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2014年期貨從業(yè)《基差》必做題及解析三

2014年期貨從業(yè)資格備考階段,考試吧特為大家整理了2014年期貨從業(yè)《基差》必做題及解析,供大家參考學(xué)習(xí)!

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  第六章套期保值

  第二節(jié)基差

  判斷題(判斷以下各小題的對錯,正確的用A表示,錯誤的用B表示)

  1.套期保值就是以現(xiàn)貨交易的盈利彌補(bǔ)期貨交易的虧損。(  )[2010年9月真題]

  【解析】套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約,從而在期貨和現(xiàn)貨兩個市場之間建立盈虧沖抵機(jī)制,以規(guī)避價格波動風(fēng)險的一種交易方式。其最后結(jié)果可能是期貨市場虧損,現(xiàn)貨市場盈利;也可能是現(xiàn)貨市場虧損,期貨市場盈利。

  2.基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差。(  )[2010年5月真題]

  【解析】基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差?梢杂煤唵蔚墓奖硎緸椋夯=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

  3.在反向市場上,隨著交割月臨近,期貨價格與現(xiàn)貨價格通常會趨同。(  )[2009年11月真題]

  【解析】在反向市場上,隨著時間的推進(jìn),現(xiàn)貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣,會逐步趨同,到交割期趨向一致。

  4.遠(yuǎn)期合約價格髙于近期合約價格時,市場處于正向市場。(  )

  【解析】當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時,是正向市場;近斯合約價格大于遠(yuǎn)期合約價格時,是反向市場。

  5.套期保值交易能夠使交易者完全避開市場風(fēng)險,從而實現(xiàn)穩(wěn)定獲得預(yù)期經(jīng)營利潤的目的。(  )

  【解析】在套期保值交易中,如果現(xiàn)貨市場和期貨市場價格變動的幅度完全相同,那么無論進(jìn)行的是買入套期保值還是賣出套期保值,均能夠使兩個市場盈虧完全相抵,實現(xiàn)完全的套期保值。但在實際操作中,兩個市場的變動趨勢雖然相同,而變動幅度在多數(shù)情況下是不相同的。在這種情況下,兩個市場的盈虧不會完全相抵,可能出現(xiàn)凈盈利或凈

  •虧損的情況,這會影響到套期保值的效果。從這個角度上看,套期保值交易也是有風(fēng)險的。

  6.同種商品期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動趨勢雖然相同,但變動幅度在多數(shù)情況下是不相同的。(  )

  【解析】由于受到相近的供求因素的影響,期貨價格和現(xiàn)貨價格表現(xiàn)出相同趨勢,但由于供求因素對現(xiàn)貨市場、期貨市場的影響程度不同以及持倉費(fèi)等因素,導(dǎo)致兩者的變動幅度不盡相同,

  7.通常情況下,基差為正值。(  )

  【解析】由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用,期貨價格通常要髙于現(xiàn)貨價格,基差為負(fù)值。

  8.一般而言,距離交割的期限越近,持倉費(fèi)越大。(  )

  【解析】持倉費(fèi)的高低與持有商品的時間長短有關(guān),一般來說,距離交割的期限越近,持有商品的成本就越低,期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。當(dāng)交割月到來時,持倉費(fèi)將降至零,期貨價格和現(xiàn)貨價格將趨同。

  9.只有在反向市場,隨著期貨合約的到期臨近,持倉費(fèi)逐漸減少,基差才會趨向于零。(  )

  【解析】無論是正向市場還是反向市場,隨著期貨合約到期的臨近,持倉費(fèi)逐漸減少,基差均會趨向于零。

  10.因為期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動方向一致,所以基差在合約到期之前是不變的。(  )

  【解析】由于期貨價格和現(xiàn)貨價格隨合約到期趨于一致,因此,基差會隨著合約到期趨于零。

  11.由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉費(fèi)的作用,現(xiàn)貨價格與期貨價格呈現(xiàn)一升一降的規(guī)律。(  )

  【解析】由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉費(fèi)的作用,現(xiàn)貨價格與期貨價格的變動呈現(xiàn)趨勢相同和收斂一致的規(guī)律。

  12.反向市場是現(xiàn)貨價格高于期貨價格,意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉費(fèi)的支出。(  )

  【解析】反向市場是現(xiàn)貨價格高于期貨價格,這種價格關(guān)系并非意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉費(fèi)的支出,只要持有現(xiàn)貨并儲存到未來某一時期,倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息成本的支出就是必不可少的。只不過在反向市場上,由于市場對現(xiàn)貨及近期月份合約需求迫切,購買者愿意承擔(dān)全部持倉費(fèi)來持有現(xiàn)貨而已。

  13.如果在正向市場中,期貨的價格和現(xiàn)貨的價格同時上升,并一直持續(xù)到交割日,基差的絕對值始終大于持倉費(fèi),那么就會出現(xiàn)無風(fēng)險的套利機(jī)會。(  )

  【解析】到交割時,如果期貨價格和現(xiàn)貨價格不同,且二者差額高于持倉費(fèi),如期貨價格髙于現(xiàn)貨價格,就可買入低價現(xiàn)貨,賣出高價期貨,實現(xiàn)無風(fēng)險套利。反之,若期貨價格低于現(xiàn)貨價格,就可買入期貨,執(zhí)行合約,轉(zhuǎn)而將所獲資產(chǎn)在現(xiàn)貨市場出售。

  參考答案:1B 2A 3A 4A 5B 6A 7B 8B 9B 10B 11B 12B 13A

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