第三節(jié)套期保值種類及應用

　　判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)

　　1.賣出套期保值要先在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨。(　　)[2010年9月真題]

　　【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值或賣期保值，是指套期保值者為了回避價格下跌的風險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產數量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產為標的的期貨合約，然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產的交易進行保值。

　　2.買入套期保值是指交易者先在期貨市場買人期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨時不致因價格下降而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。(　　)

　　【解析】買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。

　　3.在進行套期保值時，在規(guī)避對己不利的價格風險的同時，也放棄了因價格變動可能出現(xiàn)對己有利的機會。(　　)

　　4.對于一個買入套期保值者來說，期貨價格上漲，而現(xiàn)貨價格下跌，其結果是雙重的損失。(　　)

　　【解析】如果期貨價格上升，現(xiàn)貨價格下降，買入套期保值者將在現(xiàn)貨市場少支付成本，且在期貨市場上獲益。

　　5.加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌，應以賣出套期保值方式來保護自身的利益。(　　)

　　6.套期保值只具有保值功能，不能使參與者獲得額外盈利的機會。(　　)

　　【解析】套期保值者利用基差的有利變動，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動，套期保值的效果就會受到影響，套期保值者則會蒙受一部分損失。

　　7.基差的數值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔著一定的風險，套期保值者并不能完全將風險轉移出去。(　　)

　　【解析】事實上，在實施套期保值過程中，期貨價格和現(xiàn)貨價格的漲跌幅度完全相同(即基差不變)是很少發(fā)生的。通常情況下，兩個市場走勢基本一致，但漲跌幅度卻可能會存在差異，基差的變化，將會對套期保值效果帶來不確定性，使套期保值并非一定能完全轉移風險。

　　8.在正向市場上，只要基差走強，無論現(xiàn)貨、期貨價格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全的保護。(　　)

　　【解析】在正向市場上，只要基差走強，無論現(xiàn)貨、期貨價格是上升還是下降，買入套期保值者都不能得到完全保護，存在凈虧損。

　　9.進行買期保值時，只要基差走弱，就一定會有凈盈利;進行賣期保值時，只要基差走強，就一定會有凈盈剎。(　　)

　　參考答案：1B 2B 3A 4B 5A 6B 7A 8B 9A

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