證券時報記者 楊慶婉

　　券商債券承銷人員收入超過券商普通的投行保代，這在以前很難想象，如今卻越來越常見。債券業(yè)務(wù)已成為券商主要收入來源之一，有的中小券商債券承銷和交易業(yè)務(wù)收入占比甚至高于總收入的三分之一。

　　證券時報記者獲悉，以往不少“重股輕債”券商在大舉布局債券業(yè)務(wù)，近期頻繁從擅長承銷債券的銀行挖來承銷和交易人才，意在未來以債券為基礎(chǔ)的大類資產(chǎn)配置競爭中搶得先機。

　　券商債券業(yè)務(wù)逆襲

　　當(dāng)前，A股成交量萎縮，傭金收入大幅下滑，而股票自營難逃市場波動的影響，IPO仍處總量控制階段，券商能發(fā)力的業(yè)務(wù)除了資管和新三板外，主要是債券。在過去，對券商而言，債券承銷收入跟首發(fā)(IPO)業(yè)務(wù)收入相比，就像小巫見大巫。

　　“以前，一單90萬元承銷費的債券項目在分管投行副總裁眼里，根本不值一提�！币晃蝗A南地區(qū)券商固定收益部副總經(jīng)理說，“近年來，IPO業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)越來越少，而債券業(yè)務(wù)量暴增帶來的利潤可觀，債券團隊地位也就越來越高�！�

　　據(jù)了解，券商最擅長的債券承銷品種是企業(yè)債和公司債。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雖然2015年企業(yè)債發(fā)行數(shù)量銳減一半，但公司債發(fā)行數(shù)量卻增長了6倍，發(fā)行資金規(guī)模增長幅度亦約有6倍。業(yè)內(nèi)人士表示，假設(shè)承銷費率基本不變的情況下，券商債券業(yè)務(wù)的收入至少增長數(shù)倍。

　　券商人士介紹，通常承銷一單債券項目需要2～3個月，券商投入的人力成本遠(yuǎn)不及IPO項目，IPO項目耗時過長且受政策影響較大，如今債券業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)逆襲。

　　北京一家中型券商固收負(fù)責(zé)人透露，2015年該券商的債券承銷收入約3.4個億，而債券交易及投資有6個億收入，加起來債券業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)約占整個券商收入三分之一。

　　大類資產(chǎn)配置的需求

　　“過去券商只知道股票，但債券在全球是大類資產(chǎn)配置的基石，債券規(guī)模大、流動性好，未來如果繼續(xù)重股輕債就相當(dāng)于自斷后路�！碧祜L(fēng)證券副總裁翟晨曦表示，當(dāng)前市場上，間接融資大概占八成、直接融資占兩成，因而債券的發(fā)展空間非常大。

　　翟晨曦說，“目前直接融資的大幕剛拉開，債券走在了股票前頭，以往銀行重視債券，而券商正在奮力追趕�！�

　　過去10年銀行業(yè)績高速增長，但增速已放緩，而市場化的證券公司未來發(fā)展空間更大。

　　據(jù)了解，目前將債券業(yè)務(wù)作為發(fā)力點的券商中，以天風(fēng)證券、九州證券等券商為代表。而以往擅長債券承銷的券商也逐漸將業(yè)務(wù)鏈條從承銷延伸至交易和投資，意在未來以債券為基礎(chǔ)的大類資產(chǎn)配置競爭中搶得先機。

　　從銀行頻挖人才

　　據(jù)了解，去年下半年債券交易員、承銷人員開始走俏，甚至有不少從事股票、大宗商品交易的私募基金也希望招攬債券交易員。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，實際上，各家大舉布局債券業(yè)務(wù)的券商都在從銀行挖角，畢竟券商在債券承銷和交易方面與銀行相比還有差距。除了原本債券業(yè)務(wù)排名靠前的大型券商外，近年來重點在債券業(yè)務(wù)上發(fā)力的券商無不如此，比如華創(chuàng)證券、九州證券等券商的固收負(fù)責(zé)人都是從銀行挖角。

　　一位不愿具名的券商固收負(fù)責(zé)人向記者表示，近期有相當(dāng)多的具備債券業(yè)務(wù)能力的銀行業(yè)人士紛紛轉(zhuǎn)投證券公司。

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