2009年證券考試證券基礎(chǔ)知識課堂筆記：第六章

　　二、證券投資風(fēng)險

　　定義：證券預(yù)期收益變動的可能性和變動幅度

　　(一)系統(tǒng)風(fēng)險

　　定義：由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。包括：政策風(fēng)險、周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險。

　　*利率風(fēng)險 利率從兩方面影響證券價格：改變資金流向和影響公司盈利

　　利率風(fēng)險是固定收益證券的主要風(fēng)險，尤其是債券，這種風(fēng)險與債券的質(zhì)量無關(guān)

　　利率風(fēng)險是政府債券的主要風(fēng)險，它沒有信用問題和償還的財務(wù)困難，面臨的主要風(fēng)險是利率和購買力

　　利率風(fēng)險對長期債券的影響大于短期債券

　　利率對股票價格也產(chǎn)生影響，但對優(yōu)先股的影響更大

　　*購買力風(fēng)險

　　購買力風(fēng)險對固定收益證券的影響最大，如優(yōu)先股和債券

　　長期債券的購買力風(fēng)險比短期債券大

　　浮動利率債券或保值補貼債券的影響小

　　普通股的購買力風(fēng)險相對小

　　股票和債券的風(fēng)險

　　股票風(fēng)險包括公司虧損風(fēng)險和市場價格波動風(fēng)險

　　債券風(fēng)險包括信用風(fēng)險和債券價格風(fēng)險

　　(二)非系統(tǒng)風(fēng)險

　　定義：只對某各行業(yè)或者個別的公司的證券產(chǎn)生影響，通常由某一特殊因素引起，與整個證券市場的

　　價格不存在系統(tǒng)全面的影響，而只對少數(shù)或者個別的證券收益產(chǎn)生影響，可以通過投資組合來規(guī)避風(fēng)險。

　　包括：信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

　　非系統(tǒng)風(fēng)險

　　信用風(fēng)險：發(fā)行人到期無力還本付息的風(fēng)險，發(fā)行在財務(wù)狀況不佳時出現(xiàn)違約的可能性，受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、盈利水平以及規(guī)模大小的影響，不同種類證券的風(fēng)險大小不同。

　　經(jīng)營風(fēng)險：管理決策人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤造成公司盈利水平變化的風(fēng)險，包括內(nèi)部風(fēng)險和外部不可抗拒的風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險包括項目投資決策失誤;不注意技術(shù)更新，企業(yè)競爭力下降;不注意市場調(diào)查和產(chǎn)品更新;銷售決策失誤等。

　　財務(wù)風(fēng)險：財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，是公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理或者融資不當(dāng)導(dǎo)致的投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險;多發(fā)債還是多發(fā)股，存在成本利息以及利潤分配的對比。