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2014注冊會計(jì)師《職業(yè)能力綜合測試二》試題及答案

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  七、 指出本次股東大會召集和決議的不妥之處并說明理由;

  題目:鑫龍藥業(yè)向其母公司甲集團(tuán)購買恒豐藥業(yè)70%的股份,在收購前,甲集團(tuán)分別持有鑫龍藥業(yè)和恒豐藥業(yè)53%和70%的股權(quán)。鑫龍公司董事會秘書通知并召集關(guān)于本次重大資產(chǎn)重組的股東大會,由于股東分布不集中,提召開網(wǎng)絡(luò)股東大會,甲集團(tuán)認(rèn)為,只要經(jīng)過過半表決權(quán)通過決議即生效,因此就算其他股東都不同意,本次表決依然能通過,因此表示可以進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)股東大會。會議后,鑫龍公司律師表示,該會議無效。

  答:不妥之處一:董事會秘書召集股東大會。理由:董長—副董—大于二分之一董事選舉—監(jiān)事會—連續(xù)90天持有10%股份的股東。(這里應(yīng)該是股東大會由董事會召開,董事長主持)

  不妥之處二:只要經(jīng)過過半表決權(quán)通過決議即生效。理由:重大資產(chǎn)重組決議,經(jīng)出席股東大會股東持有表決權(quán)的三分之二以上通過,才能生效。

  不妥之處三:甲集團(tuán)參與表決。理由:股東與股東大會決議有關(guān)聯(lián)的,須回避表決。甲集團(tuán)與本次重大資產(chǎn)重組有關(guān)聯(lián),不應(yīng)參加表決。

  (貌似還有個(gè)股東大會決議必須采用現(xiàn)場會議表決方式?書上沒寫啊)

  八、列舉4個(gè)免于以要約方式增持股票的條件;鑫龍公司能否獲得要約豁免,理由。

  答:1、免于以要約方式增持股票的條件(略,背書)(這里有點(diǎn)歧義,不知道是不是9條中隨便寫4條,我寫的是 重大財(cái)務(wù)困難,挽救/股會批準(zhǔn),定向發(fā)股,承諾36個(gè)月不轉(zhuǎn),股會批準(zhǔn)免于要約/股份回購導(dǎo)致持股大于30%/擁有50%以上,繼續(xù)增持不影響上市)

  2、能夠獲得豁免。原因:收購方和被收購方同屬于統(tǒng)一實(shí)際控制人,可以免于以要約方式增持股票(答錯(cuò)了,嗚嗚,應(yīng)該說:本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化)鑫龍藥業(yè)在收購前和收購后,實(shí)際控制人始終是甲集團(tuán),因此可以免于以要約方式增持股票

  九、(英文)計(jì)算A項(xiàng)目和B項(xiàng)目的回收期,簡述回收期的優(yōu)缺點(diǎn)(注意這里說的是payback period,不是 discount payback period)

  題目:A 投資20百萬美元 B投資25百萬美元

  A回收期=5 years

  B回收期=3years

  優(yōu)缺點(diǎn)(略,背書LOL)

  10(英文)計(jì)算A、B項(xiàng)目的NPV和現(xiàn)值指數(shù),若回收期一樣,interms of the efficiency of investment, NPV和現(xiàn)值指數(shù)哪個(gè)更適合。

  答:1、A 的NPV=30-20=10 million dollars A的現(xiàn)值指數(shù)=30/20=1.5

  B的 NPV=36-25=11 million dollas B的現(xiàn)值指數(shù)=36/25=1.44

  2、我認(rèn)為現(xiàn)值指數(shù)更適合,考慮到投資效率的話(我是這么理解的),理由:現(xiàn)值指數(shù)反映了凈現(xiàn)金流入其占投資的比例,能反映投資的效率,而NPV 無法反應(yīng),可能存在NPV很高,但是投資更高的情形,so~

  11、(英文)i簡述P/F mode的driving factors;ii計(jì)算P/E mode下的股價(jià)和adjusted P/E mode下的股價(jià),相比于16USD per share,是underpricedor overpriced;iii 簡述為什么最后要選用adjusted P/E mode 計(jì)算股價(jià)。

  題目:五家美國可比公司(表格),平均市盈率為15,平均增長率為12%,鑫龍藥業(yè)的EPS=0.8,g=18%,因?yàn)榭杀裙竞蚢lbert(目標(biāo)公司)在生產(chǎn)方面的關(guān)注度和規(guī)模不同,因此增長潛力是不同的,增長率沒有可比性,因此最終選用adjusted P/E mode

  答:1、①growth rate ②dividene-to-profitrate(沒辦法,想不起來股利支付率怎么說了)③shareholders’ expected rate of return

  2、P/E MODE 下 股價(jià)=15*0.8=12 USD PERSHARE 16美元每股高估

  Adjusted P/E MODE下,股價(jià)=15/(12%*100)*18%*100*0.8=18 USD/SHARE 16美元每股低估

  3.理由:其實(shí)就把題目的理由翻譯一遍就OK

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