查看匯總：2015年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)總結(jié)匯總

　　第八章 利率期貨

　　一、利率期貨：以短期資金利率、短期存單和債券等利率類金融工具為期貨合約交易標(biāo)的物的期貨品種。

　　1975年10月—CBOT第一張利率期貨合約—政府國民抵押協(xié)會抵押憑證

　　1981年12月-CME下IMM—3個月歐洲美元定期存款和約—首度美國引入現(xiàn)金交割。

　　1980年澳大利亞悉尼期貨交易所現(xiàn)金交割美元期貨。

　　活躍短期利率期貨：CME-3個月歐洲美元、LIFFE-3個月歐元銀行間拆放利率期貨/3個月英鎊利率期貨、巴西證券期貨交易所-1天銀行間存單期貨、墨西哥衍生品交易所-28天期銀行間利率期貨

　　活躍中長期利率期貨：CBOT-2/3/5/10年期國債期貨/美國長期國債期貨、歐洲(期貨與期權(quán))交易所-德國國債期貨、LIFFE-英國政府長期國債期貨、悉尼期貨交易所-3年期澳大利亞國債期貨

　　歐洲美元—美國境外的金融機(jī)構(gòu)或美國銀行設(shè)在境外的分支機(jī)構(gòu)的美元存款和美元貸款，是離岸美元。起源于歐洲，不受美國政府監(jiān)管，不需提供存款準(zhǔn)備，不受資本流動限制。

　　二、利率期貨品種

　　期限劃分：

　　短期:為1年以內(nèi)的短期資金率、短期存單、短期債券[一般為貼現(xiàn)發(fā)行]。

　　中長期：中期為1-10年。長期為10年以上，一般為附息國債，每半年付息一次。

　　三、利率期貨價格波動因素

　　1政策因素(財政、貨幣、匯率)

　　2經(jīng)濟(jì)因素(經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)狀況)

　　3全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

　　4其他(對經(jīng)濟(jì)預(yù)期、消費(fèi)者收入水平、消費(fèi)者信貸)

　　需特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單)

　　四、利率期貨的報價及交割方式

　　注：歐洲美元：美國外最大最有指標(biāo)意義的交易市場在倫敦，誓國際金融市場上最重要的融資工具。

　　歐元利率：最長1年，是歐洲市場歐元短期利率的風(fēng)向標(biāo)，以365日為1年計息。

　　美國中期國債可交割品種：5年期-剩余期限4年2月至5年3月;10年期-剩余期限6.5至10年

　　德國中期國債可交割品種：剩余期限4.5-5.5年

　　美國長期國債可交割品種：剩余期限大于15年

　　五、利率期貨的交易

　　1空頭投機(jī)(預(yù)期利率上漲 期貨下跌) 多頭投機(jī)(預(yù)期利率下降 期貨上漲)

　　2期貨合約間套利和期現(xiàn)套利

　　a跨期套利：牛市 熊市 蝶式

　　b跨品種套利：短期+中長期，中長期之間

　　一般規(guī)律：

　　利率上升 長期跌幅大于短期跌幅 賣出長期買入短期

　　利率下降 長期漲幅大于短期漲幅 買入長期賣出短期

　　c期現(xiàn)套利：

　　無風(fēng)險套利策略：

　　其保障是期貨和現(xiàn)貨的價格在到期交割時，兩者價格一致，此時反向平倉，獲利了結(jié)。

　　基于基差變化的期現(xiàn)套利策略：

　　買入基差(基差多頭)，買入現(xiàn)貨賣出期貨，待基差擴(kuò)大平倉獲利。

　　賣出基差(基差空頭)，賣出現(xiàn)貨買入期貨，待基差縮小平倉獲利。

　　d套期保值

　　賣出(空頭)套保-為防止利率上漲，債券價格下跌的風(fēng)險，賣出利率期貨

　　買入(多頭)套保-為防止利率下降，債券價格上漲的風(fēng)險，買進(jìn)利率期貨

　　交叉套期保值 保值與被保值的金融工具風(fēng)險水平、息票率、到期日不同，或者被保值的金融工具與可用于交割的期貨合約標(biāo)的物所跨越的時間不同

　　套期保值比率 建立交易頭寸時所要保值的現(xiàn)貨總價值與所選擇期貨合約總價值之間的比率;修正久期法和基點(diǎn)價值法

　　六、利率期貨用于其它風(fēng)險管理

　　1改變投資組合的到期時間

　　2浮動利率貸款與固定利率貸款間的轉(zhuǎn)換

　　3免疫策略 構(gòu)造一種投資組合使任何利率變化引起的資本損失(或利得)能被再投資的回報(或損失)所彌補(bǔ)。

　　編輯推薦：

　　2015年期貨從業(yè)資格考試各科目大綱匯總

　　考試吧推薦：2015年5月期貨從業(yè)考試備考沖刺專題

　　2015年3月期貨從業(yè)資格考試成績查詢?nèi)肟?已開通

　　2015年期貨《基礎(chǔ)知識》熱身習(xí)題及答案|單選專項練習(xí)匯總