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基金法律法規(guī)考點(diǎn):證券投資基金在美國(guó)及全球的普及型發(fā)展
進(jìn)入20世紀(jì)六七十年代,美國(guó)共同基金的產(chǎn)品和服務(wù)趨于多樣化,共同基金業(yè)的規(guī)模也發(fā)生了巨大變化。在1970年以前,大多數(shù)共同基金是股票基金,只有一些平衡①(在世界第一只基金的契約中,寫著“小投資者可以和大資本家一樣進(jìn)行投資了”(The investor ofmoderatemeans the same advantages as large capitalists),由此可見(jiàn)當(dāng)時(shí)英國(guó)創(chuàng)設(shè)投資基金的目的和重要意義)型基金在其組合中包括一部分債券。到了1972年,已經(jīng)出現(xiàn)了46只債券和收入基金;
1992年,更進(jìn)一步達(dá)到了1 629只。1971年,第一只貨幣市場(chǎng)基金建立,貨幣市場(chǎng)基金提供比銀行儲(chǔ)蓄賬戶更高的市場(chǎng)利率,并且具有簽發(fā)支票的類貨幣支付功能。同時(shí),美國(guó)退休保障體制的變革對(duì)共同基金業(yè)的發(fā)展也起到了重大作用。l974年,美國(guó)《雇員退休收入保障法》(ERISA)頒布實(shí)施,企業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃獲得了重要的法律和稅收支持,隨后進(jìn)入了迅速發(fā)展階段,同時(shí)個(gè)人退休賬戶(IRA)開(kāi)始出現(xiàn)。1978年,401(K)退休計(jì)劃和自雇者個(gè)人退休計(jì)劃出現(xiàn)。這些不同類型養(yǎng)老計(jì)劃的出現(xiàn)和繁榮,極大地推動(dòng)了對(duì)共同基金的需求。
到了1990年,美國(guó)共同基金業(yè)的資產(chǎn)凈值首次達(dá)到l萬(wàn)億美元,可供投資者選擇的基金達(dá)3 100多個(gè)。1999年年底,美國(guó)共同基金資產(chǎn)凈值突破了6萬(wàn)億美元,全球則超過(guò)7萬(wàn)億美元。在經(jīng)過(guò)2001年、2002年的證券市場(chǎng)短暫調(diào)整后,投資基金業(yè)重新走上快速發(fā)展軌道,2006年年底美國(guó)基金業(yè)資產(chǎn)凈值總值突破創(chuàng)紀(jì)錄的l0萬(wàn)億美元。在2007--2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,基金業(yè)的規(guī)模因資金凈流出出現(xiàn)了短暫的下跌,之后又迅速恢復(fù)到危機(jī)前水平。截至2013年年底,美國(guó)基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)到18.1萬(wàn)億美元。
圖2—3是美國(guó)共同基金業(yè)60多年來(lái)的變化情況。
資產(chǎn)凈值(10億美元,左軸)——基金數(shù)目(支數(shù),右軸)
注:該數(shù)據(jù)指狹義的共同基金,未包括封閉式基金、單位投資信托和ETF。
就全球而言,進(jìn)入21世紀(jì)以后,全球基金業(yè)的規(guī)模繼續(xù)膨脹。特別是在2006—2007年,全球基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度明顯加快。在2007年年底,基金業(yè)的資產(chǎn)凈值規(guī)模相比1999年翻了一番,達(dá)到歷史最高峰的25.1萬(wàn)億美元。隨后金融危機(jī)爆發(fā),全球基金業(yè)的規(guī)模有所下降,但經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后,2009年以來(lái)重新走上上升的軌道,截至2013年年底,全球基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)到30.03萬(wàn)億美元,基金數(shù)目超過(guò)7.6萬(wàn)只。在各種基金類型中,股票基金的資產(chǎn)規(guī)模和數(shù)目都具有優(yōu)勢(shì)。不過(guò)隨著世界經(jīng)濟(jì)的不景氣、股市低迷,股票基金的比重在下降,而債券基金的資產(chǎn)規(guī)模在顯著上升。從區(qū)域看,全球投資基金的資產(chǎn)主要集中在北美和歐洲,具體可見(jiàn)表2—2。
圖2-3美國(guó)共同基金的資產(chǎn)凈值與基金數(shù)量 (1950"--2013)
資料來(lái)源:美國(guó)投資公司協(xié)會(huì): 《投資公司年報(bào)(2014年,第54版)》,第160頁(yè)。
表2-2全球基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模(1999--2013年) 單位:10億美元
基金類型 |
1999 |
2000 |
2002 |
2004 |
2006 |
2()08 |
20()9 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
股票基金 |
5 878 |
5962 |
4 204 |
7219 |
10 431 |
6426 |
8854 |
10471 |
9 487 |
10 706 |
13 269 |
債券基金 |
2 104 |
2 077 |
2 534 |
3 313 |
3 882 |
3 393 |
4 552 |
5 414 |
5 821 |
7 013 |
7 084 |
貨幣市場(chǎng)基金 |
2 287 |
2 483 |
3 190 |
3 323 |
3 848 |
5 780 |
5 305 |
4 993 |
4 693 |
4 785 |
4 760 |
平衡型/混合型基金 |
971 |
1 022 |
918 |
1 445 |
2 116 |
1 825 |
2 400 |
2 778 |
2 734 |
3 122 |
3 706 |
其他 |
55 |
190 |
229 |
398 |
676 |
676 |
840 |
1 010 |
1 018 |
1 170 |
1 211 |
總計(jì)資產(chǎn)凈值規(guī)模 |
11 391 |
11 871 |
11 324 |
16 165 |
20 953 |
18 898 |
22 906 |
24 665 |
23 753 |
26 796 |
30 049 |
注:該數(shù)據(jù)主要來(lái)自美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)、歐洲基金與資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)、其他國(guó)家和地區(qū)的基金業(yè)協(xié)會(huì),包括43個(gè)國(guó)家和地區(qū)數(shù)據(jù),其中包括中國(guó)的數(shù)據(jù)。這些國(guó)家和地區(qū)的自律組織組成了世界投資基金協(xié)會(huì)(International Investment Fund Association)。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的口徑,ICI在前后不同時(shí)間公布的數(shù)據(jù)略有差異,2009--2013年度數(shù)據(jù)來(lái)自ICl 2014年7月在其網(wǎng)站上給出的世界基金2014年1季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中的信息(http://www.ici.org/research/stats/worIdwide/ww_03—14)。之前年度數(shù)據(jù)來(lái)自ICl年報(bào)以前年度的世界基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
資料來(lái)源:美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)網(wǎng)站(http:Hwww.ici.org)。
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