第二節(jié) 資金的時間價值及等值計算
【主要內(nèi)容】
1.資金的時間價值的含義和產(chǎn)生原因
2.現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖
3.利息和利率
4.資金等效值及其計算
【內(nèi)容詳解】
1. 資金的時間價值的含義和產(chǎn)生原因
1.1 資金時間價值的含義
■不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差異,就是資金的時間價值
■盈利、利息是資金時間價值的體現(xiàn)
■資金的時間價值是使用動態(tài)分析法對項目進(jìn)行可行性分析與比選的依據(jù)和出發(fā)點
1.2 資金具有時間價值的原因
■投資收益-貨幣有在一定時間內(nèi)通過某些經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生增值的可能
■通貨膨脹-等量的錢現(xiàn)在的比以后的值錢,貨幣有通貨膨脹的可能
■時間風(fēng)險-得到同樣的貨幣,要承擔(dān)時間風(fēng)險,且具有多種不確定因素
2. 現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖
2.1 現(xiàn)金流量
■現(xiàn)金流出(負(fù)現(xiàn)金流量):某一時點上流出該系統(tǒng)的資金
■現(xiàn)金流入(正現(xiàn)金流量):某一時點上流入該系統(tǒng)的資金
■凈現(xiàn)金流量:=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量
2.2 現(xiàn)金流量圖
■現(xiàn)金流量圖的畫法
☆一條向右的帶箭頭的線代表時間軸
☆上面的點代表時間點,起點為0
☆向上的箭頭表示現(xiàn)金流入,向下的箭頭代表現(xiàn)金流出
☆箭頭的長短與資金量值成正比
■現(xiàn)金流量的三要素
☆大小(現(xiàn)金數(shù)額)
☆方向(現(xiàn)金流入或流出)
☆作用點(發(fā)生的時間點)
2.3 現(xiàn)金流量圖畫法中的特別規(guī)定-期末慣例法
☆現(xiàn)金流量圖中的0點,表示第一年的年初,其它年數(shù)1、2、3…n都表示是這一年的年末。
☆只有初始投資是在第一個計息期的期初,其它年內(nèi)的投入或支出,都要歸在這一個計息期的期末。
☆如果現(xiàn)金流入或流出不是發(fā)生在計息期的期初或期末,為了簡化計算,通常將其視為發(fā)生在計算期的期末
☆本期的期末為下期的期初,前一期的期末就意味著今期的期初,除了第一個計息期外,一筆收入或支出如果發(fā)生在這一年的年初,則在現(xiàn)金流量圖中必須表示為上一年的流入或流出中。
☆兩個刻度之間的時間長度稱為計息周期
3. 利息和利率
3.1 利息和利率的概念
■利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度,利率是相對尺度
☆資金借出者角度-利息是將貨幣讓渡出去的貨幣補(bǔ)償
☆資金借入者角度-利息是資金使用成本
☆現(xiàn)實角度看-利息是資金在不同時間上的增值額
☆從房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)評價角度看-利息是衡量資金隨時間變化的尺度
■利率的公式
☆
3.2 單利
■利息和時間成線性關(guān)系,只計取本金的利息,本金所產(chǎn)生的利息不再計算利息
■分期投資按單利計算的投資總額(如每期還款額相等)
【例題·計算題】【典型例題】某房地產(chǎn)開發(fā)項目的總投資為30000萬元,其中50%向銀行申請抵押貸款,貸款年利率為7%,合同規(guī)定全部本息5年還清,利息不再計息,求5年后的還款總額。
3.3 復(fù)利
■復(fù)利指每期末不支付利息,而將該期利息轉(zhuǎn)為下期的本金,即不但本金產(chǎn)生利息,而且利息也產(chǎn)生利息。
■復(fù)利的種類
☆間斷復(fù)利-按期計算復(fù)利的方法(實際中采用)
☆連續(xù)復(fù)利-按瞬時計算復(fù)利的方法
【例題·計算題】【典型例題】將1000元存入銀行,年利率為6%,如果按復(fù)利計算,則三年后的本利和為多少?
【重點】
■本金與利率均相同時,按復(fù)利計算的利息要比按單利計算的利息高。
3.4 周期利率、名義利率和實際利率
■周期利率
☆是指計息周期實際計算利息時采用的利率。周期利率=年利率/n
■名義利率
☆指一年內(nèi)多次計息時的年利率
☆名義利率是周期利率與計算期數(shù)的乘積 r=i.n
■實際利率
☆單利計息時,名義利率等于周期利率,復(fù)利時有較大差別
■名義利率和實際利率的關(guān)系
☆當(dāng)n=1時,名義利率等于實際利率
☆當(dāng)n大于1時,且一年中計復(fù)利的次數(shù)越多,實際利率高于名義利率
☆當(dāng)n小于1時,實際利率小于名義利率
☆當(dāng)n趨于無窮大時,一年中計算期無限多,得出連續(xù)復(fù)利的一次性支付公式
【例題1·計算題】【典型例題】已知某筆貸款的年利率為15%,按季度計算,則該筆貸款的實際年利率為( )。
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