1.單選題

　　證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險報酬率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是(　)。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險報酬率，其中Q的真實含義是“投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中Q=(100+40)/100=1.4，總期望報酬率=1.4×16%+(1-1.4)×6%=20%。

　　2.多選題

　　只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險包括(　)。

　　A、非系統(tǒng)風(fēng)險

　　B、可分散風(fēng)險

　　C、市場風(fēng)險

　　D、公司特有風(fēng)險

　　【答案】

　　ABD

　　【解析】

　　非系統(tǒng)風(fēng)險，是指只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險又稱“可分散風(fēng)險”或“公司特有風(fēng)險”。而“市場風(fēng)險”是系統(tǒng)風(fēng)險的另一種說法。

　　3.多選題

　　下列因素中，不會引起證券投資組合系統(tǒng)風(fēng)險的有(　)。

　　A、公司經(jīng)濟決策失誤

　　B、經(jīng)濟衰退

　　C、通貨膨脹

　　D、公司勞資關(guān)系緊張

　　【答案】

　　AD

　　【解析】

　　系統(tǒng)風(fēng)險是指影響所有公司的因素引起的風(fēng)險。例如：戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹等引起的風(fēng)險。

　　4.單選題

　　某只股票的必要報酬率為15%，該股票投資報酬率與市場投資組合報酬率的協(xié)方差是0.4%，市場投資組合的必要報酬率是12%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%。假設(shè)市場處于均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險溢價為(　)。

　　A、4%

　　B、10%

　　C、2%

　　D、5%

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　β=0.4%/(4%×4%)=2.5，由：Rf+2.5×(12%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市場風(fēng)險溢價=12%-10%=2%。

　　5.單選題

　　一個投資者投資三種股票，投資比例為3:3:4，貝塔值分別為0.8、1.2、1.5，投資組合的貝塔值為(　)。

　　A、3.5

　　B、1.17

　　C、1.2

　　D、0.8

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔值的加權(quán)平均數(shù)，因此組合的貝塔值=0.8×30%+1.2×30%+1.5×40%=1.2。

　　6.單選題

　　假設(shè)某證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.6，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.7，則該證券的貝塔系數(shù)是(　)。

　　A、1.05

　　B、0.47

　　C、0.34

　　D、0.95

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　貝塔系數(shù)=該證券和市場組合的相關(guān)系數(shù)×該股票的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.7×(0.4/0.6)=0.47

　　7.多選題

　　已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3，必要報酬率為23%;乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6，必要報酬率為13%。則下列結(jié)果正確的是(　)。

　　A、市場組合的必要報酬率為18.71%

　　B、市場組合的必要報酬率為15.34%

　　C、無風(fēng)險報酬率為4.43%

　　D、無風(fēng)險報酬率為6.86%

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型有：23%=無風(fēng)險報酬率+1.3×(市場組合必要報酬率-無風(fēng)險報酬率);13%=無風(fēng)險報酬率+0.6×(市場組合必要報酬率-無風(fēng)險報酬率)。解之得：無風(fēng)險報酬率=4.43%，市場組合必要報酬率=18.71%。

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