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第一章 期貨市場(chǎng)概述

第二節(jié) 期貨交易的特征

　　一、期貨交易的基本特征

　　1、合約標(biāo)準(zhǔn)化。標(biāo)的物數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)既定，

　　優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約成本、提高交易效率和市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　2、場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易。

　　3、保證金交易。

　　杠桿機(jī)制——只需交納成交合約價(jià)值的5%-15%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。

　　4、雙向交易。

　　5、對(duì)沖了結(jié)。提高期貨市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　6、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度（逐日盯市）。有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

　　現(xiàn)貨交易：買(mǎi)賣(mài)雙方出于對(duì)商品需求或銷(xiāo)售的目的，主要采用實(shí)時(shí)進(jìn)行商品交收的一種交易方式。

　　期貨交易：在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。

　　聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

　　a交易對(duì)象不同：實(shí)物商品 VS 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

　　b交割時(shí)間不同：即時(shí)或者短時(shí)間內(nèi)成交VS 時(shí)間差

　　c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán) VS 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或者獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

　　d交易場(chǎng)所和方式不同：場(chǎng)所和方式無(wú)特定限制 VS 交易所集中公開(kāi)競(jìng)價(jià)

　　e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款 VS 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

　　三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易

　　遠(yuǎn)期交易：買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行商品交收的一種交易方式。屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。

　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相似之處：買(mǎi)賣(mài)雙方約定于未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的商品。

　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

　　a. 交易對(duì)象不同： 標(biāo)準(zhǔn)化合約 VS 非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合同要素由買(mǎi)賣(mài)雙方商定

　　b. 交易目的不同： 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)向收益 VS 獲得或讓渡商品所有權(quán)

　　c. 功能作用不同： 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或價(jià)格發(fā)現(xiàn) VS 具有一定的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)作用

　　d. 履約方式不同： 實(shí)物交割和對(duì)沖平倉(cāng) VS 實(shí)物（商品）交收

　　e. 信用風(fēng)險(xiǎn)不同： 非常小（交易所擔(dān)保履約） VS 較高（價(jià)格波動(dòng)后容易反悔）

　　f. 保證金制度不同：合約價(jià)值的5%-10% VS 雙方協(xié)商定金

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