一、月度行情回顧
4月,連棕櫚油期貨主力合約1009先揚后抑,再次受阻7000元/噸阻力位。開盤6740元/噸,最高價7078元/噸,最低6706元/噸,收于6950元/噸,較前月上漲190點,成交量大幅度增加216.4236萬手,持倉量增加14.3846萬手至16.9398萬手。
二、影響市場因素淺析
(一)棕櫚油市場
1、馬來西亞棕櫚油月度出口數(shù)據(jù)下滑抑制價格走高
船運調(diào)查機構(gòu)ITS和SGS公布的最新月度預估數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞4月棕櫚油出口量分別為118萬噸和121.9041萬噸,比上月同期分別下滑13%和9.4%,出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑或?qū)δ壳白赜蛢r格上漲形成一定抑制作用。在主要棕櫚油進口國中,兩大消費國中國和印度進口出現(xiàn)大幅度下滑,因國內(nèi)庫存高企。尤其印度的進口量由13.5496萬噸下滑至4.85萬噸,出現(xiàn)大幅度萎縮,但值得注意的是歐盟加大了棕櫚油進口量,由15.7793萬噸大幅度提高至29.9118萬噸,在一定程度上削減了馬來西亞棕櫚油出口大幅度下滑。
2、國內(nèi)氣溫較往年偏低,港口庫存處于高位
在棕櫚油期貨維持區(qū)間震蕩、氣溫較往年偏低、中間貿(mào)易商尚未出現(xiàn)囤貨及終端市場隨用隨拿影響下,主要港口棕櫚油庫存依然維持在62萬噸左右,并未在五一之前出現(xiàn)大幅度下滑,這在一定程度上對現(xiàn)貨價格起到一定打壓作用。但在港口貨源集中、進口成本高企支撐下。目前棕油現(xiàn)貨價格多維持穩(wěn)定為主。價格多維持在6800-6950元/噸之間,后市依然關(guān)注7000元/噸的強阻力位。后市隨著氣溫回升,現(xiàn)貨市場又將進入傳統(tǒng)補貨季節(jié),港口62萬噸左右的高位庫存有望得到一定程度釋放,這或許對棕油價格形成一定支撐作用,但7000元/噸的現(xiàn)貨價格似乎仍將成為一道難以逾越的阻力位。
(二)相關(guān)市場
1、國際原油維持強勢提振棕油價格
近期,盡管作為工業(yè)命脈的國際原油期貨出現(xiàn)連續(xù)下挫,但期價下探60日均線之后,出現(xiàn)強勁反彈,后市關(guān)注前期高點阻力,后市并不排除測試筆者年報中所提及的90美元/桶整數(shù)關(guān)的可能。與此同時,美元指數(shù)同樣維持強勢運行,從技術(shù)上來看,后市測試上方85的可能性依然存在,尤其在歐元可能被大肆拋售背景下。
2、投機基金持倉興趣不濃
截止4月27日,投機基金多、空單均出現(xiàn)大幅度減持,持倉熱情驟減。數(shù)據(jù)顯示,期貨投機基金減持多單3281手至4.8918萬手的同時,減持空單4617手至2.774萬手。此外,期貨和期權(quán)投機基金同樣減持多單1943手至4.8264萬手的同時,減持空單384手至2.7956萬手。從持倉數(shù)據(jù)來看,投機基金多、空單連續(xù)出現(xiàn)減持后,并不排除投機基金再次卷土重來的可能。而與美豆油期貨相關(guān)度高達95%之上的國內(nèi)棕櫚油期貨或?qū)⒗^續(xù)受其走勢所指引。
三、后市研判及操作建議
4月,大商所棕櫚油期貨新主力1101脫離6800元/噸震蕩平臺,期價重心有所上移,但上方7000元/噸整數(shù)關(guān)處阻力依然很大。目前,在自身基本面缺乏炒作題材及外圍市場存在諸多不確定因素影響下,期價處于上下兩難的格局,維持區(qū)間[6800-7000]震蕩的可能性較大。操作上,期價未出現(xiàn)趨勢之前,建議投資者多看少動,保持觀望為宜,而對于前期所建議的多豆油空棕油跨品種套利單子可耐心繼續(xù)持有。
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