【內(nèi)容介紹】

　　這門課程主要介紹的是關(guān)于證券市場(chǎng)的一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行和承銷的相關(guān)知識(shí)。研究對(duì)象是發(fā)行者基本的資格和條件，以及發(fā)行和承銷的具體操作方式，還有對(duì)于發(fā)行和承銷的監(jiān)管等一系列相關(guān)問題。

　　【課程特點(diǎn)】

　　1.實(shí)用性強(qiáng)。

　　2.相關(guān)的法律法規(guī)比較多，大部分來源于《公司法》和《證券法》，內(nèi)容龐雜。

　　3.識(shí)記難度大。

　　【學(xué)習(xí)建議】

　　全面把握重點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)的基礎(chǔ)上盡可能的拓展自己的記憶范圍。

　　1.理順要點(diǎn)，以點(diǎn)帶線，以線帶面。

　　2.采取一些技巧提高記憶效能。

　　3.課后配以全面的試題加以訓(xùn)練，鞏固記憶。

　　4.克服畏難情緒，全身心投入。

　　第一章　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)

　　第一節(jié)　投資銀行業(yè)務(wù)概述

　　【考試要求】

　　熟悉投資銀行業(yè)的含義。了解國(guó)外投資銀行業(yè)的歷史發(fā)展。掌握我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展過程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價(jià)的演變以及債券管理制度的發(fā)展。

　　【考試重點(diǎn)】

　　我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展過程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價(jià)的演變以及債券管理制度的發(fā)展。

　　【基本要點(diǎn)】

　　看到投資銀行這個(gè)概念，大家很容易想到我們平時(shí)說的銀行，商業(yè)銀行，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)。事實(shí)上，這個(gè)概念的核心是投資，服務(wù)于資本市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，與商業(yè)銀行對(duì)立的一個(gè)概念，我們的一般意義上的商業(yè)銀行，特別是我國(guó)對(duì)于商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)就是儲(chǔ)蓄和房貸，貨幣的流動(dòng)。但是投資銀行業(yè)務(wù)主要是在資本市場(chǎng)上，比如證券市場(chǎng)的服務(wù)活動(dòng)，比如發(fā)行和承銷及融資顧問等等，之所以稱為銀行，是源自早期國(guó)外比如美國(guó)的私人銀行。在不同的國(guó)家不同的稱謂，在國(guó)外成為投資銀行，在國(guó)內(nèi)，比如證券公司、投資公司這樣的機(jī)構(gòu)都是從事投行業(yè)務(wù)的主體。

　　一、投資銀行的含義：

　　(1)狹義的就是指某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷、并購(gòu)和融資活動(dòng)的財(cái)務(wù)顧問。

　　(2)廣義的包括公司融資、并購(gòu)顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。

　　二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史：(以法案為線)混-分-混-?

　　雛形：19世紀(jì)的私人銀行。兼營(yíng)商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)。

　　背景：商業(yè)銀行恐懼證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)：以存貸款業(yè)務(wù)為主，1864年的《國(guó)民銀行法》之禁令，對(duì)證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)限制。而私人銀行可先吸收儲(chǔ)戶存款，然后到證券市場(chǎng)去進(jìn)行承銷或投資活動(dòng)。

　　(一)初期繁榮(混)

　　背景：一戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的新興行業(yè)和企業(yè)融資需求加大。

　　制度法規(guī)：1927年《麥克法頓法》取消禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個(gè)領(lǐng)域重合。

　　結(jié)果：商業(yè)銀行和投資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，以證券承銷和分銷為主要業(yè)務(wù);債券市場(chǎng)有所發(fā)展，股票市場(chǎng)繁榮。

　　(二)20世紀(jì)30年代分業(yè)經(jīng)營(yíng)(混到分的過渡期)

　　背景：1929年10月華爾街的崩盤引發(fā)的金融危機(jī)使人們認(rèn)為商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是引發(fā)危機(jī)的根源。

　　制度法規(guī)：1933年的《證券法》和《格拉斯·斯蒂格爾法》從法律上規(guī)定分業(yè)經(jīng)營(yíng)(一級(jí)市場(chǎng))。

　　1934年的《證券交易法》規(guī)范交易商。

　　1937年成立全美證券交易商協(xié)會(huì)，規(guī)范場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)人和證券商。

　　結(jié)果：形成了分割金融市場(chǎng)的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架，金融市場(chǎng)陷入低谷，二戰(zhàn)期間由政府主導(dǎo)證券市場(chǎng)發(fā)展，國(guó)庫(kù)券成為投資熱點(diǎn)。

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