2024年10月自考真題答案 ※ 真題答案下載 ※ 對(duì)答案

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　　三、簡答題：本大題共3小題，每小題5分，共15分。

　　26.【題干】簡述金融市場的概念，以市場功能為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類的金融市場有哪些?

　　【答案】金融市場是指資金供應(yīng)者和需求者通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場。概括來講，就是實(shí)現(xiàn)資金融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)行有價(jià)證券交易的市場。以市場功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場又稱一級(jí)市場，流通市場又稱二級(jí)市場。

　　27.【題干】簡述長期債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　【答案】1、長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)資本成本低于普通股。債券的利息通常低于普通股的股息，而且利息費(fèi)用可在稅前利潤中支付，起到抵減所得稅的作用，因此債券的資本成本低于普通股的資本成本。

　　(2)可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。債券利息按固定的面值和利率計(jì)算，利息支出的數(shù)額是固定的，當(dāng)企業(yè)的投資收益率高于債券利率時(shí)，與長期借款一樣，可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，增加股東收益。

　　(3)保障股東的控制權(quán)。債券持有者只從企業(yè)獲取固定的利息收入，無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理，因此不會(huì)影響股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

　　2、長期債券籌資的缺點(diǎn)：

　　(1)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債券有明確的到期日，且利息必須按期支付，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營狀況較差時(shí)，易使企業(yè)陷于財(cái)務(wù)困境，甚至成為企業(yè)破產(chǎn)的“加速器”。(2)限制條件較多。發(fā)行債券的契約書中往往附加了一些限制性條款，影響企業(yè)資金調(diào)度的靈活性。

　　28.【題干】簡述凈現(xiàn)值的含義和優(yōu)缺點(diǎn)。

　　【答案】凈現(xiàn)值指未來資金流入現(xiàn)值與未來資金流出現(xiàn)值的差額，是項(xiàng)目評(píng)估中凈現(xiàn)值法的基本指標(biāo)。凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了投資項(xiàng)目的可獲收益，在理論上較為完善。

　　凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了投資項(xiàng)目的可獲收益，在理論上較為完善。

　　凈現(xiàn)值的缺點(diǎn)是：

　　(1)不能反映項(xiàng)目產(chǎn)出與投入比率。

　　(2)當(dāng)各方案的經(jīng)濟(jì)壽命不等時(shí)，用凈現(xiàn)值難以進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　(3)凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。

　　實(shí)務(wù)中，折現(xiàn)率的確定方法之一是采用資本成本，但計(jì)算資本成本比較難，限制了它的應(yīng)用;另一種方法是以現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率，這也是公司要求的最低資本利潤率，這種方法比較常用。另外，也可以根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率，如在建設(shè)期以貸款的實(shí)際利率作為折現(xiàn)率;在項(xiàng)目經(jīng)營期以全社會(huì)資本平均收益率作為折現(xiàn)率。

　　五、案例分析題：本題15分。

　　案例暫無

　　(1)【題干】公司的信用政策。

　　【答案】信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。公司提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期收款等銷售方式，可以擴(kuò)大銷售、增加利潤。

　　(2)【題干】公司采用賒銷形式帶來的利弊。

　　【答案】益處：

　�、僭黾愉N售。在市場競爭比較激烈的情況下，賒銷是促進(jìn)銷售的一個(gè)重要方法。對(duì)于相同的產(chǎn)品價(jià)格、類似的產(chǎn)品質(zhì)量、一樣的售后服務(wù)，實(shí)行賒銷的產(chǎn)品的銷售額將大于實(shí)行現(xiàn)銷的銷售額。

　�、跍p少存貨。公司持有產(chǎn)成品存貨，要增加管理費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等文出，相反，公司持有應(yīng)收賬款，則無須上述支出。因此，當(dāng)公司產(chǎn)成品存貨較多時(shí)，一般都可采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，節(jié)約支出。

　　弊端：

　�、贆C(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本是指由于應(yīng)收賬款占用資金而放棄將其進(jìn)行其他投資所獲得的收益。

　　②管理成本。管理成本是指公司為管理應(yīng)收賬款而發(fā)生的費(fèi)用，主要包括調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、其他費(fèi)用等。

　�、蹓馁~成本。壞賬成本是指因故不能收回應(yīng)收賬款而發(fā)生的損失。一般地，壞賬成本與持有應(yīng)收賬款的金額成正比。

　　(3)【題干】采用現(xiàn)金折扣和催收政策能帶來什么樣的功能。

　　【答案】①在信用條件中規(guī)定現(xiàn)金折扣，主要目的是吸引顧客為享受現(xiàn)金折扣而提前付款，縮短公司的平均收現(xiàn)期，節(jié)約應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。但是，提供現(xiàn)金折扣也意味著增加公司的現(xiàn)金折扣成本。判斷現(xiàn)金折扣政策是否可行的原則是提供現(xiàn)金折扣增加的收益是否大于增加的成本。

　�、趯�(duì)應(yīng)收賬款的催收要遵循幾個(gè)原則：催收的順序應(yīng)該從成本最低的手段開始，只有在前面的收款方法失敗后才繼續(xù)采用成本較高的方法;收款決策遵循成本收益原則，一旦繼續(xù)收款的催收所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于繼續(xù)收款所追加的成本，則停止追討是正確的決策。

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