

　　(2)選擇凈現值為敏感性分析的對象，計算出項目在初始條件下的凈現值。

　　NPV0=-1200+[39×10×(1-10%)-140]×(P/A，10%，10)+80×(P/F，10%，10)

　　=127.35(萬元)。　由于NPV0>0.該項目是可行的。

　　(3)對項目進行敏感性分析。取定三個因素：投資額、產品價格和經營成本，然后令其逐一在初始值的基礎上按±10%、±20%的變化幅度變動。分別計算相對應的凈現值的變化情況，得出結果見表4.2.5.繪制圖4.2.11.

　　【提示】按凈現值對各個因素的敏感程度來排序

　　依次是：產品價格、投資額、經營成本，最敏感的因素是產品價格。

　　【例題·單選題】某技術方案進行單因素敏感性分析的結果是：產品售價下降10%時內部收益率的變化率為55%;原材料價格上漲10%時內部收益率的變化率為39%;建設投資上漲10%時內部收益率的變化率為50%;人工工資上漲10%時內部收益率的變化率為30%。則該技術方案的內部收益率對(　)最敏感。

　　A.人工工資

　　B.產品售價

　　C.原材料價格

　　D.建設投資

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。產品售價55>建設投資50>原材料價格39>人工工資30產品售價因素對內部收益率影響最敏感。

　　【提示】每條斜線的斜率反映經濟評價指標對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感性越高，每條斜線與橫軸的交點所對應的不確定因素變化率即為該因素的臨界點。

　　【提示】敏感性分析不能說明不確定性因素發(fā)生變動情況的可能性大小(即發(fā)生的概率)，這種概率和風險的大小密切相關。

　　【例題·單選題】對某技術方案的財務凈現值(FNPV)進行單因素敏感性分析，投資額、產品價格、經營成本以及匯率四個因素的敏感性分析如下圖所示，則對財務凈現值指標來說最敏感的因素是(　)。

　　A.投資額

　　B.產品價格

　　C.經營成本

　　D.匯率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。每一條直線的斜率反映技術方案經濟效果評價指標對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。其中產品價格的斜率最大。

　　【例題·單選題】根據對項目不同方案的敏感性分析，投資者應選擇(　)的方案實施。

　　A.項目盈虧平衡點高、抗風險能力適中

　　B.項目盈虧平衡點低、承受風險能力弱

　　C.項目敏感程度大、抗風險能力強

　　D.項目敏感程度小、抗風險能力強

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。項目盈虧平衡點低的，承受風險的能力越強;對于不同方案的敏感性分析，投資者應該選擇敏感程度小的，抗風險能力強的方案實施。

　　【例題·單選題】進行投資方案敏感性分析的目的是(　)。

　　A.分析不確定因素在未來發(fā)生變動的概率

　　B.說明不確定因素在未來發(fā)生變動的范圍

　　C.度量不確定因素對投資效果的影響程度

　　D.揭示不確定因素的變動對投資效果的影響

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。采用敏感性分析，在一定程度上定量描述了不確定因素的變動對項目投資效果的影響，有助于搞清項目對不確定因素的不利變動所能容許的風險程度，有助于鑒別敏感因素，從而能夠及早排除那些無足輕重的變動因素，將進一步深入調查研究的重點集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應變對策，以達到盡量減少風險、增加決策可靠性的目的。

　　【例題·單選題】項目敏感性分析方法的主要局限是(　)。

　　A.計算過程比盈虧平衡分析復雜

　　B.不能說明不確定性因素發(fā)生變動的可能性大小

　　C.需要主觀確定不確定因素變動的概率

　　D.不能找出不確定性因素變動的臨界點

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，而這種概率是與項目的風險大小密切相關的。

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