養(yǎng)老金涉及到每個(gè)人的養(yǎng)老問題，相信大家都很關(guān)注，但您是否清楚您每月所繳納的那些養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)等保險(xiǎn)資金到底去哪兒了，到底是誰(shuí)幫助我們管理，管理的效果如何?

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　　第一次是在一次研討會(huì)上，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)(下稱“社�；�金理事會(huì)”)的副理事長(zhǎng)王忠民稱，社保基金理事會(huì)年化收益率是8%，這是筆者第一次開始思考關(guān)于社保基金理事會(huì)與我們養(yǎng)老保險(xiǎn)金的關(guān)系;因?yàn)轱@然，公開的說法是每年的社�；�金收益率在2%~3%，這到底是怎么回事兒，但當(dāng)時(shí)只是一個(gè)閃念而已，過了也就忘了。

　　第二次是在一個(gè)朋友的飯局上，其中一位朋友來自社�；�金理事會(huì)，席中閑聊到這個(gè)話題，發(fā)現(xiàn)自己身為一個(gè)財(cái)經(jīng)記者卻在這個(gè)非�；�礎(chǔ)的問題上犯了一個(gè)很白的錯(cuò)誤，我壓根就沒搞清楚我們的養(yǎng)老金和社�；�金理事會(huì)的關(guān)系，之后問了身邊很多朋友，大家對(duì)此也很不清楚，所以寫此小文以饗讀者。

　　誤區(qū)一，社會(huì)保障基金VS社會(huì)保險(xiǎn)金?

　　這個(gè)問題我問過幾個(gè)朋友，幾乎無一例外的反應(yīng)都是，我繳納的養(yǎng)老金不是在社�；�金么，社�；�金不是社�；�金理事會(huì)在管理么?

　　聽起來理所當(dāng)然，但筆者查閱社保基金理事會(huì)官網(wǎng)的結(jié)果卻與大家的“想當(dāng)然”完全不同。

　　社�；�金理事會(huì)官網(wǎng)顯示，社�；�金理事會(huì)成立于2000年8月份，其定位是國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，旨在彌補(bǔ)未來養(yǎng)老金缺口，簡(jiǎn)單講是未來的支出。

　　其資金來源主要分為幾個(gè)部分，中央財(cái)政撥入資金、國(guó)有股減持或轉(zhuǎn)持所獲資金和股權(quán)資產(chǎn)、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益。

　　截止到2013年年底的數(shù)據(jù)，基金權(quán)益總額為11927.45億元，其中：全國(guó)社�；�金權(quán)益9911.02億元，9個(gè)省市的包括個(gè)人賬戶基金權(quán)益921.93億元，廣東委托資金權(quán)益1094.50億元。

　　其中全國(guó)社會(huì)保障基金權(quán)益中包括財(cái)政性凈撥入累計(jì)6000.26億元，其中中央財(cái)政預(yù)算撥款2298.36億元，國(guó)有股減、轉(zhuǎn)持2301.28億元，彩票公益金1420.70億元。

　　那普通企業(yè)與個(gè)人繳納的各項(xiàng)保險(xiǎn)金在哪里?

　　答案是，這部分資金的管理部門是人社部和各地社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)，這部分資金被稱為“保險(xiǎn)基金”(區(qū)別于此，人社部將社�；�金稱為“保障基金”，下文也據(jù)此進(jìn)行區(qū)分)。

　　保險(xiǎn)基金的構(gòu)成主要是兩部分，據(jù)人社部部長(zhǎng)尹蔚民的說法，保險(xiǎn)基金中80%以上都是企業(yè)和個(gè)人交的五險(xiǎn)，即我們千千萬萬小百姓的“養(yǎng)命錢”，另外百分之十幾來自政府補(bǔ)助。截止到2013年年末的數(shù)據(jù)，人社部負(fù)責(zé)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3.1275萬億元;順便帶一句，保險(xiǎn)基金負(fù)責(zé)每月的養(yǎng)老金支付和結(jié)算，而社會(huì)保障基金則是用于未來出現(xiàn)養(yǎng)老金支出缺口的情況時(shí)進(jìn)行補(bǔ)充和應(yīng)急。

　　至此第一個(gè)誤區(qū)應(yīng)該已經(jīng)澄清了。

　　誤區(qū)二：所謂社�；�金巨虧是虧在哪里?

　　保障基金和保險(xiǎn)基金兩個(gè)體系厘清了，大概就可以分清8%和2%~3%各自的隸屬關(guān)系了，前者是社保基金理事會(huì)管理的1.2萬億的保障基金的年化收益率，后者是人社部管理的社會(huì)保險(xiǎn)基金的年化收益率。

　　之所以有如此大的差距，這里就牽涉到了兩只基金的投資標(biāo)的和投資范圍，這里也存在很大的誤區(qū)。

　　比如，社�；�金入市一直是市場(chǎng)上熱炒的概念，市場(chǎng)上也有眾多專家和普通民眾一直以為所謂社保基金入市就是社保理事會(huì)管理下的社�；�金入市;但這根本是個(gè)誤區(qū)：因?yàn)樯鐣?huì)保障基金早已于2010年12月9日通過委托第三方基金實(shí)現(xiàn)了入市，不僅是境內(nèi)，還有境外的股市，而市場(chǎng)上探討的應(yīng)該是人社部的3.2萬億資金是否應(yīng)該部分入市的問題。

　　既然談及此，我們就多啰嗦幾句看看1.2萬億的社�；�金和3.2萬億的社會(huì)保險(xiǎn)基金的資產(chǎn)管理到底是怎么運(yùn)作的?

　　據(jù)社保基金理事會(huì)官網(wǎng)披露的2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)，截止到2013年年末，社保基金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額12415.64億元，其中社�；�金會(huì)直接投資資產(chǎn)6697.74億元，占比53.95%;委托投資資產(chǎn)5717.90億元，占比46.05%。

　　綜合一位社�；�金理事會(huì)內(nèi)部人士的解釋，社保基金直接操刀投資的資產(chǎn)主要包括以下幾類，協(xié)議存款，這個(gè)比例大概占到固定收益類資產(chǎn)的一半;另外還有權(quán)益類投資中對(duì)央企的股權(quán)投資以及部分私募股權(quán)投資、信托投資還有少量對(duì)股市的指數(shù)化投資，財(cái)政部對(duì)各類投資均有嚴(yán)格的上限設(shè)定。

　　根據(jù)財(cái)政部的要求，社保基金所有的公開市場(chǎng)投資全部通過委托第三方進(jìn)行的投資，不管是股票還是債券，社�；�金的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)是不做具體個(gè)股或單券的投資，而是決定何時(shí)對(duì)委托基金進(jìn)行增資或撤資，以及具體的規(guī)模。

　　因?yàn)槎嘣�化的投資方式和專業(yè)的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)帶來的是平均年化8%的收益，遠(yuǎn)高于國(guó)家給社會(huì)保障基金定下的“跑贏CPI兩個(gè)點(diǎn)”的目標(biāo)。

　　其實(shí)目前“實(shí)虧”的應(yīng)該是社會(huì)保險(xiǎn)基金，2007年至2013年，社會(huì)保險(xiǎn)基金年均收益率2.2%，遠(yuǎn)低于同期居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)3.8%的漲幅，每年因貶值造成的損失至少有幾百億。

　　當(dāng)然社會(huì)保險(xiǎn)基金的虧損很大程度上受限于客觀的政策限制，按現(xiàn)行政策規(guī)定，社會(huì)保險(xiǎn)基金只能用來購(gòu)買國(guó)債、辦理銀行協(xié)議存款，其中絕大多數(shù)都以銀行存款的形式存在。

　　從投資標(biāo)的上來看就可以看出社會(huì)保險(xiǎn)基金的“穩(wěn)健”性也自然注定了其低收益的特性，不過或許這個(gè)局面在社�；�金獲準(zhǔn)進(jìn)入股市之后會(huì)有改善，當(dāng)然股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎!

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