7月20日上午9：30左右，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格驚現(xiàn)一分鐘“閃跌”，倫敦金屬交易所(LME)金價(jià)最低跌至1073.28美元/盎司，創(chuàng)5年以來低位。受黃金閃崩拖累，LME白銀盤中下跌2.1%，刷新8個月低位至14.53美元/盎司。

　　分 析 機(jī) 構(gòu) Commtrendz　Risk　Management主管Gnanasekar　Thiagarajan稱，亞洲時(shí)段黃金價(jià)格出現(xiàn)這種程度的跌勢是一個強(qiáng)烈信號，顯示出有一只大型基金正在拋售黃金頭寸。

　　南華期貨產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)部市場總監(jiān)張海明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，金價(jià)暴跌并非由單因素造成的。從長周期而言，加息預(yù)期爆發(fā)支持美元走強(qiáng)，避險(xiǎn)需求向美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。在基本面弱勢前提下，金價(jià)下跌不斷觸發(fā)杠桿賬戶止損盤并形成連鎖反應(yīng)，是黃金閃跌的直接原因。如今黃金價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)新低，仍然在尋找下一個支撐位，未來將看到1000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)以下。這也意味著此前在1321美元/盎司的價(jià)格抄底黃金的“中國大媽”，可能將被套得更深。

　　避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)向美元

　　在希臘問題基本塵埃落定之后，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向各國央行貨幣政策差異，受強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲主席耶倫的言論刺激，美元上周創(chuàng)下兩個月來最大單周升幅;與此同時(shí)，國際黃金則遭遇“滑鐵盧”，接連刷新5年低位。

　　張海明表示：“從長周期而言，黃金和美元負(fù)相關(guān)性特征明顯。美聯(lián)儲主席耶倫上周的發(fā)言進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對今年加息的預(yù)期，其有關(guān)加息時(shí)機(jī)和速度引人注目。美元受到加息預(yù)期支撐大幅走高，對黃金價(jià)格形成打壓。”消息面上，從住房建筑統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)到消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)等一系列美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都表現(xiàn)良好，強(qiáng)化了美聯(lián)儲將于今年晚些時(shí)候加息的預(yù)期。

　　瑞銀認(rèn)為，現(xiàn)在仍有一種風(fēng)險(xiǎn)存在：黃金失去了傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)地位，從而進(jìn)一步加重市場的多轉(zhuǎn)空情緒。有數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)性黃金凈多頭頭寸上周驟減39%，降至歷史最低水平。白銀、鈀金、鉑金合計(jì)凈多頭頭寸跌16%，同樣創(chuàng)歷史新低。

　　“長久以來，黃金作為避險(xiǎn)工具存在，但目前而言，美元資產(chǎn)比黃金資產(chǎn)更保值、更穩(wěn)定，避險(xiǎn)需求向美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)移�！睆埡Ｃ髡J(rèn)為。

　　國泰君安研究員許勇其對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“低增長、低通脹的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局之下，黃金的避險(xiǎn)功能消失，是當(dāng)前黃價(jià)不受支撐的最主要原因。”在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候，相對于黃金商品，持有流動性更強(qiáng)的現(xiàn)金和票據(jù)無疑更安全。

　　許勇其還稱，金價(jià)基本面弱勢是多種因素共同影響下的結(jié)果�！熬痛笞趦r(jià)格特征，在全球大宗商品價(jià)格重心下移的同時(shí)，一般貴金屬成本重心也會下移，這在2008年體現(xiàn)得也較為明顯。就國內(nèi)因素，在重點(diǎn)推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，黃金價(jià)格并沒有出現(xiàn)上漲，因而相對于其他股權(quán)資產(chǎn)并不受到市場青睞。就國外因素，近年來對沖基金持有的黃金ETF倉位持續(xù)下降�！�

　　中國買金支撐不足

　　對于黃金20日亞洲早盤的“閃跌”，彭博社援引交易員的話稱，源于對沖基金和杠桿賬戶帶頭拋售黃金。由于黃金價(jià)格急速重挫，大量1120美元附近的止損單被觸發(fā)，進(jìn)一步加劇了價(jià)格下跌。張海明告訴記者：“在基本面弱勢前提下，金價(jià)下跌不斷觸發(fā)杠桿賬戶止損盤并形成連鎖反應(yīng)，是今日黃金閃跌的直接原因�！�

　　此外，中國央行上周五(7月17日)更新的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底，中國黃金儲備規(guī)模為5332萬盎司，折合1658噸，較2009年4月底以來的規(guī)模增加604噸，增長57.3%。

　　據(jù)了解，這是時(shí)隔6年央行再度公布黃金儲備數(shù)據(jù)。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，公布黃金儲備等數(shù)據(jù)是為了符合國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)，進(jìn)一步提高我國涉外數(shù)據(jù)質(zhì)量和透明度。

　　數(shù)據(jù)顯示，國際上國家持有黃金儲備占外匯儲備占比的平均水平為10%，而中國只有1.6%，目前中國持有黃金占外匯儲備的比重并不算大。張海明認(rèn)為：“鑒于中國正在努力實(shí)現(xiàn)人民幣加入IMF的SDR貨幣籃子，儲備資產(chǎn)的多元化有利于提高國家的信用等級。后續(xù)央行還應(yīng)有買入黃金的空間�！�

　　但高盛表示，即使中國持續(xù)買入黃金，受全球通貨緊縮和美元升值的影響，黃金價(jià)格仍將繼續(xù)走低。張海明也認(rèn)為，“如今黃金價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)新低，仍然在尋找下一個支撐位，未來將看到1000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)以下�！�

　　許勇其對黃金后市的看法較為中性，他表示：“若黃金價(jià)格后市突破1100美元盎司，或?qū)⒒氐?009年的900美元盎司水平。震蕩區(qū)間上限可能為1200美元盎司�！彼�指出，950~1100美元/盎司是全球的大多數(shù)原生金礦的成本區(qū)間。

　　“中國大媽”深度套牢

　　2013年，黃金價(jià)格的大跌造就了一個知名的群體——“中國大媽”，當(dāng)年“中國大媽”在黃金市場瘋狂掃貨的場景讓許多人記憶猶新。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年全年黃金價(jià)格一路跳水，全年金價(jià)下跌幅度在28%左右，這一跌幅創(chuàng)下了1981年以來最大的年度跌幅。2013年4月份，國際金價(jià)從1577美元/盎司跌至1321美元/盎司。此時(shí)，中國大媽開始出手，大肆抄底黃金。據(jù)2013年時(shí)的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)抄底的大媽們10天內(nèi)購買了實(shí)物黃金300噸。

　　不過，在大媽們買入之后，黃金價(jià)格非但沒有起色，反而一路走低——2014年4月，金價(jià)跌至1268.24美元/盎司;同年10月，繼續(xù)下探到1183美元/盎司。

　　進(jìn)入2015年，大媽們的噩夢依然沒有結(jié)束，以昨天金價(jià)的低點(diǎn)1073美元/盎司計(jì)算，中國大媽抄底黃金的虧損超過了100億元。大媽們被牢牢地套在了山腰。

　　目前，中國已經(jīng)躋身為黃金消費(fèi)大國。最近一個月，中國股市經(jīng)歷了過山車式的暴跌暴漲，有一些股民，特別是心理承受能力稍差的大媽們，又打起了黃金的主意。不少投資者認(rèn)為現(xiàn)在金價(jià)低，正是買入時(shí)機(jī)。對此，多數(shù)專家都建議投資者應(yīng)多觀望，不急于出手。

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