周五，期指市場延續(xù)昨日反彈走勢，強勢單邊上揚，主力合約IF1107突破3000點關(guān)口，盤中一度大漲百點。IF1107開盤報2962.0點，最低下探至2954.6點，最高達3062.0點，截至收盤，報3039.8點，上漲85.4點，漲幅2.89%，持倉28933手。

　　其它合約方面，IF1108收報3048.6點，上漲82.6點，漲幅2.78%。IF1109收報3062.8點，上漲87.4點，漲幅2.94%。IF1112收報3109.6點，上漲84.4點，漲幅2.79%。現(xiàn)貨市場方面，滬深300(3027.470,69.84,2.36%)指數(shù)收報3027.47點，上漲69.84點，漲幅2.36%。

　　大盤方面，今日兩市小幅低開，開盤后滬指下探獲10日線支撐繼續(xù)向上。題材股積極做多，推升股指不斷上行，滬指連續(xù)沖上20日均線、5周均線及2700點，成功補缺16日跳空缺口。銀行股臨近午盤接力拉升大盤，在其帶領(lǐng)下，券商、地產(chǎn)、有色等權(quán)重股同步拉升，滬指放量快速上行。午后券商股快速拉升，兩市做多熱情空前高漲，滬指隨即攻上30日均線，最高沖至2759點。尾盤板塊漲幅有所回落，滬指即現(xiàn)小幅下行。今日滬市成交量較昨日大幅放大70%以上，顯示場外資金蜂擁入場。截止收盤，滬指報2746.21點，漲57.96點，漲幅2.16%，成交1443億元;深成指報11996.1點，漲220.76點，漲幅1.87%，成交1007億元。

　　天琪期貨張偉表示，本周市場讓沮喪不堪的投資者大為振奮，繼周一指數(shù)再次無厘頭下跌之后，周二市場高開高走，隨后便氣勢如虹，尤其是周四大漲之后，晚間突然遭遇外圍股市和大宗商品大跌行情情況下，周五指數(shù)受此影響低開，但是很快在水泥股的活躍下展開強勢上漲行情，午后金融股助力大漲，幾乎所有的板塊均出現(xiàn)報復性反彈。在周四資金凈流入100億的刺激下，投資者入場情緒明顯高漲，使得周五市場量價齊升的良好局面，滬指大漲點，成交量較周三幾乎翻倍，從技術(shù)上看，指數(shù)也放量突破重要阻力位，后市形勢變得樂觀起來。

　　從股指期貨市場上來看，反復觀測統(tǒng)計指標發(fā)現(xiàn)，凈空單的變化仍是行情變化的提前指標，本周這一指標再次發(fā)揮了積極作用。周二開始市場出現(xiàn)反彈行情，從主力持倉數(shù)據(jù)看，當日多空均有所減倉，多單減持885手，但空單減持達1548手，空方離場跡象明顯。周三，市場沖高回落整理，此時很多投資者對反彈行情表示懷疑，但是期指市場上多空主力繼續(xù)大幅度減倉，空單減持1884手，多單僅減持1177手，仍呈現(xiàn)多空實力傾斜的局面，在空頭主力持續(xù)離場的情況下，周四和周五市場出現(xiàn)大漲。而從另一個統(tǒng)計指標基差來看，該指標的反應相對滯后，更接近于行情的確認指標和持倉信號。在指數(shù)周二和周三出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時候，IF1107仍然是貼水狀態(tài)，只到周四指數(shù)大漲，期現(xiàn)倒掛現(xiàn)象才結(jié)束，周五指數(shù)再次大漲，IF1107的出現(xiàn)升水現(xiàn)象，表明市的強勢特征已經(jīng)一定程度上得到主力認可。

　　對于近期指數(shù)的大漲，市場內(nèi)部的觀點并不一致，在指數(shù)上漲期間，有人忙著入場，有人忙著減倉，正所謂“有人辭呈歸故里，有人漏夜趕考場”。連機構(gòu)內(nèi)部的觀點都大相徑庭，這是近期困擾投資者的焦點問題。甚至有媒體宣稱外資投行集體看空，內(nèi)資券商整體看多，引發(fā)業(yè)內(nèi)的大討論。之所以在如此明確的反彈趨勢下還會出現(xiàn)嚴重的多空分歧，原因在于基本面未明顯好轉(zhuǎn)。因此，反彈之后該如何看待后市，務必要搞清楚近期股市大跌和基本面利空的辯證關(guān)系。對于市場是否該發(fā)生轉(zhuǎn)向，看多的分析無非是老調(diào)重彈從市盈率、市凈率、市場的資金和流動性指標等種種指標上面進行論證，認為目前處在歷史的大底，或者認為下半年的貨幣政策要放松和政府考慮救市�？纯照哌�可以可以舉出的理由更多，如通脹仍在高位、短期貨幣政策和宏觀調(diào)控不會放松，上市公司盈利增速和盈利質(zhì)量下降等。但是我們目前要考慮的問題是，現(xiàn)階段行情中，指數(shù)最低時大跌13%是不是對上述利空消息的反應?多大程度上進行了反應?目前市場最大的影響因素是什么?筆者覺得目前市場的大跌是對我們前期反復強調(diào)的通脹和經(jīng)濟下滑等利空因素的反應，指數(shù)的下跌一定程度上消化了利空消息，因此在指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下挫的情況下一味強調(diào)傳統(tǒng)的利空消息不合時宜�？紤]到6月份仍然有幾個較大不確定因素，如美聯(lián)儲QE3和美元走勢，CPI是否破6和央行加息次數(shù)是否會超過預期等，因此短線的反彈后可能再次面臨震蕩行情。但是經(jīng)過集中的風險釋放之后，指數(shù)已經(jīng)處于中期的底部區(qū)域，逢低是買入時機。

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