【知識點】溢價、折價情況下,實際利率與票面利率的關(guān)系如何?
初始成本(不含應收利息)=未來現(xiàn)金流量×(某折現(xiàn)率的現(xiàn)值系數(shù)),該折現(xiàn)率是實際利率。
、偃绻麄前疵嬷蛋l(fā)行,實際利率=票面利率;
、谌绻麄前匆鐑r發(fā)行(貴賣),實際利率小于票面利率。
理解:
當債券票面利率高于市場利率時,投資者投資債券獲得的收益就會高于投資其他項目獲得的收益,潛在的投資者必將樂于購買,這時債券就應以高于面值的價格出售,這種情況稱為溢價發(fā)行;實際發(fā)行價格高于票面價值的差額部分,稱為債券溢價。
發(fā)行方未來期間按票面利率支付債權(quán)人利息,所以溢價收入是對發(fā)行債券的企業(yè)未來多付利息所作的事先補償。
③如果債券是按折價發(fā)行(賤賣),實際利率大于票面利率。
理解:
當債券票面利率低于市場利率時,潛在投資者會把資金投向其他高利率的項目,這時債券就應以低于票面價值的價格出售以吸引投資者,這種情況稱為折價發(fā)行;實際發(fā)行價格低于票面價值的差額部分稱為債券折價。
發(fā)行方未來期間按票面利率支付利息,債券折價實際上是發(fā)行債券的企業(yè)對債權(quán)人今后少收利息的一種事先補償。
【提示】只要不是面值購入的就需要重新計算實際利率。
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