五、公司財務(wù)狀況的綜合分析
(一)沃爾評分法——財務(wù)比率及比重的確定
(二)綜合評價法
利用線性插值法:
六、
(一)
(二)
(三)市場增加值——MVA
MVA=市值-資本
MVA是市場對公司未來獲取EVA能力的預(yù)期反映
具體內(nèi)容在書上216頁。
七、財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題
(一)財務(wù)報表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實性與可靠性
財務(wù)報表是按會計準(zhǔn)則編制的,它們合乎規(guī)范,但不一定反映該公司的客觀實際。
(二)財務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測性調(diào)整
公司的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后,原有的財務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。
(三)公司(股票、債務(wù))增資行為對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響
公司的增資行為一般會改變負(fù)債和所有者權(quán)益在公司資本總額中的相對比重,因此,公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率會相應(yīng)地受到影響。
1.股票發(fā)行增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。
(1)配股增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。公司通過配股融資后,由于凈資產(chǎn)增加,而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化,因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低,減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險,而股東所承擔(dān)的風(fēng)險將增加。
(2)增發(fā)新股對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。增發(fā)新股后,公司凈資產(chǎn)增加,負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化,因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率都將降低。
2.債券發(fā)行增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。發(fā)行債券后,公司的負(fù)債總額將增加,同時總資產(chǎn)也增加,資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外,公司發(fā)行不同期限的債券,也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
3.其他增資行為對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。除了股權(quán)融資和發(fā)行債券外,公司其他的增資方式還有向外借款等。如果公司向銀行等金融機構(gòu)以及向其他單位借款,則形成了公司的負(fù)債,公司的權(quán)益負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債率都將提高。
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