11.政策對股市的影響表現(xiàn)在哪些方面?

　　12.哪些因素影響股票市場的供給和需求?

　　13.指數(shù)的估值方法有哪些?

　　A. 相對估值法：主要采用乘數(shù)方法，較為簡便，如市盈率估值法、市凈率估值法等。指數(shù)的市盈率是指數(shù)成分股(剔除虧損股)的總市值與指數(shù)成分股凈利潤之比。指數(shù)的市凈率是指指數(shù)成分股總市值與指數(shù)成分股凈資產(chǎn)的比值。

　　B. 絕對估值法：主要采用DDM(股利貼現(xiàn))模型、DCF(現(xiàn)金流貼現(xiàn))模型和FED模型，計算市場合理估值水平，和當前市場估值比較，以判斷市場估值水平高低。

　　14.貨幣政策如何影響債市?

　　貨幣政策的實施都是通過影響貨幣供應量來調(diào)節(jié)經(jīng)濟，貨幣供應量的變動必然引起利率水平的變動，直接影響債券市場，而且貨幣政策的擴張和收縮也會直接影響投資者的積極性，從而影響債券市場的資金面。可見，貨幣政策對債券市場的影響是直接的和迅速的。

　　A. 利率政策：作為固定收益產(chǎn)品，影響債券價格和收益率最直接的因素是市場利率，市場利率上升債市下跌，反之債市上升。

　　B. 調(diào)整存款準備金率：如果央行提高法定存管準備金率回籠流動性，準備金率上調(diào)會擠占商業(yè)銀行包括債券在內(nèi)的其他資產(chǎn)配置比重，在一定程度上降低了商業(yè)銀行債券配置需求，債券市場面臨下行壓力，這時候短、中、長端收益率曲線都有抬升的壓力。

　　C. 公開市場業(yè)務：貨幣供應量的增加使得債券市場資金增多，債券需求增加，單貨幣供應量的增多會引發(fā)通脹，這對債券投資者和發(fā)行單位有不同的影響，尤其是惡性的通脹直接損害了債券市場的正常發(fā)展。需要對貨幣供應量和利率進行微調(diào)時，央行常常在公開市場上通過買賣政府債券吞吐貨幣。如果央行采取央票發(fā)行和正回購等方式集中在短端回籠流動性，這將抬升收益率曲線的短端，債券市場也面臨一定的下跌壓力。

　　D. 匯率政策：如果央行加快本幣升值速度，在其他條件不變的情況下，本幣升值速度的加快將抑制出口的增長，促進進口的增長，從而貿(mào)易順差增速有所回落，資金面可能受到影響;但本幣的加速升值同時將導致資本流入的增加，有利于債券需求的增加，本幣加速升值對債市的影響取決于這兩種效應的累積效果。

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