三、量化交易

　　(一)量化交易的概念

　　量化交易是指以先進的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計算機技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。

　　(二)量化交易的特點

　　1.紀律性。根據(jù)模型的運行結(jié)果進行決策，而不是憑感覺。

　　2.系統(tǒng)性。具體表現(xiàn)為“三多”。一是多層次，二是多角度，三是多數(shù)據(jù)。

　　3.套利思想。定量投資通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機會，從而發(fā)現(xiàn)估值洼地，并通過買入低估資產(chǎn)、賣出高估資產(chǎn)而獲利。

　　4.概率取勝。一是定量投資不斷從歷史數(shù)據(jù)中挖掘有望重復(fù)的規(guī)律并加以利用;二是依靠組合資產(chǎn)取勝，而不是單個資產(chǎn)取勝。

　　(三)量化交易的應(yīng)用

　　量化投資技術(shù)包括多種具體方法，在投資品種選擇、投資時機選擇、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利和算法交易等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。在此，以統(tǒng)計套利和算法交易為例進行闡述。

　　1.統(tǒng)計套利。統(tǒng)計套利是利用資產(chǎn)價格的歷史統(tǒng)計規(guī)律進行的套利，是一種風(fēng)險套利，其風(fēng)險在于這種歷史統(tǒng)計規(guī)律在未來一段時間內(nèi)是否繼續(xù)存在。

　　2.算法交易。算法交易又稱自動交易、黑盒交易或機器交易，是指通過設(shè)計算法，利用計算機程序發(fā)出交易指令的方法。

　　算法交易的主要類型確：(1)被動型算法交易，也稱結(jié)構(gòu)型算法交易。(2)主動型算法交易，也稱機會型算法交易。(3)綜合型算法交易，該交易是前兩者的結(jié)合。

　　算法交易的交易策略有三：一是降低交易費用。二是套利。三是做市。

　　(四)量化交易的潛在風(fēng)險

　　量化交易一般會經(jīng)過海量數(shù)據(jù)仿真測試和模擬操作等手段進行檢驗，并依據(jù)一定的風(fēng)險管理算法進行倉位和資金配置，實現(xiàn)風(fēng)險最小化和收益最大化，但往往也會存在一定的潛在風(fēng)險，具體包括：

　　1.歷史數(shù)據(jù)的完整性。

　　2.模型設(shè)計中沒有考慮倉位和資金配置，沒有安全的風(fēng)險評估和預(yù)防措施，可能導(dǎo)致資金、倉位和模型的不匹配，而發(fā)生爆倉現(xiàn)象。

　　3.網(wǎng)絡(luò)中斷，硬件故障也可能對量化交易產(chǎn)生影響。

　　4.同質(zhì)模型產(chǎn)生競爭交易現(xiàn)象導(dǎo)致的風(fēng)險。

　　5.單一投資品種導(dǎo)致的不可預(yù)測風(fēng)險。

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