>>>2017基金從業(yè)《證券投資基金基礎知識》考點匯總
債券市場概述
債券(bond),通常又稱固定收益證券(fixed-income securities),因為這類金融工具能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計算出的現(xiàn)金流。例如,公司債券的發(fā)行人將承諾每年向債券持有人支付一定固定數(shù)額的利息,其他所謂的浮動收益?zhèn)瘎t以當期的市場利率為基礎支付利息。然而,固定收益證券的期限或支付條款卻是多樣的。貨幣市場證券主要是短期性、高流動性證券,例如銀行拆借市場、票據(jù)承兌市場、回購市場等交易的債券;而固定收益資本市場中交易的則是長期債券。
債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所,將需要資金的政府機構(gòu)或公司與資金盈余的投資者聯(lián)系起來。債券承銷商(bond dealers)負責債券的發(fā)行與承銷,他們在債券發(fā)行人(bond issuers)和債券投資人(bond investors)之間起到金融中介作用。債券的發(fā)行人包括中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有固定期限,債券到期時債務人必須按時歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證,債券持有人與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務關系。債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限,其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。
債券市場在其籌資功能的基礎上,還為各種資產(chǎn)的定價提供基本的參照,這是通過市場環(huán)境下不同期限的國債市場形成的國債收益率曲線來實現(xiàn)的。國債收益率曲線是反映遠期利率的有效途徑,它的水平和斜率反映了經(jīng)濟主體對未來通貨膨脹的預期和對未來基本的經(jīng)濟形勢的判斷,蘊含了關于經(jīng)濟主體的風險態(tài)度的信息,而且由于國債的發(fā)行主體是國家,其被認為不存在違約風險,所以國債收益率曲線便成為對市場無風險利率最合適的替代,從而為其他債券和金融資產(chǎn)以及投資項目提供定價的基準。
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