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　　基金法律法規(guī)考點(diǎn)：證券投資基金的起源與早期發(fā)展

　　投資基金的出現(xiàn)與世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著密切的關(guān)系，世界上第一只公認(rèn)的證券投資基金——“海外及殖民地政府信托”(The Foreign And C010niaI Government Trust)誕生在1868年的英國(guó)。為了拓展海外殖民地的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，英國(guó)政府批準(zhǔn)成立了一家海外投資信托，由投資者集體出資、專職經(jīng)理人負(fù)責(zé)管理和運(yùn)作。為確保資本的安全和增值，還委托律師簽訂了文字契約①，由此產(chǎn)生了一種新型的信托契約型的間接投資模式。它在許多方面為現(xiàn)代投資基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)。

　　投資基金真正的大發(fā)展卻是在美國(guó)。l924年由200多名哈佛大學(xué)教授出資5萬(wàn)美元在波士頓成立的“馬薩諸塞投資信托基金”(MassachuseRs Investment Trust)被公認(rèn)為美國(guó)開(kāi)放式公司型共同基金的鼻祖。1929年美國(guó)股市崩盤，隨之而來(lái)經(jīng)濟(jì)大蕭條，使剛剛起步的美國(guó)基金業(yè)遭受了重大打擊。此后，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了多部法律來(lái)保護(hù)投資者，建立了對(duì)證券市場(chǎng)(包括共同基金業(yè))和金融市場(chǎng)的監(jiān)管體制。1933年美國(guó)《證券法》(Securities Act of l933)要求基金募集時(shí)必須發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)，對(duì)基金進(jìn)行描述。1934年美國(guó)《證券交易法》(Securities Exchange Act of l934)要求共同基金的銷售商要受證券交易委員會(huì)(SEC)的監(jiān)管，并且置于全美證券商協(xié)會(huì)(NASD)的管理權(quán)限之下，NASD對(duì)廣告和銷售設(shè)有具體規(guī)則。1940年《投資公司法》(Investment Advisers Act of1940)和1940年《投資顧問(wèn)法》(Investor Advisers Act of l940)是美國(guó)關(guān)于共同基金的兩部最重要的法律，不但規(guī)定了對(duì)投資公司的監(jiān)管，而且規(guī)定了對(duì)基金投資顧問(wèn)、基金銷售商、投資公司董事、管理人員等的管理。

　　第二次世界大戰(zhàn)以后，各發(fā)達(dá)國(guó)家政府更加明確認(rèn)識(shí)到投資基金業(yè)的重要性，以及基金對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)所起的作用，從而大大提高了對(duì)投資基金業(yè)的重視程度。各國(guó)相繼制定了一系列有關(guān)法規(guī)，對(duì)投資基金業(yè)加強(qiáng)了監(jiān)管，為投資基金業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部條件。

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