【參考譯文】: 銀行過(guò)時(shí)了嗎？

“癡肥且沾沾自喜”的商業(yè)銀行，其金融媒介的身份正被迅速取代中

(1) 假如美國(guó)所有的商業(yè)銀行突然一起關(guān)門(mén)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成什么影響？放眼美國(guó)大部分的歷史，這個(gè)答案將是：超大規(guī)模的金融災(zāi)難，就有如1930年代早期，銀行像骨牌效應(yīng)般連鎖倒閉所造成的“大蕭條”。但是時(shí)至1993年，令人吃驚的答案是：銀行倒閉可能無(wú)關(guān)痛癢。

(2) 想想這件事實(shí)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)27個(gè)月，但在此期間銀行對(duì)企業(yè)新增貸款的凈額是零。上周聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)報(bào)道，全國(guó)大銀行對(duì)企業(yè)貸款在6月9日的前一個(gè)星期之內(nèi)又減少了24億美元成為2748億美元。在害怕銀行信用不足對(duì)脆弱的經(jīng)濟(jì)造成破壞的情況下，白宮與聯(lián)邦機(jī)構(gòu)極力促成銀行開(kāi)啟它們的貸款窗口。過(guò)去兩周來(lái)，政府當(dāng)局引用一些新措施，讓銀行更容易貸款。例如簡(jiǎn)化貸款的紙上作業(yè)，而且所有房地產(chǎn)貸款不再需要正式的估價(jià)程序。

(3) 政府的擔(dān)心有道理嗎？現(xiàn)在誰(shuí)要靠銀行？幾乎沒(méi)有。銀行曾經(jīng)獨(dú)霸企業(yè)貸款，但是現(xiàn)在80% 的企業(yè)貸款都由非銀行機(jī)構(gòu)接管，例如壽險(xiǎn)公司、經(jīng)紀(jì)行及融資公司。銀行曾是唯一的現(xiàn)款來(lái)源，但現(xiàn)在企業(yè)與個(gè)人可以其保險(xiǎn)公司名義開(kāi)立支票，向退休基金貸款，并把薪水支票存在經(jīng)紀(jì)行的貨幣市場(chǎng)賬戶里。華盛頓的銀行顧問(wèn)Edward Furash 指出：“即使銀行死光光，我們還是可能擁有蓬勃的經(jīng)濟(jì)�！�

(4) 具有諷剌意義的是，正在銀行加速落入敗部的當(dāng)兒，它們卻在過(guò)去15個(gè)月以來(lái)累積了創(chuàng)記錄的430億美元利潤(rùn)，制造出銀行業(yè)卷土重來(lái)的印象。但這些收入并非來(lái)自明智的貸款決策。銀行沒(méi)有因貸款給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的美國(guó)而獲利，卻將它們的基金投資在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)且提供7% 高利率的政府債券。而這些基金卻只提供貢獻(xiàn)存款存戶2% 的微薄利息。這種投資策略讓銀行職員無(wú)事可做，只須把腳蹺在桌上等待利息滾滾涌入。

(5) 這些利潤(rùn)可能是有代價(jià)的。銀行不只因?yàn)榫o縮信用而失去許多忠實(shí)顧客，而且不經(jīng)意地敞開(kāi)大門(mén)，讓一大批非銀行機(jī)構(gòu)蜂擁進(jìn)入貸款市場(chǎng)。Furash 說(shuō)：“銀行業(yè)還沒(méi)意識(shí)到威脅。它們癡肥又沾沾自喜，而且并不了解：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的確需要貸款業(yè)，但并不一定需要銀行�！�

(6) 銀行常以孱弱的經(jīng)濟(jì)為貸款下降的理由。但是諸多證據(jù)顯示銀行對(duì)企業(yè)貸款仍是小心翼翼。這并不奇怪。過(guò)去5年，銀行必須想辦法沖銷(xiāo)1250億美元的呆賬，這些呆賬來(lái)自對(duì)不動(dòng)產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)者、發(fā)展中國(guó)家、農(nóng)民與能源工業(yè)的貸款。

(7) 熱衷貸款的其他金融機(jī)構(gòu)大舉入侵，對(duì)銀行造成深切的傷害。戴維"威斯（David Wyss）是大型經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)社DRI/McGraw-Hill的資深金融學(xué)家。他指出：“銀行明顯地失去企業(yè)貸款的特權(quán)。它們應(yīng)該感到恐懼，因?yàn)檫@才是它們真正的利潤(rùn)所在�！�

(8)雖然銀行在多年以前就將大型績(jī)優(yōu)公司拱手讓給華爾街的資金市場(chǎng)，但是它們?nèi)耘f保留住另一塊沃土：中小企業(yè)。這種情況在過(guò)去數(shù)年亦起變化。電腦科技的普及與先進(jìn)的新貸款策略大幅降低對(duì)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與成本。很快的，金融巨人如默林" 林奇（Merrill Lynch） 與約翰" 漢考克（John Hancock）與小型融資公司如Access Capital, 都來(lái)?yè)寠Z銀行最后的一群企業(yè)顧客。

(9) 新的競(jìng)爭(zhēng)者能成功，部分是因?yàn)殂y行疏遠(yuǎn)了它們傳統(tǒng)的顧客。“我與銀行來(lái)往的經(jīng)驗(yàn)非�？膳�，”Barry Weinstein 是位于紐約州Rockville Centre 的Fulton電腦公司的總經(jīng)理，他說(shuō)：“即使你跟銀行來(lái)往個(gè)25年，你們的交情還不如一個(gè)屁�！盬einstein的公司營(yíng)業(yè)額自1988年的90萬(wàn)美元跳升到去年的1850萬(wàn)美元，但他花了24個(gè)月向12家銀行申請(qǐng)貸款。雖然他從來(lái)沒(méi)有拖欠債款的記錄，但是所有的銀行都拒絕借錢(qián)。他最后向紐約的Access Capital, 一家快速成長(zhǎng)的融資公司，借了100萬(wàn)美元。

(10) Joesph Ricci 在緬因州開(kāi)一所教導(dǎo)行為偏差兒童的私立學(xué)校，他花了超過(guò)兩年的時(shí)間，向五家銀行申貸一筆70萬(wàn)元的款子。即使他有1700萬(wàn)美元的資產(chǎn)以及毫無(wú)瑕疵的信用記錄，Ricci 仍然兩手空空走出銀行。他說(shuō)：“我們跟所有銀行說(shuō)爛了嘴證明我們有能力背負(fù)這筆貸款，但是它們就是不貸款給企業(yè)�！盧icci 轉(zhuǎn)而找尋融資公司，六周內(nèi)就借到了錢(qián)。

(11) 這就是緊縮信用讓非銀行機(jī)構(gòu)大發(fā)利市的現(xiàn)象。Access Capital 公司總經(jīng)理Miles Stuchin說(shuō)：“小企業(yè)對(duì)貸款的需求很高，只是銀行卻讓它們失望了�！盨tuchin 在1986年設(shè)立Access Capital, 在去年被《Inc.雜志》列在美國(guó)500家成長(zhǎng)最快企業(yè)的前20% 區(qū)間之中。

(12) 商業(yè)銀行的最大威脅也許是來(lái)自壽險(xiǎn)公司與退休基金。這兩種產(chǎn)業(yè)合起來(lái)的資產(chǎn)有4.5兆美元，比整個(gè)銀行業(yè)都大。它們是美國(guó)產(chǎn)業(yè)界最大的金主。過(guò)去兩年銀行貸款下跌，而壽險(xiǎn)公司的貸款卻跳升了500億美元。

(13) 其中一筆貸款是調(diào)進(jìn)位在加州Culver City 的IDB 通訊集團(tuán)，因?yàn)殂y行取消了其7800萬(wàn)美元信用額度。IDB 的財(cái)務(wù)總經(jīng)理Ed Cheramy 說(shuō)：“半年來(lái)我無(wú)時(shí)無(wú)刻不在想法子擺平這件事，此及我一生中最恐怖的經(jīng)驗(yàn)�！�

(14) 帶著2000萬(wàn)美元來(lái)救命的是美國(guó)第三大保險(xiǎn)公司 Teachers Insurance and Annuity Association。 去年TIAA 貸出空前的35億美元。目前壽險(xiǎn)業(yè)的對(duì)企業(yè)貸款達(dá)2250億美元，比兩年前增長(zhǎng)11% 。

(15) 華爾街經(jīng)紀(jì)行也挑了幾樣銀行最賺錢(qián)的營(yíng)業(yè)項(xiàng)目來(lái)經(jīng)營(yíng)。例如Merrill Lynch 公司自1980 年代中期起便將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)小企業(yè)。去年它的企業(yè)金融服務(wù)部門(mén)擁有約3000家顧客，并承諾借出8億美元。

(16) 不只貸款業(yè)務(wù)遭到夾攻，銀行還有存款流失的危機(jī)。過(guò)去三年，美國(guó)人自低收益的銀行戶頭提出超過(guò)5000億的現(xiàn)款，投入較高收益的投資如共同基金。連聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的每人10萬(wàn)元存款保險(xiǎn)也不再限于僅給與銀行和信用合作社。像Prudential Securities 這樣的經(jīng)紀(jì)行所提供的“保障收入賬戶”都有核對(duì)優(yōu)先權(quán)與政府保險(xiǎn)。

(17) 幾家銀行已經(jīng)大張旗鼓地要奪回企業(yè)貸款市場(chǎng)。今年春天美國(guó)第三大的Chemical 銀行以該行空前的大手筆展開(kāi)一項(xiàng)促銷(xiāo)攻勢(shì)，企圖吸引中小企業(yè)上門(mén)。1800名貸款人員，包括總經(jīng)理Walter Shipley 與董事長(zhǎng)John McGillicuddy, 在五個(gè)州逐一拜訪5000家企業(yè)。Chemical 的中級(jí)市場(chǎng)貸款部主管 Frank Lourenso說(shuō)：“我擔(dān)心華爾街企業(yè)和投資銀行來(lái)?yè)屖袌?chǎng)嗎？當(dāng)然！它們是真正的玩家，而我很?chē)?yán)肅地看待它們。但是我們將非常主動(dòng)地爭(zhēng)取新的企業(yè)主顧�！�

(18) 這樣的雄心在上個(gè)月得到政府的肯定。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)批準(zhǔn)Chemical 銀行銷(xiāo)售及承銷(xiāo)公司債券。通常，根據(jù)1933年的Glass Steagall法案，商業(yè)銀行是不準(zhǔn)從事此類(lèi)投資銀行業(yè)務(wù)的。但是聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)引用該法案的漏洞，而它的決定讓某些銀行可以直接向華爾街挑戰(zhàn)，來(lái)爭(zhēng)取企業(yè)主顧。

(19) 讓銀行自此種大蕭條時(shí)期訂下的枷鎖中完全解放出來(lái)，也許是讓銀行業(yè)20年來(lái)結(jié)構(gòu)性衰退起死回生的唯一方法。但是國(guó)會(huì)一直堅(jiān)決反對(duì)這樣做。這樣廣泛的改革也未出現(xiàn)在克林頓總統(tǒng)的議事日程中。但是如果不做這些改革，一度在美國(guó)金融地圖上最顯眼的銀行業(yè)，恐將持續(xù)地失去可見(jiàn)度。

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