【重點(diǎn)、難點(diǎn)解析】

一、掌握籌資的分類(lèi)和籌資渠道；掌握資金需要量預(yù)測(cè)方法

企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞�，獲取所需資金的一種行為。

（一）籌資分類(lèi)

劃分標(biāo)準(zhǔn) 分類(lèi) 方式 解決問(wèn)題
來(lái)源
渠道 權(quán)益性籌資 吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益 資本結(jié)構(gòu)
 負(fù)債性籌資 銀行借款、商業(yè)信用、公司債券、融資租賃 
使用期限
長(zhǎng)短 短期籌資 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)短搭配
 長(zhǎng)期籌資 長(zhǎng)期負(fù)債、股東權(quán)益 
【例1】下列屬于長(zhǎng)期權(quán)益性籌資的方式有（    ）。
A．融資租賃    B．吸收直接投資    C．留存收益     D．發(fā)行普通股股票
【答案】BCD

（二）資金需要量預(yù)測(cè)

1．比率分析法
能用來(lái)預(yù)測(cè)資金的比率因素包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及資金與銷(xiāo)售額間比率，其中后者最常見(jiàn)。
    假定前提：①企業(yè)的部分資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售額同比例變化；②資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)。
 
【例2】減少對(duì)外資金依賴(lài)的途徑有（    ）。
A．增加銷(xiāo)售     B．提高銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率     C．提高留存比例    D．減少利潤(rùn)分配
【答案】BCD
【解析】由公式可見(jiàn)，假定銷(xiāo)售百分比和負(fù)債銷(xiāo)售百分比不變，影響對(duì)外融資額的因素有預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率和留存收益率，其中：預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額同方向影響，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率和留存收益率影響方向相反。
【例3】某公司上年收入4000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)占收入的80%，長(zhǎng)期資產(chǎn)與收入間無(wú)穩(wěn)定關(guān)系；應(yīng)付賬款占收入的10%，其他項(xiàng)目與收入無(wú)穩(wěn)定關(guān)系；上年凈利潤(rùn)200萬(wàn)元，分配60萬(wàn)元。
請(qǐng)回答下列不相關(guān)問(wèn)題：
（1） 本年預(yù)計(jì)收入5000萬(wàn)元，其他條件不變，對(duì)外籌資額？
（2） 如果利潤(rùn)率提高一個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)全部留存，預(yù)計(jì)收入4500萬(wàn)元，公司還需要多少外部融資？
（3） 如果本年外部不提供資金支持，公司預(yù)計(jì)最大銷(xiāo)售額？
解：（1）外部融資額=1000×80%-1000×10%-5000×5%×（1-30%）=525（萬(wàn)元）
（2） 外部融資額=500×80%-500×10%-4500×6%×（1-0%）=80（萬(wàn)元）
（3） 設(shè)銷(xiāo)售增加額為X
0=X（80%-10%）-（4000+X）×5%×（1-30%）
X=210.53（萬(wàn)元）最大銷(xiāo)售收入為4210.53（萬(wàn)元）。
2．高低點(diǎn)法（兩點(diǎn)法）y=a+bx
前提：按照資金習(xí)性可將資金分為：不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。
b=(最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量)/(最高銷(xiāo)售收入-最低銷(xiāo)售收入)
a=最高收入期資金占用量-b×最高銷(xiāo)售收入
=最低收入期資金占用量-b×最低銷(xiāo)售收入
注意： A）高低點(diǎn)的判定以自變量x為準(zhǔn) ；B）只能借助高點(diǎn)或低點(diǎn)資料確定a
【例4】某公司2006年現(xiàn)金與收入資料如下。如果2007年一季度收入預(yù)計(jì)900萬(wàn)元，需要多少現(xiàn)金？
季度 1 2 3 4
銷(xiāo)售收入 550 500 680 700
現(xiàn)金 1340 1200 1620 1600
解：b=（1600-1200）/（700-500）=2
a=1600-2×700=1200-2×500=200
y=200+2×900=2000
適用范圍：收入變化不大。
3．回歸直線(xiàn)法    y=a+bx
前提：按照資金習(xí)性可將資金分為：不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。

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