2009證券投資基金復(fù)習(xí)要點：股票基金的分析

　　對股票基金的分析集中于五個方面：1、經(jīng)營業(yè)績 2.風(fēng)險大小 3.組合特點 4.操作成本 5.操作策略

　　(一)反應(yīng)基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，主要包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率，其中凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。

　　基金分紅是基金對基金投資收益的派現(xiàn)，其大小受到基金分紅政策、已實現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實際表現(xiàn)。此外，已實現(xiàn)收益也不能很好全面反映基金的經(jīng)營成果，因為，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實現(xiàn)的收益就很高，但是基金的浮動虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

　　凈值增長率對基金分紅、已實現(xiàn)收益和未實現(xiàn)收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經(jīng)營成果。

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

　　(二)反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)

　　反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)有：標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量

　　1.可以用凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差衡量基金風(fēng)險的大小，一般而言，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明凈值增長率波動程度越大，基金風(fēng)險越大。

　　2.股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的影響，通常用β的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險，β將一只股票基金的凈值增長率與某個市場指數(shù)聯(lián)系起來，用以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。

　　如果某基金β值大于1，說明該基金是一只活躍的或激進(jìn)型基金;如果基金β值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定型或防御型基金

　　3. 持股集中度越高說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風(fēng)險就越大

　　(三)反映股票基金組合特點的指標(biāo)

　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析通過對基金投資的股票的平均市值的分析，可以判斷基金偏好大盤股、中盤股還是小盤股通過分析基金所持股票的平均市盈率、平均市凈率可以判斷基金傾向于投資價值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、市凈率小于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價值型基金;反之，該股票基金可以被歸為成長型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標(biāo)

　　費用率是平價基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的統(tǒng)計指標(biāo)

　　費用率越低說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。

　　基金運(yùn)作費用包括：基金管理費、托管費、營銷服務(wù)費等，但是不包括：申購贖回費、投資利息費、交易傭金等

　　(五)反映基金操作策略的指標(biāo)

　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。