第二節(jié) 證券市場參與者

　　證券市場參與者主要包括證券發(fā)行人、證券投資人、中介機構(gòu)、行業(yè)自律性組織、證券監(jiān)管部門等五個類別的組織和個人，具體的情況如下表所示：

　　表1-1 證券市場參與者構(gòu)成

　　一、證券發(fā)行人

　　證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：

　　(一)公司(企業(yè))

　　企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制�，F(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式。

　　歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金融機構(gòu)，一般都是股份公司：所以將金融機構(gòu)發(fā)行的證券歸入了公司證券。而我國和日本則把金融機構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出了金融機構(gòu)作為證券市場發(fā)行主體的地位。但股份制的金融機構(gòu)發(fā)行的股票并沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。

　　(二)政府和政府機構(gòu)

　　隨著國家干預(yù)經(jīng)濟理論的興起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直屬機構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。

　　由于中央政府擁有稅收、貨幣發(fā)行等特權(quán)。通常情況下，中央政府債券不存在違約風險，因此，這類證券被視為“無風險證券”，相對應(yīng)的證券收益率被稱為“無風險利率”，是金融市場上最重要的價格指標。

　　中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一，類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起發(fā)行中央銀行票據(jù)。

　　二、證券投資人

　　(一)機構(gòu)投資者

　　1.政府機構(gòu)。作為政府機構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進行宏觀調(diào)控。各級政府及政府機構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場。

　　中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進行宏觀調(diào)控。

　　我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責。

　　2.金融機構(gòu)。參與證券投資的金融機構(gòu)包括證券經(jīng)營機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險公司以及其他金融機構(gòu)。

　　(1)證券經(jīng)營機構(gòu)。證券經(jīng)營機構(gòu)是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。

　　(2)銀行業(yè)金融機構(gòu)。銀行業(yè)金融機構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。

　　我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)可用自有資金及銀監(jiān)會規(guī)定的可用于投資的表內(nèi)資金進行證券投資，但僅限投資于國債。對于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出。銀行業(yè)金融機構(gòu)經(jīng)銀監(jiān)會批準后，也可通過理財計劃募集資金進行有價證券投資。

　　(3)保險公司及保險資產(chǎn)管理公司。目前保險公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機構(gòu)投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。

　　(4)合格境外機構(gòu)投資者(QFII)：QFII制度;我國QFII可投資范圍：證交所掛牌交易的股票、債券、證券投資基金、權(quán)證等，還可參與新股和可轉(zhuǎn)債發(fā)行，股票增發(fā)和配股的申購。

　　(5)主權(quán)財富基金。中國投資責任公司被視為中國主權(quán)財富基金的發(fā)端。

　　(6)其他金融機構(gòu)。其他金融機構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團財務(wù)公司、金融租賃公司等等。

    編輯推薦：

    2011證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》精編試題匯總