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　　第二章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)與投資者

　　第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　一、性質(zhì)與職能

　　1、性質(zhì)：負(fù)責(zé)期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)

　　2、職能：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制最根本、最重要的制度)

　　二、組織方式： 3種形式

　　第一，作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)。芝加哥商品交易所CME。我國(guó)交易所采用這種形式

　　第二，獨(dú)立的結(jié)算公司。可保持交易和結(jié)算的相對(duì)獨(dú)立性

　　三、結(jié)算制度

　　國(guó)際結(jié)算體系：期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的管理體系。結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用會(huì)員制。

　　期貨交易的結(jié)算分三個(gè)層次：分級(jí)結(jié)算有利于建立風(fēng)險(xiǎn)防范的防火墻

　　第一層，結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司或金融機(jī)構(gòu)

　　第二層，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員之間的結(jié)算。

　　第三層，非結(jié)算會(huì)員對(duì)客戶的結(jié)算。

　　四、國(guó)內(nèi)結(jié)算結(jié)算概況

　　1、全員結(jié)算：會(huì)員制交易所采用

　　不區(qū)分結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員，會(huì)員既是結(jié)算會(huì)員也是交易會(huì)員，都能與交易所進(jìn)行結(jié)算。

　　會(huì)員分類(lèi)：期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員(不得從事《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定的期貨公司業(yè)務(wù)。

　　2、分級(jí)結(jié)算：公司制交易所采用

　　交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)投資者和非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。結(jié)算會(huì)員分為：交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員、特別結(jié)算會(huì)員。

　　交易會(huì)員——客戶;

　　全面會(huì)員——受托客戶和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員;

　　特別會(huì)員——與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員

　　結(jié)算會(huì)員通過(guò)繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會(huì)員繳納�；�礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。

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