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　　第三節(jié) 期貨套利交易策略

　　一、期貨套利交易

　　1.期貨價差的定義

　　期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。在價差交易中，交易者關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍，據(jù)此在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相反的交易。

　　2.價差的擴(kuò)大與縮小

　　計(jì)算建倉時的價差，應(yīng)用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。在計(jì)算平倉時的價差時，為了保持計(jì)算上的一致性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。如果平倉價差大于建倉時價差，則價差是擴(kuò)大的;反之，則價差是縮小的。

　　3.價差套利的盈虧計(jì)算

　　分別計(jì)算每個期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，可以得到整個套利交易的盈虧。

　　4.套利交易指令

　　套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個期貨合約的具體價格，只要標(biāo)注兩個合約價差即可。

　　(1)套利市價指令是指交易將按照市場當(dāng)前可能獲得的最好的價差成交的一種指令。

　　在使用這種指令時，套利者不需注明價差的大小，只需注明買入和賣出期貨合約的種類和月份。

　　(2)套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。在使用限價指令進(jìn)行套利時，需要注明具體的價差和買人、賣出期貨合約的種類和月份。

　　二、跨期套利

　　跨期套利概況如表5-6所示。

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