盡管今年銀行業(yè)已披露的16家上市銀行三季報顯示，當前銀行資產質量正在持續(xù)承壓，平均不良率達1.38%、不良貸款余額達9080億元，比2014年末增加2048億元，但這可能遠不是最壞的結果。11月24日，東方資產管理公司發(fā)布最新的研究報告稱，我國商業(yè)銀行不良率上升還會持續(xù)4-6個季度，并預測在2016年四季度末不良貸款規(guī)模為16154億元，不良率為1.94%。在此背景下，市場對于不良資產證券化的呼聲越來越高，一批催債公司似乎換發(fā)生機，迎來了行業(yè)的春天。

　　壞賬遠未見底

　　實際上，在當前經濟下行的環(huán)境下，不良率上升的不僅僅是16家上市銀行。根據11月12日銀監(jiān)會公布統計的三季度主要監(jiān)管指標數據顯示，截至9月末，我國商業(yè)銀行不良貸款11863億元，不良貸款率1.59%。與此同時，數據還顯示，銀行業(yè)金融機構不良貸款余額近2萬億元，這一數據比年初增加5000億元，不良貸款率逾2%。

　　值得注意的是，僅僅在今年二季度末，根據銀監(jiān)會同期數據，我國商業(yè)銀行(法人口徑，下同)不良貸款余額10919億元，商業(yè)銀行不良貸款率1.5%，較上季末上升0.11個百分點。銀行不良率的快速上升讓人咋舌，然而在業(yè)內人士看來，這并不是最壞的結果。

　　就在銀監(jiān)會公布三季度主要監(jiān)管指標數據之后不久，11月24日，東方資產發(fā)布報告稱，商業(yè)銀行不良率上升還會持續(xù)4-6個季度。并預測在2016年四季度末，不良貸款規(guī)模為16154億元，不良率為1.94%。其中，有一半的受訪者認為其所在地區(qū)銀行類金融機構不良貸款率最高超過3%，甚至有兩成受訪者認為這一數據超過5%。

　　在中國社科院金融所銀行室主任曾剛看來，商業(yè)銀行兩個指標同時持續(xù)雙升，這是我國經濟處在“三期疊加”過程中風險不斷釋放的結果。對于未來商業(yè)銀行不良率的走勢，曾剛也表示還有可能繼續(xù)上升。北京大學中國金融證券研究中心副主任呂隨啟也表示，銀行不良貸款率的提高確實和當前宏觀實體經濟整體下滑、企業(yè)破產率提高、還本付息能力下降有關。

　　不良資產證券化呼聲再起

　　事實上，如今在我國商業(yè)銀行當前以及之后還可能面臨不良資產數額增加的背景下，應如何避免形成金融體系的重大隱患、使我國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展成為了一個難題。

　　部分市場人士表示，不良資產證券化或許是一個很好的解決通道。據了解，所謂的不良資產證券化就是資產擁有者將一部分流動性較差的資產經過一定的組合，使這組資產具有比較穩(wěn)定的現金流，再經過提高信用，從而轉換為在金融市場上流動的證券的一項技術和過程。

　　事實上，從過往經驗來看，商業(yè)銀行在處置不良貸款的手段方面一直以來都較為單一，主要為資產保全和呆壞賬核銷。“雖然商業(yè)銀行也可以將不良貸款打包處置給資產管理公司，但由于其處置對象主要針對個案，因此專業(yè)的資產管理公司也無法很好地滿足快速和批量處置巨額不良資產的要求。而資產證券化作為一種批量交易的方式，由于其能在短期內同時轉讓大量不良資產的所有權或收益權，提前回收現金進而轉移風險，達到快速處置不良資產的目的。同時不良資產證券化不僅可以使商業(yè)銀行將缺乏流動性的不良資產轉變?yōu)楝F金收入，還可以拓展投資者的投資渠道，取得預期收益�！敝袊�人民大學金融學院副院長趙錫軍表示。

　　呂隨啟也認為，隨著我國資產證券化市場的發(fā)展，開展商業(yè)銀行不良貸款資產證券化有助于拓展商業(yè)銀行處置不良貸款的渠道、提高商業(yè)銀行不良資產處置的速度、提升商業(yè)銀行的資產質量。

　　但趙錫軍同時表示，不良余額和不良貸款率和每個銀行所做的經營管理戰(zhàn)略有關，從當前各家銀行的不良率數據可以看出，并不是所有的銀行不良率都是那么高，也不是所有銀行的不良率都在上升。一方面，大家都要關注宏觀經濟形勢的變化所帶來的壓力;另一方面，每家銀行要把握好自身的發(fā)展戰(zhàn)略，特別是加強在風險防控方面的能力。不能只是通過不良資產證券化進行風險的化解。

　　催債公司煥發(fā)生機

　　在壞賬率不斷攀升的背景下，除了不良資產證券化之外，催債行業(yè)似乎也煥發(fā)生機。接連亮相在資本市場的催債企業(yè)，就說明了這一點。

　　就在今年10月底，中國最大“壞賬銀行”——中國華融資產管理公司成功在香港上市，值得注意的是，華融資產管理公司首次公開發(fā)行(IPO)約70%的股份配給多家基石投資者，這表明該“壞賬銀行”已經在得到相當多投資者的認可。

　　此外，10月20日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統的網站正式公示了一家名為上海一諾銀華投資股份有限公司的公開轉讓說明書。值得注意的是，該公司是國內首家計劃登陸新三板的催債公司。與傳統催討觀念不同的是，該公司對服務的品質管理尤為重視，嚴格遵守法律法規(guī)及客戶對催收業(yè)務操作規(guī)范上的要求。

　　在上海一諾銀華投資股份有限公司的客戶名單上，北京商報記者注意到，該名單涵蓋了多家國有、股份制商業(yè)銀行及汽車金融、小額貸款、融資租賃等機構，中行、農行、建行、中信銀行(601998,股吧)、招行銀行、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、宜信公司等都是其客戶。

　　據了解，在業(yè)務規(guī)模以及從業(yè)人數均數倍于上海一諾銀華投資股份有限公司的永雄資產將于11月7日與湘財證券正式簽約，最快將在2017年正式在新三板掛牌。北京商報記者 劉澤先 鄒晨輝/文 張彬/制表

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