“小周,我買的螺紋鋼期貨什么時候砍倉啊?已經(jīng)虧一半了!”“小周,我空的豆粕快扛不住了。給分析下,什么時候見頂啊?”北京某期貨公司客服中心的小周這一段忙的焦頭爛額。
與小周一樣,許多期民也是坐立不安!靶星樘珌y了。”屢次抄底屢次被套的投資者小張說,眼看著大豆、豆粕都漲破天花板了,而螺紋鋼卻一跌再跌!爸宦犝f過地板下面有地下室,沒想到地下室下還有十八層地獄!彼猿罢f。
即將過去的這個大宗商品之夏可謂是冰火兩重天,各板塊牛熊交織,強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱:美國干旱引發(fā)玉米、大豆和豆粕期貨一飛沖天,而焦炭和螺紋鋼期貨卻不斷創(chuàng)出上市以來新低。與此同時,蟄伏已久的黃金白銀又強(qiáng)勢啟動了上漲行情。
光大期貨研究所所長葉燕武向中國證券報記者揭開了這個謎底:一方面,隨著全球經(jīng)濟(jì)下降及中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深化,與重工業(yè)聯(lián)系密切的鋼材、焦炭等面臨著去產(chǎn)能化的痛苦過程;另一方面,隨著豆類油脂持續(xù)升溫和全球央行放水預(yù)期增強(qiáng),作為通脹溫度計的“黃金”也自然水漲船高。他預(yù)計,只有等到9月上旬美聯(lián)儲和歐洲央行的決策明朗之后,黃金、白銀漲勢方可告一段落。
金銀欲過萬重山
8月下旬以來,在全球主要經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策預(yù)期愈來愈強(qiáng)烈的背景下,國際黃金、白銀一舉打破了三個多月以來的區(qū)間震蕩格局,強(qiáng)勢突破上行,目前金價逼近1700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口,白銀則突破32美元/盎司。業(yè)內(nèi)人士相信,隨著金九銀十的到來,實物消費(fèi)量的提升有望為貴金屬漲勢添磚加瓦,年內(nèi)不排除重返高位的可能性。
還有分析人士指出,農(nóng)產(chǎn)品漲價加劇了通脹預(yù)期,也是提振黃金走勢的動因之一。從表現(xiàn)看,6月份玉米、大豆期貨上漲,黃金、白銀則于8月份啟動漲勢。
相比黃金,白銀可能更值得關(guān)注。實際上,今年以來,投資者大多對白銀采取回避態(tài)度。因為去年銀價的劇烈波動曾令他們蒙受損失。2011年4月,銀價創(chuàng)下30年最高水平,隨后在兩周內(nèi)卻暴跌了近35%。
不過,過去三周來國際銀價漲幅達(dá)15.8%,周一站上32.20美元/盎司的高位。而同期金價漲幅僅5.2%。有分析認(rèn)為,自8月中旬以來,就這兩種貴金屬的價格比率而言,銀價相對金價上漲了9%,這是今年初以來銀價漲幅首次超過金價。
但葉燕武認(rèn)為,黃金既是通脹溫度計,也標(biāo)示著全球流動性的水位,貴金屬啟動漲勢,實際上對全球央行政策的一種自發(fā)反應(yīng)。待9月上旬美聯(lián)儲和歐洲央行的政策措施基本明朗之后,黃金、白銀漲勢可能告一段落。
寬松貨幣政策漸獲青睞
有分析認(rèn)為,隨著各國經(jīng)濟(jì)增速的回落,通貨膨脹水平回到可控水平,政策當(dāng)局紛紛轉(zhuǎn)向于寬松貨幣政策,以期刺激經(jīng)濟(jì)增長。中信建投期貨公司研究員朱遂科介紹,自4月份以來,發(fā)達(dá)國家如歐元區(qū)、英國、澳大利亞和日本,都采取了更為寬松的貨幣政策,而新興經(jīng)濟(jì)體如印度、巴西等,通脹形勢可控,也放松了貨幣政策。寬松貨幣政策重新成為世界貨幣政策的主流。
首先是QE3預(yù)期意外升溫。更多的美聯(lián)儲官員似乎認(rèn)為,推出新一輪大規(guī)模債券購買計劃的好處超過潛在成本,這將提振企業(yè)和消費(fèi)者信心。而8月底的杰克遜霍爾央行年會上,美聯(lián)儲主席伯南克表示,美國就業(yè)市場的改革進(jìn)程過于緩慢,美聯(lián)儲將在必要時提供進(jìn)一步寬松貨幣政策。他指出,非傳統(tǒng)政策的成本似乎可控,若經(jīng)濟(jì)條件允許,不應(yīng)排除進(jìn)一步出臺政策的可能。
其次,歐央行重啟購債如箭在弦,漸行漸近。西班牙10年期國債收益率在7%的高位,高居不下,西班牙申請1000億歐元銀行業(yè)救助資金,仍未緩解市場擔(dān)憂情緒,已經(jīng)被逼到尋求救助的邊緣。歐洲央行主席德拉吉拋出重啟購債計劃,以控制債務(wù)國收益率。多位央行委員表態(tài)支持,甚至于德國總理默克爾,也表達(dá)了對德拉吉竭力救市的支持。
焦炭鋼鐵夏季“過冬”
自6月初至今,焦炭期貨主力合約跌幅超過20%,螺紋鋼期貨跌幅也達(dá)到20%左右。有分析認(rèn)為,“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈孱弱格局未改,并引發(fā)需求不濟(jì)、成交量清淡、現(xiàn)貨市場持續(xù)疲軟。特別是7月以來,下游終端需求日趨低迷,“淡季效應(yīng)”顯現(xiàn),整個產(chǎn)業(yè)消費(fèi)幾乎陷入冰點(diǎn)。
昨日,焦炭期貨低開低走,尾盤跌停于1333元/噸的歷史新低。螺紋鋼期貨也延續(xù)前期弱勢格局,跳空低開,再創(chuàng)上市以來新低3276元/噸。
“鋼鐵業(yè)陷入深淵不能自拔,對焦化廠的打壓力度不減!睂毘瞧谪浹芯繂T何曄瑋說,進(jìn)口礦、鋼坯以及焦炭等原料價格持續(xù)走低,鋼廠減產(chǎn)力度遠(yuǎn)未達(dá)到逆轉(zhuǎn)供需關(guān)系的程度,下游需求低迷局面難以在短時間內(nèi)有所改觀,行業(yè)供需矛盾突出,市場心態(tài)普遍悲觀。螺紋鋼弱勢格局持續(xù)拖累,煤市鋼市共同壓迫,導(dǎo)致焦炭延續(xù)弱勢下跌走勢。
她認(rèn)為,目前焦炭期貨貼水明顯,市場信心支離破碎。隨著焦炭現(xiàn)貨市場的跟跌風(fēng)險一再累積,鋼廠逐步限產(chǎn)保價,焦化行業(yè)的減產(chǎn)空間有限等因素陸續(xù)浮出水面,使得焦炭價格言底尚早。
金信期貨分析師何新城認(rèn)為,由于我國鋼鐵行業(yè)集中度不高,而鋼鐵下游需求不濟(jì),在鋼廠限產(chǎn)保價難以實現(xiàn)的情況下,在期貨市場上加大套保力度是鋼廠不多的選擇之一。只有螺紋鋼期現(xiàn)價差較大或者估算毛利大幅回歸使得鋼廠套?臻g消失,鋼材底部才能真正到來。
豆粕晉升“雙料王”
火爆行情造就豆粕成為期貨市場的新一代天王,目前其成交量和持倉量均占到全國總量的30%左右。
中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計顯示,8月份豆粕期貨成交54,016,131手,較去年同期增長897.97%,占當(dāng)月全國成交總量的30.92%;截至8月31日的持倉總量為1,833,068手,占全國持倉總量的29.05%。
市場人士指出,今年以來,南北美干旱減產(chǎn)帶動豆粕期貨量價齊升,特別是6月以來,美國曠日持久的干旱天氣,推動國內(nèi)外的豆粕成交量、持倉量和期貨價格屢創(chuàng)新高。7月份豆粕品種成交量、成交額分別占整個市場的38.77%和15%,成為期貨市場成交規(guī)模最大的品種,8月份成交量、成交額雖然環(huán)比下降皆逾20%,但仍是國內(nèi)期貨市場最活躍的品種。
周二國際國內(nèi)大豆和豆粕期貨均再度刷新歷史紀(jì)錄。截至9月4日北京時間19:00,芝加哥期貨交易所(CBOT)電子盤中近月大豆期貨合約上漲1.7%至1786美分/蒲式耳;交投最活躍的11月大豆合約上漲1.6%至1779.4美分/蒲式耳;豆粕期貨主力12月合約上漲1.31%至540.8美元/短噸。
而在已經(jīng)收盤的國內(nèi)期貨市場上,大連豆類亦高開高走,再創(chuàng)新高。大豆1305合約漲1.43%至5046元/噸,豆粕1301合約漲1.23%至4366元/噸。