第二節(jié)　資金的時間價值及等值計算

　　【主要內(nèi)容】

　　1.資金的時間價值的含義和產(chǎn)生原因

　　2.現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖

　　3.利息和利率

　　4.資金等效值及其計算

　　【內(nèi)容詳解】

　　1. 資金的時間價值的含義和產(chǎn)生原因

　　1.1 資金時間價值的含義

　　■不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差異，就是資金的時間價值

　　■盈利、利息是資金時間價值的體現(xiàn)

　　■資金的時間價值是使用動態(tài)分析法對項目進(jìn)行可行性分析與比選的依據(jù)和出發(fā)點

　　1.2 資金具有時間價值的原因

　　■投資收益-貨幣有在一定時間內(nèi)通過某些經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生增值的可能

　　■通貨膨脹-等量的錢現(xiàn)在的比以后的值錢，貨幣有通貨膨脹的可能

　　■時間風(fēng)險-得到同樣的貨幣，要承擔(dān)時間風(fēng)險，且具有多種不確定因素

　　2. 現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖

　　2.1 現(xiàn)金流量

　　■現(xiàn)金流出(負(fù)現(xiàn)金流量)：某一時點上流出該系統(tǒng)的資金

　　■現(xiàn)金流入(正現(xiàn)金流量)：某一時點上流入該系統(tǒng)的資金

　　■凈現(xiàn)金流量：=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

　　2.2 現(xiàn)金流量圖

　　■現(xiàn)金流量圖的畫法

　　☆一條向右的帶箭頭的線代表時間軸

　　☆上面的點代表時間點，起點為0

　　☆向上的箭頭表示現(xiàn)金流入，向下的箭頭代表現(xiàn)金流出

　　☆箭頭的長短與資金量值成正比

　　■現(xiàn)金流量的三要素

　　☆大小(現(xiàn)金數(shù)額)

　　☆方向(現(xiàn)金流入或流出)

　　☆作用點(發(fā)生的時間點)

　　2.3　現(xiàn)金流量圖畫法中的特別規(guī)定-期末慣例法

　　☆現(xiàn)金流量圖中的0點，表示第一年的年初，其它年數(shù)1、2、3…n都表示是這一年的年末。

　　☆只有初始投資是在第一個計息期的期初，其它年內(nèi)的投入或支出，都要歸在這一個計息期的期末。

　　☆如果現(xiàn)金流入或流出不是發(fā)生在計息期的期初或期末，為了簡化計算，通常將其視為發(fā)生在計算期的期末

　　☆本期的期末為下期的期初，前一期的期末就意味著今期的期初，除了第一個計息期外，一筆收入或支出如果發(fā)生在這一年的年初，則在現(xiàn)金流量圖中必須表示為上一年的流入或流出中。

　　☆兩個刻度之間的時間長度稱為計息周期

　　3. 利息和利率

　　3.1 利息和利率的概念

　　■利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，利率是相對尺度

　　☆資金借出者角度-利息是將貨幣讓渡出去的貨幣補(bǔ)償

　　☆資金借入者角度-利息是資金使用成本

　　☆現(xiàn)實角度看-利息是資金在不同時間上的增值額

　　☆從房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟(jì)評價角度看-利息是衡量資金隨時間變化的尺度

　　■利率的公式

　　☆

　　3.2 單利

　　■利息和時間成線性關(guān)系，只計取本金的利息，本金所產(chǎn)生的利息不再計算利息

　　■分期投資按單利計算的投資總額(如每期還款額相等)

　　【例題·計算題】【典型例題】某房地產(chǎn)開發(fā)項目的總投資為30000萬元，其中50%向銀行申請抵押貸款，貸款年利率為7%，合同規(guī)定全部本息5年還清，利息不再計息，求5年后的還款總額。

　　3.3 復(fù)利

　　■復(fù)利指每期末不支付利息，而將該期利息轉(zhuǎn)為下期的本金，即不但本金產(chǎn)生利息，而且利息也產(chǎn)生利息。

　　■復(fù)利的種類

　　☆間斷復(fù)利-按期計算復(fù)利的方法(實際中采用)

　　☆連續(xù)復(fù)利-按瞬時計算復(fù)利的方法

　　【例題·計算題】【典型例題】將1000元存入銀行，年利率為6%，如果按復(fù)利計算，則三年后的本利和為多少?

　　【重點】

　　■本金與利率均相同時，按復(fù)利計算的利息要比按單利計算的利息高。

　　3.4 周期利率、名義利率和實際利率

　　■周期利率

　　☆是指計息周期實際計算利息時采用的利率。周期利率=年利率/n

　　■名義利率

　　☆指一年內(nèi)多次計息時的年利率

　　☆名義利率是周期利率與計算期數(shù)的乘積　r=i.n

　　■實際利率

　　☆單利計息時，名義利率等于周期利率，復(fù)利時有較大差別

　　■名義利率和實際利率的關(guān)系

　　☆當(dāng)n=1時，名義利率等于實際利率

　　☆當(dāng)n大于1時，且一年中計復(fù)利的次數(shù)越多，實際利率高于名義利率

　　☆當(dāng)n小于1時，實際利率小于名義利率

　　☆當(dāng)n趨于無窮大時，一年中計算期無限多，得出連續(xù)復(fù)利的一次性支付公式

　　【例題1·計算題】【典型例題】已知某筆貸款的年利率為15%，按季度計算，則該筆貸款的實際年利率為( )。

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