日本大地震使得市場(chǎng)上避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格止跌回升，COMEX4月期金上漲0.66%，收?qǐng)?bào)1421.80美元/盎司。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，日本大地震可能催生黃金的短期上漲行情。但是，對(duì)于中長(zhǎng)期的金價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)沉寂已久的空頭言論開(kāi)始大量出現(xiàn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，始于2008年的金融危機(jī)風(fēng)暴即將全面結(jié)束，全球的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也將解除，推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)大幅上漲的條件將不復(fù)存在。

　　不過(guò)，繼續(xù)看好黃金后市的多頭則指出，中東緊張局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，歐洲債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，加上新興經(jīng)濟(jì)體通脹越來(lái)越強(qiáng)，都將推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。

　　避險(xiǎn)情緒

　　日本地震推動(dòng)金價(jià)買(mǎi)盤(pán)上升

　　上周，國(guó)際金價(jià)震蕩加劇。北京時(shí)間3月7日，COMEX黃金亞洲電子盤(pán)一度創(chuàng)下了1444.5美元/盎司的歷史新高。然而，高處不勝寒，在創(chuàng)下新高之后，期金價(jià)格就掉頭直下，在1430美元/盎司附近盤(pán)整兩日后，上周四國(guó)際金價(jià)大幅走低，COMEX4月期金收跌17.1美元至1412.5美元/盎司，盤(pán)中一度下探至1405美元附近，調(diào)整勢(shì)頭十分明顯，1400美元關(guān)口保衛(wèi)戰(zhàn)眼看就要打響。

　　然而，上周五日本大地震的出現(xiàn)，使日本、韓國(guó)、中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港及東南亞地區(qū)股市一同下跌。這一事件亦導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度上升，投資者買(mǎi)入黃金，從而推動(dòng)金價(jià)反彈，CO M EX4月期金上漲0.66%，收?qǐng)?bào)1421.80美元/盎司。

　　“風(fēng)險(xiǎn)事件中，黃金無(wú)疑成為受到追捧的避險(xiǎn)港灣。日本地震令金融市場(chǎng)受到一定的刺激。在這種突發(fā)事件下，黃金或?qū)⑹艿礁�多的支撐�！焙闾┐笸ǚ治鰩熃褂畋硎尽�東華期貨分析師高映雪也表示，日本地震這一突發(fā)性事件，可能催生黃金上漲的短期行情。

　　避險(xiǎn)情緒不僅僅來(lái)自日本地震。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行3月11日發(fā)布的黃金研究報(bào)告指出，隨著中東北非地區(qū)動(dòng)蕩升級(jí)和蔓延，避險(xiǎn)需求再次助長(zhǎng)市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)。利比亞領(lǐng)導(dǎo)人卡扎菲的部隊(duì)在主要產(chǎn)油中心和利比亞沿岸恢復(fù)對(duì)反對(duì)派的空襲;市場(chǎng)還對(duì)沙特阿拉伯周五晚舉行的“憤怒日”抗議活動(dòng)心存憂(yōu)慮，市場(chǎng)充滿(mǎn)焦慮情緒。此外，穆迪3月10日下調(diào)西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)，歐債擔(dān)憂(yōu)重新浮出水面。這也幫助推高黃金避險(xiǎn)需求。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行稱(chēng)，短期投資者的一些獲利回吐會(huì)打壓貴金屬，但鑒于全球股市表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒仍在影響市場(chǎng)，只要中東局勢(shì)未得以解決，預(yù)計(jì)貴金屬仍有上行潛力。

　　后期走勢(shì)

　　黃金的天平開(kāi)始向空頭傾斜?

　　不過(guò)，相對(duì)于2008年的金融海嘯，上述事件并不會(huì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。正是因?yàn)榻鹑诤�嘯，黃金價(jià)格從2008年9月的750美元/盎司附近價(jià)位，一路上漲到上周的1444.5美元/盎司，漲幅接近翻番。不過(guò)，隨著國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高，市場(chǎng)的悲觀言論也開(kāi)始大量出現(xiàn)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著金融海嘯即將全面結(jié)束，支持金價(jià)繼續(xù)大漲的條件正在消失，越來(lái)越多的國(guó)際資金對(duì)黃金的態(tài)度也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，黃金的天平開(kāi)始在向空頭傾斜。

　　“始于2008年的金融危機(jī)風(fēng)暴即將全面結(jié)束，盡管源自中東和北非的政治動(dòng)蕩時(shí)局仍在繼續(xù)，但投資客已經(jīng)看不到可以誘發(fā)金價(jià)進(jìn)一步暴漲的更多理由�！睆V發(fā)期貨黃金分析師馮亮判斷。馮亮指出，國(guó)際市場(chǎng)主流資金對(duì)于黃金的嗜好與追捧，到此已經(jīng)告一段落。美國(guó)次債危機(jī)以及歐債危機(jī)所觸發(fā)的都是深層次、大范圍的金融危機(jī)，場(chǎng)內(nèi)資金紛紛買(mǎi)入黃金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而與金融危機(jī)相比，無(wú)論哪個(gè)國(guó)家的政局更迭以及更大范圍的政治時(shí)局動(dòng)蕩，都是區(qū)域性的，不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　最能說(shuō)明這一跡象的是全球最大黃金ETF———SPDR Gold Shaes的持倉(cāng)情況。3月11日，SPDR減持黃金1.82噸至1215.48噸。該ETF去年最高峰時(shí)持倉(cāng)量接近1400噸，此后持續(xù)減持，今年以來(lái)已經(jīng)減持65.25噸黃金，減持幅度5.09%。這一信號(hào)表明，主流資金正在高位兌現(xiàn)利潤(rùn)，有撤離的跡象。

　　不過(guò)，SPDR減倉(cāng)的舉措，很難得出黃金后市悲觀的結(jié)論。恒生銀行剛剛發(fā)布的金市分析報(bào)告認(rèn)為：短期而言，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，以及油價(jià)急升，將為環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景添上陰霾。投資者或會(huì)增購(gòu)黃金，金價(jià)或會(huì)進(jìn)一步攀升;展望未來(lái)，新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)急速增長(zhǎng)將帶動(dòng)金飾需求上升，長(zhǎng)遠(yuǎn)有利金價(jià)上揚(yáng)。多位國(guó)外機(jī)構(gòu)分析師也預(yù)測(cè)，國(guó)際金價(jià)可能在未來(lái)的幾個(gè)星期內(nèi)就將挑戰(zhàn)1500美元大關(guān)。

　　天津鑫桂貴金屬有限公司廣州分公司總經(jīng)理謝春提醒投資者，可以不追漲，但不要輕易做空黃金。

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