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2011注冊會計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》預(yù)習(xí)講義(47)

2011注冊會計(jì)師考試預(yù)計(jì)將于9月10日-11日舉行,考試吧提供了“2011注冊會計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》預(yù)習(xí)講義”,幫助考生梳理知識點(diǎn)。

  第七章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

  本章隨堂筆記

  一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定義及理解(了解)

  財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望。非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略(經(jīng)營戰(zhàn)略)主要強(qiáng)調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)。

  二、確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力(了解)

限制性因素

具體影響

企業(yè)的內(nèi)部約束

包括董事會對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法、與投資者保持良好關(guān)系的必要性以及與整體企業(yè)目標(biāo)匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的必要性。

政府的影響

政府鼓勵企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù),但也通過法規(guī)和稅收來限制企業(yè),既鼓勵企業(yè)以增加國家的繁榮,同時(shí)也糾正市場的負(fù)面效應(yīng)。政府對企業(yè)組織事務(wù)有很強(qiáng)的間接影響。政府通過稅收、經(jīng)濟(jì)政策等影響企業(yè)。

法律法規(guī)的約束

企業(yè)需了解影響他們經(jīng)營的法規(guī),涉及到有關(guān)企業(yè)經(jīng)營、稅收、員工健康、安全及消費(fèi)者方面的法規(guī)。這些法規(guī)不僅影響企業(yè)行為,而且影響股東、債權(quán)人、管理層、員工和社會大眾之間的關(guān)系,遵循法律也可能引起額外成本。

 

 

 

 

 

經(jīng)濟(jì)約束

(1)通貨膨脹。主要通過以下幾種方式影響資產(chǎn)價(jià)值、成本和收入:
①由于非流動資產(chǎn)和存貨的價(jià)值將會上升,因此獲取相同數(shù)量的資產(chǎn)需要更大金額的融資;②通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價(jià),從而產(chǎn)生一種螺旋式的成本和售價(jià)的上升,并因此削弱境外對本國產(chǎn)品的需求;③通貨膨脹的結(jié)果是以犧牲放款人的利益使借款人從中獲益的財(cái)富重新分配。
(2)利率。①利率衡量的是借款成本;②一個國家的利率會影響到該國貨幣的價(jià)值;③利率是企業(yè)股東對回報(bào)率預(yù)期的導(dǎo)向,因?yàn)槭袌隼实淖儎訉绊懫涔善眱r(jià)格;④利率在企業(yè)制定財(cái)務(wù)決定時(shí)相當(dāng)重要。當(dāng)利率上調(diào)時(shí),企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增加,企業(yè)對其新的資本投資的最低回報(bào)率的要求也會隨之上升。
(3)匯率。匯率是指一種貨幣在兌換成另一種貨幣時(shí)的比率,可以影響進(jìn)口成本、出口貨物價(jià)值及國際借款和貸款的成本和效益。貨幣價(jià)值的變化將會影響進(jìn)口貨物的成本,貨幣價(jià)值的變動還會影響到企業(yè)和家庭的購買成本,因?yàn)槿藗兯M(fèi)的原材料、部件和產(chǎn)成品有很大一部分是進(jìn)口的。出于相似原因,匯率同樣會影響到出口企業(yè),這是因?yàn)閰R率的變動會影響國外顧客購買出口貨物的價(jià)格。

  【例題1·單選題】隨著人民幣的升值,我國出口到外國的商品會使外國的消費(fèi)者支付的費(fèi)用( )。

  A.增加 B.減少 C.不變 D.不確定

  【答案】A

  【解析】匯率的變動會影響到外國購買者購買出口貨物的價(jià)格,我國出口的商品,外國消費(fèi)者要用其本國貨幣進(jìn)行結(jié)算,隨著人民幣的升值,外國消費(fèi)者要用更多的本國貨幣來支付商品,因此費(fèi)用增加。

  【例題2·單選題】對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的限制性因素中說法正確的是( )。

  A.政府對企業(yè)的組織事務(wù)和經(jīng)營有很強(qiáng)的直接影響

  B.企業(yè)了解法律法規(guī)對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響屬于來自企業(yè)內(nèi)部的約束

  C.企業(yè)所考慮的利率因素會影響到貨幣價(jià)值

  D.董事會對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法屬于確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)約束

  【答案】C

  【解析】政府一般不直接參與企業(yè)的經(jīng)營活動,對企業(yè)組織事務(wù)有很強(qiáng)的間接影響,因此選項(xiàng)A的說法錯誤;企業(yè)所了解的法律法規(guī)的約束不屬于企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)考慮的內(nèi)部約束,而是一種外部約束,因此選項(xiàng)B的說法錯誤;董事會對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法屬于確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)企業(yè)考慮的內(nèi)部約束,而不屬于經(jīng)濟(jì)約束。因此,選項(xiàng)D的說法錯誤。

  【例題3·多選題】下列各項(xiàng)中,對企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻礙說法正確的有( )。

  A.企業(yè)董事會對債務(wù)融資謹(jǐn)慎 B.通貨膨脹的影響

  C.遵守法律法規(guī)的額外成本 D.政府制定的匯率政策

  【答案】ABCD

  【解析】企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)的阻礙包括來自于企業(yè)內(nèi)部的約束、政府的影響、法律法規(guī)的約束、經(jīng)濟(jì)約束等。因此,選項(xiàng)A、B、C、D都是對企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有影響的因素。

  【例題4·多選題】關(guān)于通貨膨脹的說法中,正確的有( )。

  A.通貨膨脹意味著更高的成本和售價(jià)

  B.通貨膨脹企業(yè)可通過短期借款來解決

  C.通貨膨脹時(shí)獲取相同數(shù)量的資產(chǎn)需更多融資

  D.通貨膨脹會導(dǎo)致收入重新分配

  【答案】ACD

  【解析】通貨膨脹時(shí),對企業(yè)的資產(chǎn)是一種蠶食,并不能通過短期借款來加以解決。因此,選項(xiàng)B是錯誤的,其他三項(xiàng)都是正確的說法。

  【例題5·多選題】市場上利率較高,企業(yè)在制定財(cái)務(wù)決策時(shí)更傾向于( )。

  A.減少債務(wù)融資 B.舉借短期貸款而非長期貸款

  C.提高新的資本投資的最低報(bào)酬率 D.獲得更多固定利率貸款

  【答案】ABC

  【解析】當(dāng)市場上利率較高時(shí),企業(yè)更傾向于減少債務(wù)融資,而更多地采用權(quán)益融資的方法,因此A正確;利率較高時(shí),企業(yè)會更多采用短期貸款而非長期貸款來減少借款的成本,因此,選項(xiàng)B正確;當(dāng)市場上利率較高時(shí),企業(yè)的融資成本增加,企業(yè)也會隨之提高對其新的資本投資的最低回報(bào)率,因此,選項(xiàng)C正確;當(dāng)利率較高時(shí),企業(yè)獲得更多的固定利率貸款會增加其借款的成本,因此,選項(xiàng)D錯誤。

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