11.政策對股市的影響表現(xiàn)在哪些方面?
12.哪些因素影響股票市場的供給和需求?
13.指數(shù)的估值方法有哪些?
A. 相對估值法:主要采用乘數(shù)方法,較為簡便,如市盈率估值法、市凈率估值法等。指數(shù)的市盈率是指數(shù)成分股(剔除虧損股)的總市值與指數(shù)成分股凈利潤之比。指數(shù)的市凈率是指指數(shù)成分股總市值與指數(shù)成分股凈資產(chǎn)的比值。
B. 絕對估值法:主要采用DDM(股利貼現(xiàn))模型、DCF(現(xiàn)金流貼現(xiàn))模型和FED模型,計算市場合理估值水平,和當前市場估值比較,以判斷市場估值水平高低。
14.貨幣政策如何影響債市?
貨幣政策的實施都是通過影響貨幣供應量來調(diào)節(jié)經(jīng)濟,貨幣供應量的變動必然引起利率水平的變動,直接影響債券市場,而且貨幣政策的擴張和收縮也會直接影響投資者的積極性,從而影響債券市場的資金面。可見,貨幣政策對債券市場的影響是直接的和迅速的。
A. 利率政策:作為固定收益產(chǎn)品,影響債券價格和收益率最直接的因素是市場利率,市場利率上升債市下跌,反之債市上升。
B. 調(diào)整存款準備金率:如果央行提高法定存管準備金率回籠流動性,準備金率上調(diào)會擠占商業(yè)銀行包括債券在內(nèi)的其他資產(chǎn)配置比重,在一定程度上降低了商業(yè)銀行債券配置需求,債券市場面臨下行壓力,這時候短、中、長端收益率曲線都有抬升的壓力。
C. 公開市場業(yè)務:貨幣供應量的增加使得債券市場資金增多,債券需求增加,單貨幣供應量的增多會引發(fā)通脹,這對債券投資者和發(fā)行單位有不同的影響,尤其是惡性的通脹直接損害了債券市場的正常發(fā)展。需要對貨幣供應量和利率進行微調(diào)時,央行常常在公開市場上通過買賣政府債券吞吐貨幣。如果央行采取央票發(fā)行和正回購等方式集中在短端回籠流動性,這將抬升收益率曲線的短端,債券市場也面臨一定的下跌壓力。
D. 匯率政策:如果央行加快本幣升值速度,在其他條件不變的情況下,本幣升值速度的加快將抑制出口的增長,促進進口的增長,從而貿(mào)易順差增速有所回落,資金面可能受到影響;但本幣的加速升值同時將導致資本流入的增加,有利于債券需求的增加,本幣加速升值對債市的影響取決于這兩種效應的累積效果。
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