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　　第七章 外匯期貨

　　一、外匯是國際匯兌的簡稱

　　動態(tài)：把一國貨幣兌換另一國貨幣以清償國際間債務的金融活動。

　　靜態(tài)：廣義：一切以外幣表示的資產(chǎn)。 狹義：以外幣表示的可以用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。

　　中國外匯指廣義的外匯：外幣現(xiàn)鈔(紙幣、鑄幣)，外幣支付憑證或支付工具(票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡)，外幣有價證券(債券、股票)，特別提款權，其他外匯資產(chǎn)

　　二、匯率標價方法：

　　1直接標價法：以本幣表示外幣，外幣在前 例100美元/人民幣679.73，中國采用直接標價法

　　匯率漲跌與標價數(shù)額增減同向，標價數(shù)額增加，外匯匯率上升，本幣貶值

　　2間接標價法：以外幣表示本幣，外幣在后 美國1美元/日元83.31，美國，英國和歐元區(qū)采用。

　　匯率漲跌與外幣數(shù)額增減是反向，外幣數(shù)額增加，外匯匯率下跌，本幣升值。

　　3美元標價法以若干數(shù)量非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標價方法。usd/jpy=83.31，1美元兌83.31日元

　　三、匯率的種類

　　1官方匯率和市場匯率

　　2基本匯率和套算匯率(交叉匯率 根據(jù)本國貨幣對關鍵貨幣[美元最主要]的基本匯率和關鍵貨幣對其他國家貨幣的匯率套算得出)

　　3即期匯率(電匯 信匯 票匯[即期票匯 低于電匯/遠期票匯])和遠期匯率(數(shù)字直接標出 標明與即期的差額[升水 貼水 平價 適用于銀行之間的外匯交易])

　　4固定匯率和浮動匯率(聽任市場供求關系決定貨幣價格)

　　四、匯率的走勢由供求關系決定的，主要影響因素

　　1經(jīng)濟發(fā)展水平

　　2利率相對水平(利率高 資本流入 增加本幣需求 本幣升值)

　　3國際收支水平(出口大于進口 順差 增加本幣需求 本幣升值，外匯儲備增加 本幣升值)

　　4物價水平(通貨膨脹率較高 物價上漲 本幣貶值)

　　5市場心理與投機交易

　　6政治局勢、軍事沖突、突發(fā)事件

　　五、匯率風險 又稱外匯風險，是經(jīng)濟主體以外幣計價的資產(chǎn)或負債，因匯率變動而引起的價值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經(jīng)濟損失的可能性。

　　1交易風險(最常見最重要 商品或服務的進出口 外幣計價的國際信貸活動 待交割遠期外匯合同 國外籌資)

　　2會計風險(折算風險 轉(zhuǎn)換風險)

　　3經(jīng)營風險

　　4儲備風險

　　六、外匯市場

　　1外匯市場是全球最大最活躍的金融市場，是24小時連續(xù)交易市場

　　2外匯市場交易工具：外匯現(xiàn)貨(即期交易) 外匯遠期 外匯掉期 貨幣互換(不同外幣債務調(diào)換) 外匯期權(貨幣期權) 外匯期貨(貨幣期貨 匯率期貨 1972年5月CME推出外匯期貨合約) 其他外匯市場工具

　　3中國外匯市場

　　歷程：中國外匯市場建立 外匯調(diào)劑市場的形成 銀行間外匯市場的建立 中國外匯市場的發(fā)展壯大

　　國家外匯管局-監(jiān)管部門，中國人民銀行公開市場業(yè)務操作室-調(diào)控部門，外匯交易中心-組織運營

　　即期外匯市場通過交易中心的交易系統(tǒng)進行競價交易(價格優(yōu)先時間優(yōu)先撮合)或詢價交易

　　實行集中、雙向、差額、一致的清算原則，T+1清算速度

　　外匯市場主要貨幣[-2011.04]：美元 港元 日元 歐元 英鎊，2010年8月19日推出馬來西亞林吉特交易-首個新興市場貨幣，2010年11月22日俄羅斯盧布交易

　　2006年8月CME推出人民幣兌美元、日元、歐元的期貨合約，標志著人民幣外匯場內(nèi)衍生品的誕生。

　　七、外匯期貨市場

　　主要CME和倫敦國際金融期貨交易所LIFFE

　　CME外匯期貨合約(價差套利最小變動價位減半 不設每日價格波動限制)

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