鋼價的沖高回落，并不僅僅是受傳聞的影響，而是多重因素所致。

  　　首先，需求不濟是鋼價下行的一大拖累。西本新干線的監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，進入農(nóng)歷11、12月以來，需求的季節(jié)性萎靡特征表現(xiàn)明顯。

  　　以上海市的實際投資為例，上海統(tǒng)計局網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，上海市房地產(chǎn)開發(fā)投資107.25億元，環(huán)比回落33.23%；基礎設施建設投資199.76億元，環(huán)比回落20.88%，而這是支撐鋼材尤其是螺紋鋼等建筑鋼材的重要需求。

  　　其次從庫存方面看。盡管當前需求表現(xiàn)趨弱，但庫存攀升勢頭卻依然強勁。西本新干線監(jiān)測的庫存數(shù)據(jù)顯示，目前全國建材庫存已經(jīng)連續(xù)10周增倉，當前的庫存總量已經(jīng)創(chuàng)下了2009年以來的最高水平。

  　　事實上，鋼鐵行業(yè)的高庫存也正是引發(fā)銀行業(yè)信貸收緊的導火索。早在去年12月23日，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會就曾聯(lián)合發(fā)文，要求對包括鋼鐵在內(nèi)的六大產(chǎn)能過剩行業(yè)從嚴審查和審批貸款。而在一個月不到的時間內(nèi),即今年1月20日左右，銀監(jiān)會又專門針對鋼鐵行業(yè)信貸風險發(fā)文要求預警。在流動性趨于收緊的情況下，市場上囤貨惜售者驟然減少，拋售兌現(xiàn)的現(xiàn)象則開始增多，這也就造成了鋼價的持續(xù)下跌。

  　　當然，庫存高企的“罪魁禍首”還是源自生產(chǎn)企業(yè)的“高產(chǎn)”。國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為56784萬噸、54375萬噸和69244萬噸，同比分別增加6754萬噸、7460萬噸和10810萬噸，分別較上年增長13.5%、15.9%和18.5%。中國的粗鋼產(chǎn)量在全球一枝獨秀，創(chuàng)下了單個國家粗鋼年產(chǎn)量的新紀錄，也遠遠高于中鋼協(xié)在年初對2009年粗鋼產(chǎn)量4.6億噸的預計，這都對我國的經(jīng)濟發(fā)展能力和鋼材消費能力提出了嚴峻的考驗。

  　　因此，如果銀行業(yè)收緊對鋼鐵行業(yè)的信貸，對整個鋼鐵行業(yè)來說并不一定是一件壞事。由于銀行對鋼廠的信貸主要集中在固定資產(chǎn)投資，信貸收緊可以使得鋼廠新上項目很難得到信貸支持，這顯然有利于用市場的手段緩解目前我國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的問題。另一方面，信貸的收緊必然會導致貿(mào)易商、下游用戶對當前高庫存的消化，從而使得其向鋼廠的訂貨有所減少，這也會促使鋼廠減少自身的生產(chǎn)計劃，控制產(chǎn)量的盲目增長。

  　　不過，國內(nèi)鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”研究中心分析師包如元認為，即使傳聞屬實，考慮到短期鋼貿(mào)企業(yè)依然較為寬松的資金面以及政策實施的力度與時間窗口，現(xiàn)貨鋼價立刻做出反應而明顯下行的可能性不大，鋼貿(mào)商很有可能在節(jié)前幾天或節(jié)后逐漸拉高出貨，消化高位庫存，隨后在信貸逐步收緊的背景下開始下挫，然后再待4月份消費旺季的到來。

  　　而從短期來看，高庫存和需求頹勢仍是后期價格下行的最大風險。此外，此前支撐鋼價上漲的原材料價格也出現(xiàn)高位回落，進口鐵礦石現(xiàn)貨價格更是連漲四個月之后首度下跌。成本支撐減弱，鋼價也就難以堅挺。

  　　西本新干線的最新報告也預計，從商家心態(tài)分析，年前隨行就市、謹慎操作應該是主流所在。至于年后一段時間，價格拉高的動力也不明顯，在春節(jié)這個特殊的月份里，價格應該還是延續(xù)弱勢盤整的局面。

  　　而由于后期的庫存和資金壓力堪憂，商家炒作推高的動力將大為減弱，所以節(jié)后鋼價也缺乏明顯上行動力，短暫持穩(wěn)之后回落或?qū)⒉豢杀苊�。不過，由于1月份市場價格已經(jīng)出現(xiàn)高位回落，等于提前釋放了部分后期價格風險，所以節(jié)后鋼價的跌幅也不會過于劇烈。