國內(nèi)鐵合金行業(yè)存在諸多問題，現(xiàn)貨企業(yè)非常有必要利用期貨規(guī)避風(fēng)險，提升企業(yè)競爭力

　　鐵合金的分類及用途

　　鐵合金指的是鐵與一種或幾種元素組成的中間合金，主要是在煉鋼時作為脫氧劑、元素添加劑等使用，以使鋼具備某種性能。

　　作為脫氧劑的鐵合金一般用于在煉鋼過程中脫除鋼水中的氧;作為合金添加劑的鐵合金一般用于將某種合金元素添加到鋼內(nèi)以改善鋼的性能。除此之外還有作為孕育劑的鐵合金，在鑄鐵澆鑄前加入鐵水中，用于改善鑄件的結(jié)晶組織。

　　鐵合金的分類方法很多，可以按合金中主元素分，也可以按含碳量劃分，或者按生產(chǎn)方法分類等。硅鐵合金和硅錳合金即屬于按合金中主元素分類的合金品種，且這兩個品種屬于鐵合金中的主要品種。此外還有錳鐵、鉻鐵、鎢鐵、鎳鐵、釩鐵、鉬鐵等系列鐵合金。按照生產(chǎn)和消費規(guī)模，鐵合金也可以劃分為大宗和特種兩類，其中大宗鐵合金產(chǎn)量和消費量占鐵合金的90%以上，包括錳鐵、硅錳、硅鐵、鉻鐵四大類，主要用于普通鋼;特種鐵合金主要用于特種鋼領(lǐng)域，包括鎳鐵、鉬鐵、鎢鐵等。

　　生產(chǎn)情況

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，我國鐵合金的產(chǎn)量逐年遞增，且總體維持了比較高的增速。2001年我國鐵合金產(chǎn)量僅為450.83萬噸，但是到2005年產(chǎn)量便突破了1000萬噸達(dá)到1067.02萬噸，2009年又突破了2000萬噸，2012年產(chǎn)量突破3000萬噸。到2013年，我國鐵合金的產(chǎn)量達(dá)到了3775.87萬噸，與2001年相比增長了近740%，平均復(fù)合年增長率超過18%。在2001年到2013年之間，年度產(chǎn)量實際增速最低的為2008年，當(dāng)時受金融危機影響，產(chǎn)量增長率僅3.9%，其他多數(shù)年度產(chǎn)量都維持了兩位數(shù)的增速。從2011年到現(xiàn)在雖然鐵合金產(chǎn)量增速呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢，但是依然保持了兩位數(shù)的增速，其中2013年相對于2012年產(chǎn)量增長為14.67%。2014年1—4月我國鐵合金產(chǎn)量為1223.86萬噸，同比增速為9.19%。中國鐵合金產(chǎn)量的持續(xù)快速增長，使得中國已經(jīng)成為世界第一鐵合金生產(chǎn)大國和消費大國。我國的鐵合金產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的40%。

　　在鐵合金產(chǎn)量當(dāng)中，2013年我國硅鐵產(chǎn)量累計達(dá)到597萬噸，同比增長了17.63%;硅錳產(chǎn)量為1103萬噸，比2012年增長5.8%。硅鐵和硅錳產(chǎn)量加總占到鐵合金總產(chǎn)量的45%。

　　在鐵合金的地區(qū)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，廣西、內(nèi)蒙古、湖南、貴州和寧夏為排名前五位的主要產(chǎn)區(qū)。其中廣西2013年鐵合金產(chǎn)量為664.4萬噸，同比增長27.8%，產(chǎn)量占全國的比重達(dá)18%;內(nèi)蒙古2013年產(chǎn)量為430.1萬噸，同比增長18.9%，產(chǎn)量占比為11%;湖南2013年產(chǎn)量為340.2萬噸，同比增長10.5%。2013年，各地區(qū)產(chǎn)量增速最快的地區(qū)為河南，增速達(dá)到46.1%，其次為山東，增速為39.9%，新疆增速排第三位，達(dá)到31.5%。貴州屬于產(chǎn)量雖高但增速較小的地區(qū)，其2013年產(chǎn)量增速僅5.1%。從產(chǎn)區(qū)分布來看，鐵合金的產(chǎn)業(yè)集中度并不算很高。

　　在硅鐵產(chǎn)量的地區(qū)分布當(dāng)中，青海產(chǎn)量占據(jù)著首位，該地區(qū)2013年硅鐵產(chǎn)量達(dá)到131.2萬噸，其次為寧夏，產(chǎn)量達(dá)到112.15萬噸，內(nèi)蒙古的硅鐵產(chǎn)量為90.856萬噸，排在第四位的是湖南，硅鐵產(chǎn)量為60.497萬噸。排在前兩位的省份產(chǎn)量總計占比達(dá)到41%，排前五位的省份產(chǎn)量總計占比達(dá)到76%。因此硅鐵的產(chǎn)業(yè)集中度要好于鐵合金的產(chǎn)業(yè)集中度。不過值得注意的是廣西和貴州這兩個鐵合金主產(chǎn)區(qū)的硅鐵產(chǎn)量占比相當(dāng)小，這兩個地區(qū)主要是以其他合金產(chǎn)品為主。

　　硅錳的產(chǎn)業(yè)集中度與硅鐵接近，其產(chǎn)量主要分布在我國的西南地區(qū)，包括廣西、貴州、云南、湖南等地，2013年排名前五的主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量占比也達(dá)到了76%，排名前兩位的產(chǎn)量占比達(dá)到45%，略高于硅鐵。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2013年硅錳合金產(chǎn)量排名前五位的省份為廣西、湖南、貴州、內(nèi)蒙古和寧夏，產(chǎn)量分別為312.97萬噸、187.58萬噸、154.44萬噸、95萬噸和84.56萬噸。

　　硅鐵和硅錳合金表現(xiàn)出如此的地區(qū)分布特點主要是跟這兩種合金的原材料硅和錳的地理分布有關(guān)。青海、內(nèi)蒙古等地為石英砂的主產(chǎn)區(qū)，廣西、湖南則是錳礦的主產(chǎn)區(qū)。

　　進(jìn)出口格局

　　2008年以前，我國是鐵合金產(chǎn)品的凈出口國，當(dāng)時年出口量超過300萬噸，而進(jìn)口量在2008年時為131.5萬噸。在2005年到2007年期間，我國鐵合金進(jìn)口出現(xiàn)了跳躍式的發(fā)展，2006年進(jìn)口增長66.85%至61.7萬噸，2007年增速達(dá)到150.9%，進(jìn)口量躍增至155萬噸。2008年受金融危機影響國內(nèi)進(jìn)口略有下滑。不過我國鐵合金進(jìn)出口格局從2009年開始扭轉(zhuǎn)。

　　國外市場由于受金融危機重創(chuàng)，對鐵合金的消費需求大幅下滑，再加上中國鋼鐵產(chǎn)能的大幅擴張，對鐵合金的消費需求增加，致使我國鐵合金的出口大幅減少而進(jìn)口大幅增加。近幾年隨著我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及外圍市場的緩步復(fù)蘇，我國的鐵合金進(jìn)出口量都在逐步下滑，但依然維持著凈進(jìn)口的格局。2013年我國進(jìn)口鐵合金193萬噸，出口109.9萬噸。2014年1—4月我國鐵合金進(jìn)口達(dá)到95.2萬噸，同比增長28.2%;出口量為37.4萬噸，同比下滑13.6%�？梢灶A(yù)見2014年我國的鐵合金凈進(jìn)口量將進(jìn)一步增長。

　　由于我國近幾年對硅錳出口征收高達(dá)20%的出口關(guān)稅，再加上硅錳價格的持續(xù)低迷以及國內(nèi)產(chǎn)品的高成本和激化的國際貿(mào)易摩擦，近幾年我國硅錳合金的出口持續(xù)下滑，進(jìn)口則一直維持低位。到2013年在鐵合金品種的進(jìn)出口當(dāng)中，硅錳產(chǎn)品占的比重下滑到僅1%左右。2013年我國出口硅錳17170噸，同比增長372.4%;進(jìn)口硅錳13302噸，同比減少56.67%。2014年我國硅錳的進(jìn)出口更進(jìn)一步減少，1—4月出口只有594.9噸，進(jìn)口僅有516.75噸，而去年同期的出口和進(jìn)口分別為11491.15噸和7258.31噸。

　　相比之下，硅鐵的出口占比較大，不過近幾年的出口量也持續(xù)下滑，進(jìn)口量較小但呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢。2013年我國出口硅鐵319228.6噸，同比下滑了29.73%，占當(dāng)年出口的比重為29%;2013年我國進(jìn)口硅鐵27255.91噸，同比增長12.5%，占進(jìn)口的比重為1.4%。2014年前四個月我國硅鐵的出口量從去年同期的11.73萬噸溫和下滑至10.18萬噸;進(jìn)口則從去年同期的8461噸溫和增長至8624.75噸。

　　消費狀況

　　結(jié)合上面所說的生產(chǎn)和進(jìn)出口狀況來看，我國的鐵合金表觀消費保持平穩(wěn)快速增長態(tài)勢。2013年，鐵合金表觀消費量達(dá)到3859萬噸，同比增長19.7%。而硅鐵和硅錳由于國內(nèi)產(chǎn)量充裕，完全可以滿足自身的消費需求，還有部分盈余出口。2013年我國硅錳表觀消費量為1102.6萬噸，同比增7.4%，硅鐵表觀消費568萬噸，同比增30.5%。

　　但是，表觀消費并不等于實際的消費。由于鐵合金當(dāng)中有90%以上的比例直接用于煉鋼，另外不足10%的比例用于鑄鐵、有色金屬冶煉等領(lǐng)域，因此我們實際上可以根據(jù)一些經(jīng)驗數(shù)據(jù)來大體測算鐵合金的實際需求。根據(jù)2012年的市場狀況，鐵合金的需求強度約為41千克/噸粗鋼，其中噸鋼消耗硅鐵約4千克，消耗硅錳約14千克，另外在金屬鎂的生產(chǎn)過程中也需要消耗硅鐵，1噸鎂約消耗1.2噸75#硅鐵。按照此數(shù)據(jù)測算，2013年我國粗鋼產(chǎn)量為7.79億噸，消費鐵合金約3194萬噸，若按鋼鐵行業(yè)消耗鐵合金比例90%計，則我國鐵合金總消費量約3550萬噸，過剩約300萬噸。同樣可以測算出2013年消費硅錳約1090萬噸，消耗硅鐵約404萬噸，可見我國硅錳供應(yīng)略有過剩，而硅鐵供應(yīng)過剩較多。

　　要考察鐵合金市場供應(yīng)的過剩狀況，我們還可以有一種方式。根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)，在2004年時，合金的消費強度約為20千克/噸粗鋼，到2012年時提升至約41千克/噸。在這里假設(shè)合金消費強度為線性變化，因此我們可以得到一條實際消費強度線。按照合金和粗鋼產(chǎn)量的變化比，我們也可以得到一條表觀消費強度增量線�？梢园l(fā)現(xiàn)，表觀增量線要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實際的強度線，也就意味著合金的產(chǎn)量增長幅度超過了粗鋼產(chǎn)量增長所需要的合金量，由此出現(xiàn)了合金的供應(yīng)過剩格局。

　　從上述分析我們可以了解到鐵合金實質(zhì)上是一個自給自足的品種，國際貿(mào)易程度并不高，其供求主要受國內(nèi)環(huán)境影響，所以未來上市的鐵合金期貨品種會像其他鋼材期貨品種一樣，受國際市場的影響會相對較小，價格預(yù)計會主要由國內(nèi)市場主導(dǎo)。

　　價格運行特點

　　國內(nèi)鐵合金價格波動比較劇烈，尤其是在2008年到2009年期間，國內(nèi)一些主要產(chǎn)區(qū)的硅鐵和硅錳價格下跌幅度均超過50%。2009年之后價格波動相對趨緩，但是價格高低點之間的差距也能達(dá)到兩三千元，且硅鐵和硅錳的價格波動方向性比較一致，因此現(xiàn)貨企業(yè)的套期保值需求比較強烈。

　　從合金價格跟螺紋鋼價格波動的對比來看，我們會發(fā)現(xiàn)一個比較有意思的現(xiàn)象，螺紋鋼跟合金價格出現(xiàn)的高點時間比較一致，甚至合金價格會領(lǐng)先出現(xiàn)高點，但是螺紋鋼價格會領(lǐng)先于合金價格出現(xiàn)低點，領(lǐng)先的時間大約在1個月左右。雖然我們數(shù)據(jù)有限，觀察到的時間周期不算很長，但是我們認(rèn)為這種價格特點在更長的價格歷史中應(yīng)該也存在，而這種特點是由產(chǎn)業(yè)格局及產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的話語權(quán)決定的。在很長一段時間，在黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)當(dāng)中，鋼廠是處于強勢地位，鐵合金企業(yè)應(yīng)該處于相對弱勢，因為其行業(yè)集中度不高，這從數(shù)據(jù)可以看出。2013年我國鐵合金產(chǎn)量3775萬噸，企業(yè)個數(shù)1550家，平均產(chǎn)量只有2.4355萬噸，單個產(chǎn)能在20萬噸以上的企業(yè)非常少。所以產(chǎn)業(yè)地位決定了在價格上漲過程中合金價格會先見頂而在價格下跌過程中合金價格會后見底。

　　由于合金價格的波動跟鋼價波動比較一致，而鋼價運行從歷史來看有比較強烈的季節(jié)性特點，因此可以預(yù)見鐵合金價格的運行也會有一定的季節(jié)性特點，不過由于我們的價格歷史數(shù)據(jù)有限，難以對季節(jié)性特點進(jìn)行更明確的判斷。

　　除此之外，鐵合金價格應(yīng)該也會受到硅、錳礦等原材料價格的影響，同時也會受到宏觀政策的影響，比如環(huán)保、節(jié)能減排等。

　　總體來講，目前國內(nèi)鐵合金行業(yè)還面臨著礦產(chǎn)供應(yīng)難以滿足，易受外圍市場擠壓、行業(yè)內(nèi)企業(yè)集中度太低、綜合競爭能力較弱、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、消費需求增速放緩等多方面的問題，因此現(xiàn)貨企業(yè)也非常有必要利用期貨工具來規(guī)避風(fēng)險，提升企業(yè)競爭力。