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　　每日一測：

　　(多選題)　　

　　可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的不同之處有( )。

　　A.發(fā)債主體和償還主體不同，前者是上市公司的股東，通常是大股東，后者是上市公司本身

　　B.可轉(zhuǎn)換債券側(cè)重于債券融資，可交換債券更接近于股權(quán)融資

　　C.發(fā)行目的不同，前者的發(fā)行目的包括投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等，不一定要用于投資項目，后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項目

　　D.所換股份的來源不同，前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份，后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股

　　【本題來源】2012年9月證券從業(yè)資格《市場基礎(chǔ)知識》真題單項選擇題第71題

　　【正確答案】ACD

　　【題目解析】　　

　　本題所要考核的知識點是公司債券。

　　可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換為股份的公司債券。

　　可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行的、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。

　　可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的不同之處是：

　　(1)發(fā)行主體和償債主體不同：前者是上市公司的股東;后者是上市公司本身。

　　(2)適用的法規(guī)不同：可交換債券適用《公司債券發(fā)行試點辦法》、側(cè)重于債券融資;可轉(zhuǎn)換債券適用《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，側(cè)重于股權(quán)融資。

　　(3)發(fā)行目的不同：前者發(fā)行的目的包括投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等，不一定用于投資項目;后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項目。

　　(4)所換股份的來源不同：前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份;后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股。

　　(5)股權(quán)稀釋效應不同：前者換股不會導致標的公司的總股本擴大，也不會攤薄每股收益;后者會使發(fā)行人總股本擴大，攤薄每股收益。

　　(6)交割方式不同：前者在國外有股票、現(xiàn)金、混合三種方式;后者一般采用股票交割。

　　(7)條款設置不同：前者一般不設置轉(zhuǎn)股價向下修正條款;后者一般附有轉(zhuǎn)股價向下修正條款。

　　所以，本題答案為ACD。

　　【考點】

　　公司債券

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