三、公司財務(wù)比率分析(重點、難點)

　　比率指標(biāo)，可歸為以下六大類：變現(xiàn)能力分析、營運能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析。

　　(一)變現(xiàn)能力分析

　　變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。

　　主要包括：流動比率和速動比率

　　1.流動比率

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

　　流動比率可以反映短期償債能力，生產(chǎn)型公司合理的最低流動比率是2。

　　計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本公司歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。

　　2.速動比率

　　速動比率是比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。

　　速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債

　　把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因：(4點)P156

　　(1)在流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差;

　　(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢，還沒作處理;

　　(3)部分存貨已低押給某債權(quán)人;

　　(4)存貨估價還存在著成本與當(dāng)前市價相差懸殊的問題。

　　通常認為正常的速動比率是1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。

　　(二)營運能力分析

　　營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。

　　主要包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　1.存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨(次)

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)

　　一般，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。

　　2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　(三)長期償債能力分析

　　主要是指負債比率，包括：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、長期債務(wù)與營運資金比率等。

　　1.資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

　　它反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的，也可以衡量公司在清算時保護債權(quán)人利益的程度。負債包括短期負債和長期負債。

　　2.產(chǎn)權(quán)比率

　　3.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率

　　4.已獲利息倍數(shù)

　　5.影響長期償債能力的其他因素

　　(四)盈利能力分析

　　盈利能力就是公司賺取利潤的能力。

　　反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。

　　1.銷售凈利率

　　2.銷售毛利率

　　3.資產(chǎn)凈利率(凈值報酬率、權(quán)益報酬率)

　　4.凈資產(chǎn)收益率

　　是凈利潤與凈資產(chǎn)的百分比，也稱凈值報酬率或權(quán)益報酬率。

　　全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/期末凈資產(chǎn)×100%