第二節(jié) 期貨交易的特征
一、期貨交易的基本特征
(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化:節(jié)約交易成本,提高交易效率和市場流動性。(2)場內(nèi)集中競價交易。(3)保證金交易(又稱“杠桿交易”):期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。 (4)雙向交易(5)對沖了結(jié):不必交割現(xiàn)貨,提高期貨市場流動性。(6)當(dāng)日無負債結(jié)算(逐日盯市):可有效防范風(fēng)險。
二、期貨交易與現(xiàn)貨交易
(一)聯(lián)系:期貨交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ);沒有期貨交易,現(xiàn)貨交易的價格波動風(fēng)險難以避免;沒有現(xiàn)貨交易,期貨交易失去產(chǎn)生的根基,兩者互相補充,共同發(fā)展。
(二)區(qū)別:交割時間、交易對象、交易目的(現(xiàn)貨是為讓渡商品所有權(quán),期貨為轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或獲得風(fēng)險利潤)、交易場所與方式(現(xiàn)貨不受限制,期貨在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式)、結(jié)算方式不同(現(xiàn)貨是到期一次性結(jié)清,期貨是當(dāng)日無負債制度)。
三、期貨交易與遠期現(xiàn)貨交易
(一)聯(lián)系:同屬于遠期交易。
(二)區(qū)別:交易對象、功能作用(期貨能規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn))、履約方式(期貨有實物交割和對沖平倉,遠期用實物交收)、信用風(fēng)險、保證金制度(期貨更規(guī)范、遠期又雙方自行決定)。
第三節(jié) 期貨市場的功能與作用
一、期貨市場的功能
1.規(guī)避風(fēng)險
2.價格發(fā)現(xiàn)功能及其機理
3.資源配置
二、期貨市場的作用
(一)宏觀上:
1.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具,有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟。
2.提供政策參考。
3.促進本國經(jīng)濟國際化。
4. 有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。
(二)微觀上:
1.鎖定生產(chǎn)成本,實現(xiàn)預(yù)期利潤。
2.利用期貨價格信號,組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。
3.期貨市場能拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。
4.促使關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量。
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