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證券從業(yè)資格考試或迎來(lái)這六大改變！

　　證券是債券和股票以及其他有價(jià)證券的總稱。債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。

　　廣義的證券分為證據(jù)證券,憑證證券和有價(jià)證券，狹義的證券指有價(jià)證券，包括鈔票、郵票、印花稅票、股票、債券、國(guó)庫(kù)券、商業(yè)本票、呈兌匯票、銀行定期存單等等，通常說(shuō)的證券更狹義，是指特指證券法所歸范的有價(jià)證券，即債券和股票，其他可以“炒”的比如權(quán)證不是證券，是金融衍生品。 債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。

　　證券的概念以及分類

　　證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，也指專門的種類產(chǎn)品，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。

　　證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券，衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

　　性質(zhì)分類

　　證券按其性質(zhì)不同，證券可以分為證據(jù)證券、憑證證券和有價(jià)證券三大類。

　　證據(jù)證券：只是單純地證明一種事實(shí)的書(shū)面證明文件，如信用證、證據(jù)、提單等。

　　憑證證券：是指認(rèn)定持證人是某種私權(quán)的合法權(quán)利者和證明持證人所履行的義務(wù)有效的書(shū)面證明文件，如存款單等。

　　有價(jià)證券：是指標(biāo)有票面余額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證，區(qū)別于上面兩種證券的主要特征是可以讓渡。

　　收益分類

　　從廣義上，按照是否能給使用者帶來(lái)收入，證券可以分為有價(jià)證券和無(wú)價(jià)證券兩大類。

　　無(wú)價(jià)證券，是指不能給使用者帶來(lái)收入的證券。包括憑證證券和所有權(quán)證券。憑證證券又稱證據(jù)證券，專門證明某種事實(shí)的文件，例如借據(jù)、收據(jù)、票證等，一般不具有市場(chǎng)流通性。所有權(quán)證券，是指證明持證人為某種權(quán)力的合法所有者的證券，如土地所有權(quán)證書(shū)等。

　　有價(jià)證券，是證券的一種，即其本質(zhì)仍然是一種交易契約或合同，不過(guò)與其它證券的不同之處在于，有價(jià)證券具有以下特征：任何有價(jià)證券都有一定的面值，任何有價(jià)證券都可以自由轉(zhuǎn)讓，任何有價(jià)證券本身都有價(jià)格，任何有價(jià)證券都能給其持有人在將來(lái)帶來(lái)一定的收益。

　　內(nèi)容分類

　　按證券所載內(nèi)容可以分為：

　　1.貨幣證券，可以用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券則商業(yè)信用工具，主要用于企業(yè)之間的商品交易、勞務(wù)報(bào)酬的支付和債權(quán)債務(wù)的清算等，常見(jiàn)的有期票、匯票、本票、支票等。

　　2.資本證券，它是指把資本投入企業(yè)或把資本供給企業(yè)或國(guó)家的一種書(shū)面證明文件，資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)和債權(quán)證券，如各種股票和各種債券等。

　　3.貨物證券(商品證券)是指對(duì)貨物有提取權(quán)的證明，它證明證券持有人可以憑證券提取該證券上所列明的貨物，常見(jiàn)的有棧單、運(yùn)貨證書(shū)、提貨單等。

　　債券的概念以及分類

　　債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購(gòu)買者)即債權(quán)人。

　　債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。

　　債券包含了以下三層含義：

　　1.債券的發(fā)行人(政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu))是資金的借入者。

　　2.購(gòu)買債券的投資者是資金的借出者。

　　3.發(fā)行人(借入者)需要在一定時(shí)期還本付息。

　　按發(fā)行主體劃分

　　1.政府債券

　　政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國(guó)債、地方政府債券等，其中最主要的是國(guó)債。國(guó)債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱為“金邊債券”。除了政府部門直接發(fā)行的債券外，有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。

　　中國(guó)歷史上發(fā)行的國(guó)債主要品種有國(guó)庫(kù)券和國(guó)家債券，其中國(guó)庫(kù)券自1981年后基本上每年都發(fā)行。主要對(duì)企業(yè)、個(gè)人等;國(guó)家債券曾經(jīng)發(fā)行包括國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券，這些債券大多對(duì)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、基金等定向發(fā)行，部分也對(duì)個(gè)人投資者發(fā)行。向個(gè)人發(fā)行的國(guó)庫(kù)券利率基本上根據(jù)銀行利率制定，一般比銀行同期存款利率高1～2個(gè)百分點(diǎn)。在通貨膨脹率較高時(shí)，國(guó)庫(kù)券也采用保值辦法。

　　2.金融債券

　　金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國(guó)金融債券主要由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。

　　3.公司(企業(yè))債券

　　在國(guó)外，沒(méi)有企業(yè)債和公司債的劃分，統(tǒng)稱為公司債。在我國(guó)，企業(yè)債券是按照《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行與交易、由國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)監(jiān)督管理的債券，在實(shí)際中，其發(fā)債主體為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)，因此，它在很大程度上體現(xiàn)了政府信用。公司債券管理機(jī)構(gòu)為中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，發(fā)債主體為按照《中華人民共和國(guó)公司法》設(shè)立的公司法人，在實(shí)踐中，其發(fā)行主體為上市公司，其信用保障是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平和持續(xù)贏利能力等。公司債券在證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管，可申請(qǐng)?jiān)谧C券交易所上市交易，其信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于企業(yè)債券。2008年4月15日起施行的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)債券在銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行，企業(yè)債券和公司債券成為我國(guó)商業(yè)銀行越來(lái)越重要的投資對(duì)象。

　　按財(cái)產(chǎn)擔(dān)保劃分

　　1.抵押債券

　　抵押債券是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。以不動(dòng)產(chǎn)如房屋等作為擔(dān)保品，稱為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券;以動(dòng)產(chǎn)如適銷商品等作為提供品的，稱為動(dòng)產(chǎn)抵押債券;以有價(jià)證券如股票及其他債券作為擔(dān)保品的，稱為證券信托債券。一旦債券發(fā)行人違約，信托人就可將擔(dān)保品變賣處置，以保證債權(quán)人的優(yōu)先求償權(quán)。

　　2.信用債券

　　信用債券是不以任何公司財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，完全憑信用發(fā)行的債券。政府債券屬于此類債券。這種債券由于其發(fā)行人的絕對(duì)信用而具有堅(jiān)實(shí)的可靠性。除此之外，一些公司也可發(fā)行這種債券，即信用公司債。與抵押債券相比，信用債券的持有人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而往往要求較高的利率。為了保護(hù)投資人的利益，發(fā)行這種債券的公司往往受到種種限制、只有那些信譽(yù)卓著的大公司才有資格發(fā)行。除此以外在債券契約中都要加入保護(hù)性條款，如不能將資產(chǎn)抵押其他債權(quán)人、不能兼并其他企業(yè)、未經(jīng)債權(quán)人同意不能出售資產(chǎn)、不能發(fā)行其他長(zhǎng)期債券等。

　　按債券形態(tài)分類

　　1.實(shí)物債券(無(wú)記名債券)

　　實(shí)物債券是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。它與無(wú)實(shí)物票卷相對(duì)應(yīng)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是發(fā)給你的債券是紙質(zhì)的而非電腦里的數(shù)字。

　　在其券面上，一般印制了債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。其不記名，不掛失，可上市流通。實(shí)物債券是一般意義上的債券，很多國(guó)家通過(guò)法律或者法規(guī)對(duì)實(shí)物債券的格式予以明確規(guī)定。實(shí)物債券由于其發(fā)行成本較高，將會(huì)被逐步取消。

　　2.憑證式債券

　　憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債。我國(guó)從1994年開(kāi)始發(fā)行憑證式國(guó)債。憑證式國(guó)債具有類似儲(chǔ)蓄、又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱為“儲(chǔ)蓄式國(guó)債”，是以儲(chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資方式。從購(gòu)買之日起計(jì)息，可記名、可掛失，但不能上市流通。與儲(chǔ)蓄類似，但利息比儲(chǔ)蓄高。

　　3.記賬式債券

　　記賬式債券指沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，以電腦記賬方式記錄債權(quán)，通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。我國(guó)通過(guò)滬、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債就是這方面的實(shí)例。如果投資者進(jìn)行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設(shè)立賬戶。所以，記賬式國(guó)債又稱無(wú)紙化國(guó)債。

　　按是否可轉(zhuǎn)換劃分

　　1.可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券是指在特定時(shí)期內(nèi)可以按某一固定的比例轉(zhuǎn)換成普通股的債券，它具有債務(wù)與權(quán)益雙重屬性，屬于一種混合性籌資方式。由于可轉(zhuǎn)換債券賦予債券持有人將來(lái)成為公司股東的權(quán)利，因此其利率通常低于不可轉(zhuǎn)換債券。若將來(lái)轉(zhuǎn)換成功，在轉(zhuǎn)換前發(fā)行企業(yè)達(dá)到了低成本籌資的目的，轉(zhuǎn)換后又可節(jié)省股票的發(fā)行成本。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)由國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，發(fā)行公司應(yīng)同時(shí)具備發(fā)行公司債券和發(fā)行股票的條件。

　　在深、滬證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換債券是指能夠轉(zhuǎn)換成股票的企業(yè)債券，兼有股票和普通債券雙重特征。一個(gè)重要特征就是有轉(zhuǎn)股價(jià)格。在約定的期限后，投資者可以隨時(shí)將所持的可轉(zhuǎn)券按股價(jià)轉(zhuǎn)換成股票�？赊D(zhuǎn)換債券的利率是年均利息對(duì)票面金額的比率，一般要比普通企業(yè)債券的利率低，通常發(fā)行時(shí)以票面價(jià)發(fā)行。轉(zhuǎn)換價(jià)格是轉(zhuǎn)換發(fā)行的股票每一股所要求的公司債券票面金額。

　　2.不可轉(zhuǎn)換債券

　　不可轉(zhuǎn)換債券是指不能轉(zhuǎn)換為普通股的債券，又稱為普通債券。由于其沒(méi)有賦予債券持有人將來(lái)成為公司股東的權(quán)利，所以其利率一般高于可轉(zhuǎn)換債券。

　　按付息的方式劃分

　　1.零息債券

　　零息債券，也叫貼現(xiàn)債券，是指?jìng)�券券面上不附有息票，在票面上不�?guī)定利率，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。從利息支付方式來(lái)看，貼現(xiàn)國(guó)債以低于面額的價(jià)格發(fā)行，可以看作是利息預(yù)付，因而又可稱為利息預(yù)付債券、貼水債券。是期限比較短的折現(xiàn)債券。

　　2.定息債券

　　固定利率債券是將利率印在票面上并按期向債券持有人支付利息的債券。該利率不隨市場(chǎng)利率的變化而調(diào)整，因而固定利率債券可以較好地抵制通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.浮息債券

　　浮動(dòng)利率債券的息票率是隨市場(chǎng)利率變動(dòng)而調(diào)整的利率。因?yàn)楦��?dòng)利率債券的利率同當(dāng)前市場(chǎng)利率掛鉤，而當(dāng)前市場(chǎng)利率又考慮到了通貨膨脹率的影響，所以浮動(dòng)利率債券可以較好地抵制通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。其利率通常根據(jù)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加上一定的利差來(lái)確定。浮動(dòng)利率債券往往是中長(zhǎng)期債券。

　　按能否提前償還劃分

　　按是否能夠提前償還，債券可以分為可贖回債券和不可贖回債券。

　　1.可贖回債券

　　可贖回債券是指在債券到期前，發(fā)行人可以以事先約定的贖回價(jià)格收回的債券。公司發(fā)行可贖回債券主要是考慮到公司未來(lái)的投資機(jī)會(huì)和回避利率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，以增加公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性。發(fā)行可贖回債券最關(guān)鍵的問(wèn)題是贖回期限和贖回價(jià)格的制定。

　　2.不可贖回債券

　　不可贖回債券是指不能在債券到期前收回的債券。

　　按償還方式不同劃分

　　1.一次到期債券

　　一次到期債券是發(fā)行公司于債券到期日一次償還全部債券本金的債券。

　　2.分期到期債券

　　分期到期債券可以減輕發(fā)行公司集中還本的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　按計(jì)息方式分類

　　1.單利債券

　　單利債券指在計(jì)息時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)息，所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息的債券。

　　2.復(fù)利債券

　　復(fù)利債券與單利債券相對(duì)應(yīng)，指計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算的債券。

　　3.累進(jìn)利率債券

　　累進(jìn)利率債券指年利率以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。累進(jìn)利率債券的利率隨著時(shí)間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進(jìn)狀態(tài)。

　　按債券是否記名分類

　　按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無(wú)記名債券。這種分類類似于記名股票與無(wú)記名股票的劃分。

　　在公司債券上記載持券人姓名或名稱的為記名公司債券;反之為無(wú)記名公司債券。兩種債券在轉(zhuǎn)讓上的差別也與記名股票、無(wú)記名股票相似。

　　按是否盈余分配分類

　　按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。

　　債權(quán)人除享有到期向公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配的債券，為參加公司債券;反之為不參加公司債券。

　　按募集方式分類

　　按募集方式分類可分為公募債券和私募債券。

　　公募債券(Public Offering Bond)是指向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行，任何投資者均可購(gòu)買的債券，向不特定的多數(shù)投資者公開(kāi)募集的債券，它可以在證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。

　　私募債券(Private Placement Bond)是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。私募債券的發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，一般不能在證券市場(chǎng)上交易。公募債券與私募債券在歐洲市場(chǎng)上區(qū)分并不明顯，可是在美國(guó)與日本的債券市場(chǎng)上，這種區(qū)分是很嚴(yán)格的，并且也是非常重要的。

　　按能否上市分類

　　按能否上市，分為上市債券和非上市債券。

　　可在證券交易所掛牌交易的債券為上市債券;反之為非上市債券。上市債券信用度高，價(jià)值高，且變現(xiàn)速度快，故而容易吸引投資者，但上市條件嚴(yán)格，并要承擔(dān)上市費(fèi)用。

　　根據(jù)深、滬證券交易所關(guān)于上市企業(yè)債券的規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行的主體可以是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司。

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