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　　第三章 金融市場

　　3.1 金融市場的功能與結(jié)構(gòu)

　　3.1.1 金融市場的功能

　　1. 金融市場概念

　　金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的綜合。

　　它包括如下三層含義：

　　(1)它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的“場所”;

　　(2)它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系;

　　(3) 它包含了金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價格機(jī)制。

　　2. 金融市場的特點(diǎn)

　　(1) 市場商品的特殊性(2) 市場交易價格的一致性(3) 市場交易價格的集中性(4) 交易主體角色的可變性

　　3. 金融市場的主要功能

　　(1) 微觀經(jīng)濟(jì)功能

　　① 集聚功能② 財富功能③ 避險功能④ 交易功能

　　(8) 宏觀經(jīng)濟(jì)功能

　�、� 資源配置功能② 調(diào)節(jié)功能③ 反映功能

　　3. 金融市場的構(gòu)成要素

　　(1) 金融市場的主題

　�、� 企業(yè)② 政府及政府機(jī)構(gòu)③ 中央銀行④ 金融機(jī)構(gòu)⑤ 居民個人

　　(2) 金融市場的客體

　　(3) 金融市場的中介

　�、� 交易中介② 服務(wù)中心

　　3.1.2 金融市場分類

　　1. 按照金融交易是否存在固定場所劃分

　　有形市場和無形市場

　　2. 按照金融工具發(fā)行和流通特征劃分

　　按照金融工具發(fā)行和流通特征，金融市場劃分為發(fā)行市場、二級市場(流通市場)、第三市場和第四市場。

　　第三市場是指證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會員的經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行交易的市場。

　　第四市場是大眾交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行市場的交易。

　　3. 按照交易標(biāo)的物劃分

　　(1) 貨幣市場(2) 資本市場(3) 金融衍生品市場

　　(4) 外匯市場(5) 保險市場(6) 黃金及其他投資品市場

　　3.2 貨幣市場

　　1. 貨幣市場的特征

　　(1) 低風(fēng)險、低收益(2) 期限短、流動性高(3) 交易量大

　　2. 貨幣市場的組成

　　(1) 同業(yè)拆借市場(2) 商業(yè)票據(jù)市場(3) 銀行承兌匯票市場

　　銀行承兌匯票特點(diǎn)：

　�、� 安全性高、信用度好② 靈活性好

　　(4) 回購市場(5) 短期政府債券市場(6) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

　　3.3 資本市場

　　3.3.1 股票市場

　　1. 股票市場概述

　　(1) 股票的定義(2) 股票的分類

　　2. 股票市場的交易機(jī)制

　　(1) 股票的發(fā)行與交易(2) 股票價格指數(shù)

　　3.3.2 債券市場

　　1. 債券市場概述

　　(1) 債券的定義(2) 債券的特征(3) 債券的分類(4)債券市場的功能

　　2. 債券市場交易機(jī)制

　　(1) 債券的發(fā)行(2) 債券價格的確定

　　3.3.3 證券投資基金市場

　　1. 證券投資基金市場概述

　　(1)證券投資基金的定義(2) 證券投資基金的特點(diǎn)

　　① 規(guī)模經(jīng)營② 分散投資③ 專業(yè)化管理④ 費(fèi)用低

　　(3) 證券投資基金分類

　　開放式基金和封閉式基金

　　公司型基金和契約型基金的區(qū)別：

　�、� 法律依據(jù)不同② 是具有法人資格的股份有限公司

　　③ 投資者的地位不同④ 融資渠道不同⑤ 資金運(yùn)營不同

　　成長型基金與收益型基金的區(qū)別：

　�、� 投資目的不同② 投資工具不同③ 資產(chǎn)分布不同④ 派息情況不同

　　2. 證券投資基金的交易機(jī)制

　　(1) 證券投資基金的基本當(dāng)事人：即基金投資人、基金管理人和基金托管人。

　　(2) 證券投資基金交易

　　3.4 金融衍生品市場

　　3.4.1 金融衍生品市場概述

　　1. 金融衍生工具的種類

　　按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。

　　按照交易市場劃分，金融衍生工具可分為場內(nèi)交易工具和場外交易工具。

　　按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

　　2. 金融衍生工具的特征

　�、� 可復(fù)制性② 杠桿特征

　　3. 金融衍生品市場的功能

　　(1) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(2) 價格發(fā)現(xiàn)(3) 提高交易效率(4)優(yōu)化資源配置

　　3.4.2 金融衍生品市場

　　1. 金融遠(yuǎn)期合約

　　是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　缺點(diǎn)：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約;②柜臺交易;③沒有履約保證。

　　2. 金融期貨

　　金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　期貨合約的特點(diǎn)：①標(biāo)準(zhǔn)化合約;②履行大部分通過對沖方式;③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保;④合約的價格有最小變動單位和浮動限額。

　　期貨交易的主要制度：①保證金制度;②每日結(jié)算制度;③持倉限額制度;④大戶報告制度;⑤強(qiáng)行平倉制度。

　　3. 金融期權(quán)

　　金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按雙方約定的價格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。

　　(1) 金融期權(quán)的要素

　�、� 基礎(chǔ)資產(chǎn)② 期權(quán)的買方③ 期權(quán)的賣方④ 執(zhí)行價格⑤ 到期日⑥ 期權(quán)費(fèi)

　　(2) 金融期權(quán)的分類

　　金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　(3) 金融期權(quán)的交易策略

　�、� 買進(jìn)看漲期權(quán)② 買進(jìn)看跌期權(quán)③ 賣出看跌期權(quán)

　　4. 金融互換

　　金融互換是通過銀行進(jìn)行的場外交易�；�換市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對期貨或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對手。其次，由于互換是兩個對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。最后，對于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對方的信用。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。

　　3.5 外匯市場

　　3.5.1 外匯市場的概述

　　1. 外匯市場概念

　　外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。

　　2. 外匯市場特點(diǎn)：空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性。

　　3. 外匯市場功能

　　(1) 充當(dāng)國際金融活動的樞紐(2) 形成外匯價格體系(3) 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)整外匯供求

　　(4) 實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算(5) 運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險

　　3.5.2 外匯市場的交易機(jī)制

　　(1) 商業(yè)銀行與客戶之間的外匯交易

　　(2) 商業(yè)銀行同業(yè)之間的外匯交易

　　(3) 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易

　　3.6 保險市場

　　3.6.1 保險市場概述

　　1. 保險的概念

　　保險是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費(fèi)，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任。

　　2. 保險的相關(guān)要素

　　(1) 保險合同(2) 投保人(3) 保險人(4)保險費(fèi)

　　(5) 保險標(biāo)的(6) 被保險人(7) 受益人(8)保險賠償

　　3. 保險產(chǎn)品的功能

　　(1) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險，分擔(dān)損失(2) 補(bǔ)償損失(3) 融通資金

　　3.6.2 保險市場的主要產(chǎn)品分類

　　1. 按照保險的經(jīng)營性質(zhì)劃分

　　(1) 社會保險(2) 商業(yè)保險

　　2. 按照保險標(biāo)的劃分

　　(1)人身保險(2) 財產(chǎn)保險(3) 投資型保險產(chǎn)品

　　投資型保險產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是將保險的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來。

　　3. 按照承保方式劃分，保險可以分為直接保險和再保險。

　　3.7 黃金及其他投資市場

　　3.7.1 黃金市場

　　1. 黃金及其特性

　　(1) 黃金的特性(2) 金條的重量與成分

　　2. 黃金市場

　　(1)黃金市場的主要參與者(2) 國際主要黃金市場

　　3. 影響黃金價格變動的因素

　　(1) 供求關(guān)系及均衡價格(2) 通貨膨脹(3) 利率(4)匯率

　　3.7.2 房地產(chǎn)市場

　　1. 房地產(chǎn)及其特性：固定性、有限性、差異性和保值增值性。

　　2. 房地產(chǎn)的投資方式

　　(1)房地產(chǎn)購買(2) 房地產(chǎn)租賃(3) 房地產(chǎn)信托

　　3. 房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)

　　(1) 增值升值效應(yīng)(2) 財務(wù)杠桿效應(yīng)(3) 變現(xiàn)性相對較差(4) 政策風(fēng)險

　　4. 房地產(chǎn)價格的構(gòu)成及影響因素

　　影響房地產(chǎn)價格的因素很多：①行政因素;②社會因素;③經(jīng)濟(jì)因素;④自然因素。

　　5. 房地產(chǎn)投資在個人理財中的應(yīng)用

　　房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險。

　　3.7.3 收藏品市場

　　1. 藝術(shù)品

　　2. 古玩

　　古玩的特點(diǎn)：①交易成本高、流動性低;②投資古玩要有鑒別能力;③價值一般較高，投資人要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。

　　3.紀(jì)念幣和郵票

　　3.8 金融市場的發(fā)展

　　3.8.1 世界金融市場的發(fā)展

　　1. 全球資本流動日益自由化，金融市場價格聯(lián)動性增強(qiáng)2. 全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同

　　3. 全球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一 4. 全球衍生品市場快速發(fā)展

　　3.8.2 中國金融市場的發(fā)展

　　1. 金融市場體系基本形成：我國已經(jīng)形成了一個交易場所多層次、交易品種機(jī)制多元化的金融市場體系。

　　2. 金融市場功能不斷深化

　　(1) 金融市場的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。(2) 金融市場的厚度逐漸增加

　　(3) 金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多元化。

　　3. 金融市場基本制度建立日益完善

　　首先是金融市場法律制度逐步建立與完善

　　其次是金融市場監(jiān)管體系逐漸形成

　　另外，金融市場基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果

　　4. 金融市場對外開放程度不斷提高

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