第一部分：2009年黃金市場回顧及技術走勢解析

　　一.2009年黃金價格變化回顧

　　2009年對于黃金來說是非比尋常的一年，從一月份的最低點801.50美元/盎司，強勁躍升至12月初1226.60美元的歷史高位，425.10美元的暴戾漲幅，也絕對是黃金價格有史以來最搶眼的年度漲升距離。

　　在世界金融風暴的宏觀背景下，黃金的大牛市在全球經(jīng)濟的蕭條與復蘇，這此起彼伏的市場對抗之中，攫取了充足的滋養(yǎng)，構筑了深沉的積淀。在如下黃金價格近兩年的走勢圖上，雖然2008年世界級經(jīng)濟危機的爆發(fā)與蔓延之初，08年3月1032.50這一當年的歷史高點所成就的不俗漲幅遭到悉數(shù)盡吐，險些將黃金價格打回原型600美元的區(qū)間。

　　但是，09年經(jīng)濟復蘇的良好趨勢，將避險美元的保值神話做了一個徹底地了結，在“即使經(jīng)濟危機、但尚未世界末日”這一復雜投資心理的催動下，黃金市場的活躍將美元所演繹的風險厭惡情緒徹底掩埋。作為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的世界第五大硬通貨，作為唯一具有金屬商品屬性的無限法償貨幣，曾經(jīng)代言了通貨膨脹保值、對抗金融風險的黃金，如今改換門庭，成為了從經(jīng)濟危機夢魘中領先蘇醒的熱門資產(chǎn)。

　　誠如下圖中所示，黃金價格在經(jīng)歷了從09年年初至8月一個高位盤旋的超大整理三角形之后，在8月底該三角形態(tài)的尾端涅槃重生，9月和10月分別成就了兩度中規(guī)中矩的漲勢，并在10月份一舉突破了2008年1032.50的前期歷史高點。而在11月至12月初，暴躁的黃金市場人聲鼎沸，多頭攢動，從1026.10狂漲200美元，打造了令所有投資者咂舌的1226.60新高。

　　而12月份的回調(diào)整理，也止步于9至11月漲幅的中線，并醞釀著下一波漲幅。不過，其漲幅的上限，我們將在篇尾的走勢預測中，與大家討論。

　　二.2009年各類經(jīng)濟活動對黃金價格走勢影響分析本

　　在政策頻出、波瀾跌宕的2009年，在對抗蕭條、憧憬復蘇的資本市場上，有如下事件可圈可點：(以時間順序排列)

　　奧巴馬推新政

　　作為新晉的美國總統(tǒng)奧巴馬走馬上任的第一把火，其從一月份以來就積極游說并主持推動的總值高達8250億美元的刺激方案，終于在1月28日被美國眾議院通過。美股、黃金信心大振，風險偏好瞬間膨脹，金價更因此醞釀了一個多月的漲幅，一直將升勢維持到2月20日的高點1006.20，把2008年金市暴跌的低迷情緒一掃而空。同時，也為后期的連破歷史新高奠定了900至1000美元的整理平臺，雖然這一整理平臺運行時長延續(xù)了半年之久。

　　美聯(lián)儲買國債

　　09年3月19日，美聯(lián)儲出人意料的宣布，將要購買大約3000億美元的美國長期國債，立時造成了美國長期公債收益率大幅回落。自1960年以來，這是美國首次購買政府債券，而且是以如此龐大的數(shù)額。同時，美聯(lián)儲還表示為救助次貸危機影響下陰霾的美國信貸市場，美國另將擴大抵押貸款相關債券的購買規(guī)模。

　　美聯(lián)儲的此次決定，無疑與昭示世人，美國將大肆開動印鈔機，美元的貨幣基礎將會有驚人的放大，美國財政赤字再破歷史新高，從國家到國人的負債消費發(fā)揮到了極致。從而也導致了美元遭受重創(chuàng)，美股和黃金全線走高。金價從883.40一路刷紅至966.80美元。

　　同時，此次美元開閘放水，也導致了美元最終成為套利交易的廉價貨幣，美元指數(shù)從此一蹶不振。其疲軟態(tài)勢，從下方2009年美元走勢圖上可見一般。

　　以舊車換現(xiàn)金

　　美國從7月1日起推行的“舊車換現(xiàn)金”計劃，概況消費者以車齡不超過25年的舊車回售給車商并同時購買新車，可得到政府補貼3500—4500美元。由于見風使舵的消費者可以得到實質(zhì)的優(yōu)惠，美國的確掀起一陣車市熱潮，10億美元的計劃總額一周之內(nèi)就補貼一空，以至于后期不得不再次追加20億美元。

　　該計劃對于消費的拉動不言而喻，的確給市場帶來一定的生機。在其推動之下，美股節(jié)節(jié)高升。黃金此時作為避險美元的對立面，其投資定義在保值與投機之間飄忽不定，耐人尋味，最終選擇了與美股、大宗商品等風險資產(chǎn)站在同一陣營，于是也在該計劃的影響下構建了穩(wěn)固的漲升基礎。

　　另外，與該計劃拉動車市有異曲同工之妙，美國政府的“首次購房補貼”計劃同樣在經(jīng)濟危機的消費低迷的背景下，刺激著美國房市的回暖。

　　傳言刺激金市

　　2009年10月6日，黃金的突然暴漲受到了一條假消息的過度炒作，英國《獨立報》援引匿名的報道稱，海灣國家正在與中國、日本、俄羅斯、法國等舉行秘談，探討以一籃子貨幣取代美元作為石油貿(mào)易計價貨幣的可能性。隨遭到俄羅斯副財長潘金(Dmitry Pankin)及阿聯(lián)酋央行人士的否認，卻無法挽救該消息對于美元的暴力打擊。

　　不過，通過這一事件可以看出牛市黃金見火即旺的強勁，還有，市場對于當時美元信心流失已經(jīng)到了岌岌可危的地步。而取代美元的首選，除了上述一攬子貨幣的烏合之眾，就是可以委以重任的美元了，這也是美聯(lián)儲作用8000多噸黃金儲備而毫不動搖的理由。

　　迪拜償債危機

　　迪拜的債務問題離我們并不遙遠，剛剛過去的11月末，在美國市場因感恩節(jié)而休假的時候，迪拜的經(jīng)濟巨頭，迪拜世界集團赤字600億美元，并已限期停止償還債務，該集團旗下的棕櫚島集團也將押后清償其40億美元的債務，棕櫚島集團曾經(jīng)備受關注、炙手可熱的世界島項目已經(jīng)擱淺，這個按照世界地圖填海造地的計劃如今只是一個有過豪宅規(guī)劃夢想的廢地。據(jù)稱，迪拜周邊共有大小400多個工程停工歇業(yè)。

　　于是，迪拜的債務危機之下，首當其沖的是全球的各大建筑公司，并蔓延到其他行業(yè)，銀行業(yè)遇到信心困境，新興市場遭受悲觀牽連，最終致使股市整體的下潛。迪拜的債務難題引燃了市場焦慮心理，而這只是一個開端，信用恐慌不久將再次在金融系統(tǒng)里爆發(fā)。

　　失業(yè)率大逆轉(zhuǎn)

　　2009年12月4日晚，在接受華爾街時報/Market Watch調(diào)查的經(jīng)濟學家對于失業(yè)數(shù)據(jù)相對保守的預期之下(其中，預測美國11月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將減少10萬人，失業(yè)率將繼續(xù)維持在10.2%的26年最高水平)，美國的失業(yè)率給出了一個驚人的利好：失業(yè)率回落至10%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少1.1萬人。另有其他報告細節(jié)推波助瀾，比如臨時雇工人數(shù)增加，增工行業(yè)范圍擴大，員工勞動時間延長等。從下圖美國失業(yè)率居高不下的走勢上看到，令美國經(jīng)濟危機難以真正瓦解的，正是就業(yè)市場疲軟所帶來的個人消費低迷，對于美國這個消費占GDP比重龐大的國家來說，毫無疑問的重中之重。

　　按照黃金市場對于利好數(shù)據(jù)的一般反應來說，股市、金市應當給予正面的反饋，即報以漲勢。但是，失業(yè)率首次回暖涉及了美國經(jīng)濟的根本性癥結問題，是美政府最為頭疼的第一要務。失業(yè)率如果確定觸底反彈，將是美國金融風暴在嚴冬中第一次迎接春天的曙光。

　　正是在這一根本經(jīng)濟問題上的逆轉(zhuǎn)，就業(yè)數(shù)據(jù)反彈引燃了美聯(lián)儲加息的預期，從而導致了美元大幅上漲，也改變了黃金之前對于市場利好的一貫態(tài)度，金價繼11月底暴挫之后再次大幅回落。

　　主權信用問題

　　除了亞洲的迪拜危機，歐洲的希臘、西班牙、波羅地海三國，中美的墨西哥接連爆出其國家主權信用被降級的消息。世界三大評級公司標普、穆迪、惠譽在2008年經(jīng)濟危機爆發(fā)之初沒能對市場做出及時正確的引導，遭到了普遍的質(zhì)疑和詆毀，于是此時相繼頻頻出手，對部分負債嚴重的公司乃至國家輪番進行信用降級的轟炸，導致12月美國之外的投資避險情緒愈發(fā)濃重，美元從而受到追捧，終于在2009年3月至11月長期下跌的泥沼中展開反彈，黃金則相應回落，進行向下整理。

　　美國作為世界第一大經(jīng)濟體，雖然內(nèi)憂重重，可面對其他各國更加舉步維艱，一時間變得信心滿滿。所以，正是在這樣的投資情緒下，美元獲得了短期的信賴。而這種信賴，在世界經(jīng)濟整體形勢的低迷，顯得缺乏足夠的穩(wěn)定。畢竟，作為這一場金融風暴的始作俑者，美國在全球經(jīng)濟哀鴻遍野的時候，怎么能夠獨善其身。

　　09年回顧總評

　　在這一年中，最直接影響黃金價格的因素莫過于美元。在美國總統(tǒng)奧巴馬、聯(lián)儲主席伯南克等一系列美國政要四處疾呼力挺強勢美元的同時，美元卻在毫無阻攔的下跌。我們拋開美國政府這種慣常的“胡蘿卜加大棒”的政治手腕不提，單就美國目前的市場形勢而言，高高在上的失業(yè)率仍然令其政府痛心疾首。解決之道，當下似乎只有擴大國內(nèi)生產(chǎn)，以增加就業(yè)崗位，而要達到這樣的目的，最快捷的辦法就是以低廉的美元促進國際市場上美國商品的競爭優(yōu)勢，增加出口。

　　所以，會出現(xiàn)今年美元指數(shù)的一氣呵成的下跌趨勢。而黃金則在美元持續(xù)下行，大宗商品上漲的氛圍中，以其同時具備貨幣屬性和商品屬性的顯著保值特點，成為了覆蓋避險情緒和復蘇信心的雙料贏家。2009年，是黃金上漲的一年，而下一年黃金能否維持這樣的強勁呢？