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2013年證券從業(yè)《證券投資分析》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)八

2013年證券從業(yè)《證券投資分析》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)八

　　第三節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)管理VaR方法

　　一、VaR方法的歷史演變

　　名義值法。

　　敏感性方法。

　　波動(dòng)性方法。

　　二、VaR計(jì)算的基本原理及計(jì)算方法

　　(一)VaR計(jì)算的基本原理

　　定義中包含了兩個(gè)基本因素：“未來(lái)一定時(shí)期”和“給定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率條件。例如：“時(shí)間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元，”其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其最大損失不會(huì)超過(guò)10000元”，或者是“明天該股票組合最大損失超過(guò)10000元只有5%的可能�！�

　　VaR方法的最大優(yōu)點(diǎn)就是提供了一個(gè)統(tǒng)一的方法來(lái)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)管理中所涉及的主要方面——投資組合價(jià)值的潛在損失用貨幣單位來(lái)表達(dá)，簡(jiǎn)單直觀地描述了投資者在未來(lái)某一給定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)VaR的主要計(jì)算方法

　　從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。

　　德?tīng)査徽龖B(tài)分布法就是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　三、VaR的應(yīng)用

　　VaR的全面性、簡(jiǎn)明性、實(shí)用性決定了其在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中有著廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等方面。

　　(一)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

　　(二)基于VaR的資產(chǎn)配置與投資決策

　　(三)基于VaR的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

　　通常采用的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)為“經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益”。

　　

2013證券從業(yè)投資分析重點(diǎn)講義

　　(四)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

　　四、使用VaR需注意的問(wèn)題

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