知識點3:金融衍生工具的發(fā)展。(多選、單選、判斷)
金融衍生工具的發(fā)展:
1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險。
2、金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展。金融自由化主要體現(xiàn)在(多選,答案通常ABCD):(1)取消對存款利率的最高限額,逐步實現(xiàn)利率自由化。(2)打破金融機構(gòu)經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制。(3)放松外匯管制。(4)開放各類金融市場,放寬對資本流動的限制。
3、金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動是又一重要原因!栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定,銀行資本資產(chǎn)比率在8%以上,核心資本至少占50%(4%)。
4、新技術(shù)革命提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。
金融衍生工具的新發(fā)展
按照金融創(chuàng)新工具的功能劃分:
1、風(fēng)險管理型創(chuàng)新。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。
2、增強流動型創(chuàng)新。
3、信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。
4、股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新。
知識點4:金融遠(yuǎn)期合約。
根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關(guān)系,通?蓪⑹袌鼋灰椎慕M織形態(tài)劃分為:
1、現(xiàn)貨交易,F(xiàn)款買現(xiàn)貨。
2、遠(yuǎn)期交易。雙方約定在未來某時刻(或時間段內(nèi))按照現(xiàn)在的價格進行交易。
3、期貨交易。在交易所進行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。多數(shù)情況下,期貨合約并不進行實物交收,而是在合約到期前進行反向交易、平倉了結(jié);而且交易雙方并不知道也不需要知道交易對手的情況。
金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分,常見的金融遠(yuǎn)期合約包括:
1、股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。單個股票、一攬子股票和股票指數(shù)三類。
2、債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。固定收益證券。
3、遠(yuǎn)期利率協(xié)議。雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。
4、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議。雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣。
金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎(chǔ)工具的。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日前成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。
與金融現(xiàn)貨交易相比,特征表現(xiàn)在:
1、交易對象不同。金融現(xiàn)貨:某一具體形態(tài)的金融工具;金融期貨:金融期貨合約。
2、交易目的不同。金融現(xiàn)貨:首要目的是籌資或投資;金融期貨:主要目的是套期保值,進行套利、投機時有更高的交易杠桿。
3、交易價格的含義不同。金融現(xiàn)貨:實時的成交價;金融期貨:交易價格是對現(xiàn)貨未來價格的預(yù)期!皟r格發(fā)現(xiàn)”功能。
4、交易方式不同。金融現(xiàn)貨:成交后完成結(jié)算,進行保證金買空或賣空所涉及資金由經(jīng)紀(jì)商出借;金融期貨:實行保證金交易和逐日訂市制度。
5、結(jié)算方式不同。金融現(xiàn)貨:貨幣轉(zhuǎn)手而結(jié)束;金融期貨:大多數(shù)通過反手交易實現(xiàn)對沖而平倉。
作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易,金融期貨與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別:
1、交易場所和交易組織形式不同。金融期貨:交易所集中交易;遠(yuǎn)期交易:在場外市場雙邊交易。
2、交易的監(jiān)管程度不同。金融期貨:受監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管;遠(yuǎn)期交易:較少受到監(jiān)管。
3、金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易,遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定。
4、保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險不同。金融期貨:基本不用擔(dān)心交易違約;遠(yuǎn)期交易:存在一定的交易對手違約風(fēng)險。
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