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　　第七章　基金的估值、費(fèi)用與會計核算

　　大綱要求：

　　掌握基金資產(chǎn)估值的概念，了解基金資產(chǎn)估值的重要性，了解基金資產(chǎn)估值需考慮的因素，掌握我國基金資產(chǎn)估值的方法;掌握計算錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān)，了解暫停估值的情形。了解QDII基金資產(chǎn)的估值。

　　掌握基金運(yùn)作過程中的兩類費(fèi)用的區(qū)別，熟悉基金費(fèi)用的種類，掌握各種費(fèi)用的計提標(biāo)準(zhǔn)及計提方式。

　　掌握基金會計核算的特點(diǎn)，了解基金會計核算的主要內(nèi)容。

　　了解基金財務(wù)會計報告分析的目的，熟悉基金財務(wù)會計報表分析的方法。

　　本章共分為四節(jié)。

　　第一節(jié)　基金資產(chǎn)估值

　　一、基金資產(chǎn)估值的概念

　　指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)—基金負(fù)債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　二、基金資產(chǎn)估值的重要性

　　由于基金份額凈值是開放式基金申購份額、贖回金額的計算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準(zhǔn)確。

　　基金份額凈值必須是公允的。

　　三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

　　(一)估值頻率

　　基金一般都按照固定的時間間隔對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。

　　目前，我國開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。

　　封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進(jìn)行估值。

　　(二)交易價格

　　交易活躍證券;交易不活躍證券。

　　估值要慎重，其中證券資產(chǎn)的流動性是非常關(guān)鍵的因素。

　　(三)價格操縱及濫估問題

　　(四)估值方法的一致性及公開性

　　估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時進(jìn)行披露。

　　四、我國基金資產(chǎn)估值實(shí)務(wù)(重點(diǎn)學(xué)習(xí)與掌握)

　　(一)基金資產(chǎn)估值責(zé)任人

　　責(zé)任人：基金管理人

　　復(fù)核責(zé)任人：基金托管人

　　(二)估值程序

　　(三)估值的基本原則

　　1.對存在的活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。估值日無市價的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生可重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。有充分證據(jù)表明最近交易市價不能真實(shí)反映公允價值的(如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時停牌的股票等)，應(yīng)對最近交易的市價進(jìn)行調(diào)整，以確定投資品種的公允價值。

　　2.對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價值。運(yùn)用估值技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)反映估值日在公平條件下進(jìn)行正常商業(yè)交易所采用的交易價格。采用估值技術(shù)確定公允價值時，應(yīng)盡可能使用市場參與者在定價時考慮的所有市場參數(shù)，并應(yīng)通過定期校驗確保估值技術(shù)的有效性。

　　3.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價值的價格估值。

　　(四)具體投資品種的估值方法

　　1.交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價估值，上市債券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結(jié)算價格估值，交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下，按成本進(jìn)行后續(xù)計量;

　　2.交易所發(fā)行未上市品種的估值;

　　3.交易所停止交易等非流通品種的估值;

　　4.銀行間債券等固定收益品種估值。

　　(五)計價錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

　　(六)暫停估值的情形

　　五、QDII 基金資產(chǎn)的估值問題

　　(一) 估值責(zé)任人

　　責(zé)任人：基金管理人

　　復(fù)核責(zé)任人：基金托管人

　　(二) QDII 基金份額凈值的計算及披露(8點(diǎn)內(nèi)容)

　　1.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)至少每周計算并披露一次，如基金投資衍生品，應(yīng)當(dāng)在每個工作日計算并披露;

　　2.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)在估值日后2個工作日內(nèi)披露;

　　3.基金份額凈值應(yīng)當(dāng)以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨(dú)或同時計算并披露;

　　4.基金資產(chǎn)的每一買入、賣出交易應(yīng)當(dāng)在最近份額凈值的計算中得到反映;

　　5.流動性受限的證券估值可以參照國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行;

　　6.衍生品的估值可以參照國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行;

　　7.境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)合理確定開放式基金資產(chǎn)價格的選取時間，并在招募說明書和基金合同中載明;

　　8.開放式基金凈值及申購和贖回價格的具體計算方法應(yīng)當(dāng)在基金、集合計劃合同和招募說明書中載明，并明確小數(shù)點(diǎn)后的位數(shù)。

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