三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)注意的問題
使用詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)以及夏普指數(shù)評(píng)價(jià)組合業(yè)績(jī)的不足(3個(gè)):
(1)3類指數(shù)均以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ),隱含與現(xiàn)實(shí)環(huán)境相差較大的理論假設(shè)。可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果失真。
(2)3類指數(shù)中都含有用于測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),而計(jì)算這些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有賴于樣本的選擇?赡軐(dǎo)致基于不同的樣本選擇所得到的評(píng)估結(jié)果不同,也不具有可比性。
(3)3類指數(shù)的計(jì)算均與市場(chǎng)組合發(fā)生直接或間接關(guān)系,現(xiàn)實(shí)中用于替代市場(chǎng)組合的證券價(jià)格指數(shù)具有多樣性。會(huì)導(dǎo)致基于不同市場(chǎng)指數(shù)所得到的評(píng)估結(jié)果不同,不具有可比性。
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