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　　第六節(jié) 金融衍生品市場

　　一、市場概述

　　金融衍生品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。其價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。

　　(一)金融衍生品市場分類

　　1.按照基礎(chǔ)工具劃分，金融衍生品可以分為股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。(股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)的衍生工具，如股指期貨等。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外幣期權(quán)等。利率衍生工具指以利率為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議。)

　　2.按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內(nèi)交易工具(如股指期貨)和場外交易工具(如利率互換)。

　　3.按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

　　(二)金融衍生品的特性

　　1.可復(fù)制性

　　只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，可以隨意的分解、組合，按照不同的市場參數(shù)設(shè)計(jì)成不同的產(chǎn)品。

　　2.杠桿特性

　　允許采用保證金交易，進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。

　　(三)金融衍生品的市場功能

　　1.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　通過該交易可以對持有的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖;

　　2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

　　根據(jù)各種市場信號(hào)和價(jià)格預(yù)測，在大量交易基礎(chǔ)上，可以發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格;

　　3.提高交易效率。

　　通常，衍生品的交易成本低于標(biāo)的資產(chǎn)的交易成本。同時(shí)流動(dòng)性也強(qiáng);

　　4.優(yōu)化資源配置。

　　金融衍生品市場擴(kuò)大了金融市場的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場的資源配置作用。

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